国君汽车周报速递
（09月10日－09月16日）
【8月行业销量增速进一步回落】零部件板块首推视源股份，H股首推广汽集团H，A股整车推荐上汽集团，电动车板块推荐宁德时代。
重点提示：
根据乘联会数据，8月汽车行业零售销量同比-7%（7月为-6%），批发销量同比-3%，叠加上汽集团8月销量同比增速回落至0%（1-7月为+10%），证实市场的悲观预期。当前行业需求压力较大，预计下半年行业销量增速为-3%至0%、SUV价格压力大。
&视源股份：
（1）建议重仓增持，经营层面的季度向上拐点得到确认，2017年Q3至2018年Q2，公司单季归母净利同比增速为6%/-36%/14%/30%，毛利率为21%/18%/18%/21%，净利率为8%/3%/5%/7%。（2）2018年以来，市场上风险事件（芯片、疫苗等）不断，优质的治理管控才是防范风险和创造价值的根源。叠加市场对宏观经济波动预期的提升，公司充足的现金流（近乎零的应收账款+20亿自由现金流）和优质治理管控（近全员持股+孵化器机制轻资产运营）将不断催化业绩和股价上升。
&广汽集团H：
（1）8月广汽丰田受新产品C-HR带动，8月销量同比+47%，环比+7%，超出市场预期，预计2018年下半年广丰销量增速超过25%。（2）终端调研显示，传祺产品口碑极优，当前低迷源于渠道管理问题，是暂时性现象。
&上汽集团：
扣非归母净利润84.3亿元，同比+12%，为近四个季度最高增速（17年Q3、Q4为1%、10%，18年Q1为8%），其中投资收益85亿元，同比+14%，业绩超市场预期。18年Q1自主品牌利润11亿元， Q2自主品牌利润8亿元，17年Q1-Q4自主品牌利润为7.9亿元、2.8亿元、10.7亿元、14.7亿元，自主品牌利润上升趋势明显。
&新能源汽车：
市场一致预期中成长性最强的板块，我们认为电池龙头宁德时代将在中游价格战中胜出成为寡头，极具配置价值。在乘用车新车型的释放下，预计新能源汽车板块的预期不断被销量的增长催化。
&汽车零部件：
汽车电子板块首推华域汽车（智能车灯、车载显示屏升级、ADAS毫米波雷达等智能化产品），战略增持汽车芯片板块。
上周申万汽车板块下跌1.92%；
同期上证综指下跌0.84%，深证综指下跌1.24%，创业板指下跌0.69%，中小板指下跌2.23%。
【
C—HR引领增长
——广汽集团H（02238）2018年8月销量点评】
维持“增持”评级。2018年8月集团（含合资品牌）销量为17万，同比+10%，环比+2%，远超行业增速（预计为-5%），主要源于广汽丰田受新产品C-HR带动，8月销量同比+47%，环比+7%，超出市场预期，预计2018年下半年广丰销量增速超过25%。继新凯美瑞销量超出市场预期后，C-HR作为第二款引进中国的TNGA平台产品，预计其销量的爆发进一步提升市场对广丰2019-2020年销量的预期。维持公司2018/2019年EPS预测为1.56/1.87港元，维持目标价18港元。自主传祺尚处于渠道管理问题恢复阶段，8月销量同比+5%，预计9月新GS4全面铺开，扭转此前的低迷。受“机油门”事件影响，广汽本田8月销量同比-4%，略低于预期，预计事件淡化后，月销量同比增速回升至5%以上。
在刚刚过去的一周里，自主品牌发布多款新车，国际品牌中，沃尔沃也奋勇争先。
1、 江西五十铃瑞迈全新上市
上市时间：9月3日
售价区间：8.48-10.68万元
在外形上，与先前上市的2018款瑞迈基本保持一致，采用五十铃家族化设计，拥有时尚大气的车身造型、运动后护栏、铝合金轮圈等。内饰方面仍采用的是全黑配色，整体样式与在售车型保持一致。配置方面，新车将配备ABS+EBD+BA、自动空调、倒车雷达等配置。动力方面，新车将搭载型号为4JB1的2.8T柴油发动机，最大功率116马力，峰值扭矩245N*m，匹配5速手动变速箱。
2、菱智系列2.0L车型上市
上市时间：9月4日
售价区间：7.39~8.39万元
