专栏名称: 于特看汽车
方正证券汽车研究团队,关注:EV、智能汽车、车联网、无人驾驶、电商后市场!
目录
相关文章推荐
并购优塾产业链地图  ·  【研讨会】2月22-23日,企业出海防骗指南 ... ·  昨天  
ETF和LOF圈  ·  延续涨势,大盘重回3300 ·  昨天  
阿尔法工场研究院  ·  在非洲卖爆的中国纸尿裤,冲击港交所 ·  昨天  
何夕  ·  作为一个做过to ... ·  2 天前  
ETF和LOF圈  ·  麻绎文:为何现金流能长期跑赢红利? ·  3 天前  
51好读  ›  专栏  ›  于特看汽车

【方正汽车】华达科技中报点评:原材料成本上升,毛利率承压

于特看汽车  · 公众号  ·  · 2017-08-21 13:13

正文

方正汽车:于特/白宇/岳清慧

事件

公司公布17年中报,上半年公司营收达到14亿元,同比增长13%,归母净利润扣非后达到1.29亿元,同比增长5.4%。


点评

1、客户拓展顺利,收入增速持续稳定。 公司二季度单季度营收增速13%基本与一季度增长持平,客户拓展顺利:新开发了广汽三菱、东风雷诺、北汽福田、北汽威旺等新客户。在巩固原有合资客户覆盖范围的同时,合理拓展自主品牌客户。


2、原材料成本上升,毛利率承受一定压力。 上半年公司主要原材料钢铁等价格有所上升,同时部分客户由于自身降本以及销售压力对公司产品进行了一定降价,这些使得公司上半年整体毛利率相比去年年报下降2个百分点,下半年产品价格将保持稳定,但原材料成本仍有一定的上升压力。


3、未来看点之一在于单车冲压件价值的提升。 目前公司单车冲压供应量仍然显著偏低,即使对部分主要客户,单车供应量也仍在200-300元左右,按照1万元的单车冲压件需求量,提升空间仍然显著。目前零部件供应集成化、规模化趋势明显,公司现有客户订单规模仍有较大提升空间。


4、同时自主品牌将是公司拓展的另一重要市场空间。 目前公司是少数进入合资厂商的冲压件企业,产品品质、准时供应能力得到国际厂商高度认可。依靠雄厚的实力,公司有望自上而下开拓自主品牌市场,吉利汽车、长城汽车、众泰汽车等自主品牌车企已经成为目前公司拓展的重点,强劲增长的自主品牌车企有望带领公司进入新的成长空间。


5、盈利预测。 我们预计公司2017、2018年归母净利润3.1、3.6亿元,同比增长7%、16%,目前股价对应2017、2018年动态估值:24、21倍。


6、风险提示: 冲压件市场需求不及预期!

