【兴证策略】年初至今领涨科技股画像

尧望后势 · 公众号 · · 2024-07-09 15:25

正文

引言： 近期科技成长风格迎来修复，但其内部分化显著。那么领涨的科技股具备哪些特征？高胜率投资模式下，科技股审美有何变化？详见报告：

今年以来成长板块内部显著分化。 （我们将计算机、电子、通信、传媒、电力设备和国防军工定义为成长行业，将科创板定义为成长板块，全文同。）截至6月17日，二级行业层面，除通信设备、元件、航海装备Ⅱ和电网设备外，其余行业年初至今涨跌幅为负。个股层面上，除军工外，各成长行业/板块内部仅有不到20%的个股收益为正，但却有60%以上的个股跌幅超10%。

因此，我们看到年初至今科技股内部分化剧烈。那么是哪些行业和个股在拉动成长风格？领涨科技股具备哪些特征？

1、龙头风格是今年科技股收益的重要来源。 兴证策略团队年初以来多次提出随着资金面核心资产统一战线的重塑和龙头盈利优势的凸显，龙头将成为今年以来重要的超额收益来源。我们统计了军工、电子等成长板块一级行业年初以来涨跌幅中位数，发现各行业中的市值前5大龙头股具备显著的超额收益。以电子行业为例，截至6月17日，龙头平均上涨17.54%，而板块内非龙头个股涨跌幅中位数为-18.44%。

2、景气是成长股定价的核心，领涨科技股具备更高的增速且预期改善幅度较为明显。 第一，将成长股年初至今涨跌幅分组后，我们发现涨幅靠前的个股普遍具备更高的23全年和24Q1业绩增速；第二，各成长行业/板块中，上涨个股较下跌个股的景气优势显著；第三，各成长行业/板块中，年初至今，盈利预期上修个股涨跌幅的中位数显著优于盈利预期下修个股涨跌幅的中位数。