此前，菱智M3L仅提供1.6L动力车型，而此次上市的两款M3L 2.0L标准型为新增车型，其在动力上搭载了一台2.0L自然吸气发动机，最大功率达到147马力，传动系统匹配6速手动变速箱。此次同期上市的两款M5L 2.0L车型则是改款产品，二者在配置水平与2018款相近的情况下，售价有所降低，从而提升了性价比。动力方面，该车也同样搭载一台最大功率147马力的2.0L自然吸气发动机，并匹配6速手动变速箱。
3、
新款沃尔沃V90 CC上市
上市时间：9月5日
售价区间：44.68-55.78万元
和旧款相比，在外观和内饰方面基本没有改动，重点在于配置的变化。例如智远版增加了Harman/Kardon音响系统，取消了后排座椅加热、大灯清洗功能，售价保持不变。而智尊版配备了全新的空气悬架、主动式随动LED大灯、自适应远近光，价格略有增长。动力方面，该车继续搭载Drive-E T5涡轮增压汽油发动机，也就是那款254马力、350N*m的2.0T四缸发动机，传动系统方面匹配的是8速手自一体变速箱。同时，该车配备有全时四驱系统。
4、
新款沃尔沃XC90上市
上市时间：9月6日
售价区间：64.38-128.58万元
外观和内饰方面，没有明显变化，主要差异在于配置方面，其中传统燃油版取消T6智逸版5座车型，新增T6运动版7座车型；智逸版外观增加镀铬防擦条、整合式亮银色行李架、后保险杠镀铬装饰；T8混动新增荣誉版3座车型，取消了大灯清洗装置，以及萨维尔灰、暮色铜、幻夜银三款车身颜色，新增松林灰涂装。动力方面，T5车型搭载的是254马力的2.0T发动机，T6车型搭载的是320马力的2.0T双增压发动机。E驱混动T8车型动力系统综合最大功率为408马力，峰值扭矩为640N*m。在传动系统方面与发动机匹配的均是8速自动变速箱。
5、 本田新款奥德赛福祉车上市
上市时间：9月6日
售价：32.18-35.48万元
外观方面，新车和普通版车型相同，新车的第二排右侧座椅可以自动移动，方便乘客上下车，在造型上与左侧座椅有所不同。动力方面，新款奥德赛福祉车与普通版相同，搭载2.4L发动机，最大功率186马力，峰值扭矩243N*m，匹配CVT变速箱。福祉车是为了帮助那些行动不便人士能够更方便的出行而设计。
6、 全新五菱宏光S上市
上市时间：9月6日
售价区间：5.28-5.58万元
外观方面，新车前格栅、包围都采用了全新的造型设计，相比老款车型更为硬朗。侧身腰线较现款更加凌厉有立体感，车顶上方配有行李架，可以为日常出行拓展出更多的载物空间。车尾的线条较老款车型更具有立体感，新样式的尾灯更显犀利，与整车的风格保持一致。内饰方面，黑色的中控台以带有纹理的银色饰板进行装饰，虽然材质依然为硬塑料，但是较老款车型更为硬朗时尚。皮革座椅采用米黄色，营造出居家的氛围。动力方面，新车搭载型号为L2B的1.5L发动机，最大功率为105马力，最大扭矩为147N*m。
【特斯拉上海公司注册资本大增至46.7亿 营业范围扩大】
上海市工商行政管理局官网显示，特斯拉（上海）有限公司的注册资本已经从原本的1亿元增至46.7亿元，经营范围也有所扩大。5月10日获得营业执照时，特斯拉上海公司的主要经营范围包括电动汽车及零部件、电池、储能设备、光伏产品领域内的技术开发、技术服务、技术咨询和技术转让。如今，业务进一步扩展到了电池管理系统、电机管理系统、电动汽车电控集成、电动汽车驱动电机等新能源汽车关键零部件制造领域。（第一电动网）
【长安汽车与国网电动汽车达成战略合作 布局未来充电生态系统】
9月7日，长安汽车与国网电动汽车在北京正式签订战略合作协议。双方将利用各自品牌及资源优势，开放市场，大力推广新能源汽车展开合作，包括制定车、桩、网、电的系统解决方案。国网电动汽车将配合长安汽车为用户提供最优的充电解决方案和车辆租赁、销售方案，为用户带来更经济、更便捷的用车体验。
同时，双方将共同开发设计制造符合国网使用特点需求的最佳产品，协商制定服务保障方案。（电动汽车资源网）