盈利预测


财务预测


方正汽车系列报告

最新观点

【方正汽车于特】零部件牛股成长路径-首席30家调研不得不说

【方正汽车于特】于无声处见成长-希望自己仅早半步


2017年战略推荐系列

【方正汽车】2017战略推荐四:精锻科技——小齿轮大市场,孕育国际巨头

【方正汽车】2017战略推荐三:浙江仙通——成长才是硬道理

【方正汽车】2017战略推荐二:宁波高发——成长,看得见

【方正汽车】2017战略推荐一:银轮股份——于无声处见成长


调研系列

【方正汽车】调研系列三十三:星宇股份——不断进化的车灯小巨人

【方正汽车】调研系列三十二:拓普集团——受益吉利崛起

【方正汽车】调研系列三十一:新坐标——气门传动冷锻件逐步成为明星产品

【方正汽车】调研系列三十:万通智控——做强TPMS后装市场,蓄力前装市场

【方正汽车】研究系列二十九:天龙股份——客户优质,增长稳定

【方正汽车】调研系列二十八:保隆科技——从气门嘴到TPMS,由传统零部件到汽车电子供应商

【方正汽车】调研系列二十七:双林股份——外延扩张迅猛,规模快速扩大

【方正汽车】调研系列二十六:星宇股份——产品结构优化、市占率提升

【方正汽车】调研系列二十五:宇通客车——景气逐步回暖、市占率稳健提升

【方正汽车】研究系列二十四:郑煤机——昔日煤炭机械龙头转身汽车零部件新贵

【方正汽车】调研系列二十三:华达科技——自上而下突破、目标广阔自主品牌市场

【方正汽车】调研系列二十二:美力科技——绑定强势自主品牌,享受行业增长红利

【方正汽车】调研系列二十一:浙江仙通——专注汽车密封件,随自主品牌腾飞

【方正汽车】调研系列二十:宁波高发——专注于汽车电子,受益于自主崛起

【方正汽车】调研系列十九:京威股份——践行创新,探索新能源汽车新路径

【方正汽车】调研系列十八:福田汽车——福田康明斯渐成大器,宝沃乘用车不断成长

【方正汽车】调研系列十七:松芝股份——通过兼并收购快速做大做强

【方正汽车】调研系列十六:凯众股份——减震产品增长稳定,踏板总成享自主爆发东风

【方正汽车】调研系列十五:华达科技——国内领先冲压厂商,引领行业整合

【方正汽车】调研系列十四:金固股份——“新零售”理念,做专再做强汽车后市场

【方正汽车】调研系列十三:均胜电子——聚焦汽车电子和汽车安全,做大做强

【方正汽车】调研系列十二:广汇汽车——品牌、地域结构不断优化的汽车后市场龙头

【方正汽车】调研系列十一:联明股份——大力发展智能制造、智慧物流

【方正汽车】调研系列十:鹏翎股份——内资车用冷却胶管龙头,积极开拓新产品市场

【方正汽车】调研系列九:长城汽车——批售销量有望恢复,新产品持续发力

【方正汽车】调研系列八:贝斯特——精密零部件加工企业,客户资源优质

【方正汽车】调研系列七:新泉股份——内外饰件新贵,受益于自主崛起

【方正汽车】调研系列六:腾龙股份——热交换系统部件公司,乘自主品牌东风

【方正汽车】调研系列五:金固股份——坚定不移的向汽车后市场转型

【方正汽车】调研系列四:新坐标—技术雄厚,新产品带来成长性

【方正汽车】调研系列三:浙江仙通—新产品进展超预期,公司成长性确定

【方正汽车】调研系列二:继峰股份——逐渐走向全球的座椅零部件供应商

【方正汽车】调研系列一:宁波华翔- 增发项目持续推进,德国华翔继续减亏


车展直击系列

【方正汽车】车展直击系列九:江淮旗舰SUV S7,拓展新疆界

【方正汽车】车展直击系列八:高端车下沉之奔驰A级、宝马X2

【方正汽车】车展直击系列七:华晨宝马新5系—宝马家族中流砥柱,树立豪华轿车新典范

【方正汽车】车展直击系列六:福田汽车宝沃BXi7—纯电动SUV后起新秀,续航超特斯拉

【方正汽车】车展直击系列五:上海大众科迪亚克,强悍的SUV新贵

【方正汽车】车展直击系列四:CS55助长安,捍卫自主江山

【方正汽车】车展直击系列三:新H6—自主品牌SUV之血雨腥风

【方正汽车】车展直击系列二:长城汽车WEY VV7上市,开创中国豪华SUV新纪元

【方正汽车】车展直击系列一:吉利领克—决战自主品牌中高端


2016年战略推荐系列

【方正汽车】热点次新股系列一:浙江仙通 行业加强进口替代,公司进入高增长

【方正汽车】战略推荐标的六——宁波华翔:汽车电子与轻量化双翼齐飞

【方正汽车】战略推荐标的五——松芝股份:新蓝海、新引擎

【方正汽车】战略推荐标的四——云意电气:顺应潮流 厚积薄发

【方正汽车】战略推荐标的二——襄阳轴承:理顺关系 布局长远

【方正汽车】战略推荐标的一——双林股份:绑定吉利新大洋 传统EV双驱动







请到「今天看啥」查看全文