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【每日见闻】中国电信正式启动5G行动计划:在17个城规模试验;苹果商用全球首款7nm仿生芯片A12(招商通信团队)

华泰通信行业研究  · 公众号  ·  · 2018-09-13 22:30

正文

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1 行情简讯

1)指数表

2)申万通信行业个股涨跌幅

2 中报及二季报总结

事件:

截止8月31日,通信行业相关上市公司完成中报披露。整体来看,2018年上半年在运营商资本开支下滑以及中美贸易等因素影响下,行业增速趋缓。于此相比于通讯设备关联度不大的行业如IDC、专网、北斗等则表现较快的增长。展望下半年我们认为行业面临两大机遇,一方面上半年运营商资本开支完成度不及50%,下半年投资额度有望加大,带动行业环比改善。另一方面,5G商用在即,明年传输网建设有望推动运营商资本开支重新进入增长轨道。重点推荐:烽火通信、光迅科技、金信诺、天孚通信、高新兴、光环新网等,建议重点关注亨通光电、中兴通讯等。


核心结论:

4G尾声,运营商开支下滑叠加中美贸易摩擦使得行业增速整体减缓,IDC、北斗、光纤光缆表现相对优异。 三大运营商今年资本开支规划合计为2911亿元,相比于2017年下降5.6%,行业整体进入4G尾声。在此基础上,上半年中美贸易导致产业链相关企业采购减缓。两者共同作用使得上半年行业营收增速从去年同期的10.74%,下降至今年的7.57%;净利润增速从去年同期的15.9%,下降至今年的-67.1%。若剔除中国联通、中兴通讯、信威集团、大唐的权重占比较高的个股,行业上半年营收增速25.57%,去年同期为30.17%;净利润增速为16.3%,去年同期为19.9%。细分板块方面,IDC、北斗、光纤光缆等与通信设备关联度不大的细分领域表现相对尤其,这其中以光环新网、亨通光电为代表的龙头企业表现更为突出。

行业下半年有望迎来环比改善,积极拥抱5G商用曙光。 上半年中国移动、中国电信、中国联通资本开支完成比率分别为47.8%、43.9%和23.2%,按照全年规划下半年投资力度有望提升,并带动集采招标陆续启动,带来行业环比改善。另一方面,从5G建设节奏来看,当前处在5G建设前期且明年面向5G应用的传输网建设有望启动,并带来运营商资本开支重新回到增长赛道。

投资建议: 建议从两方面进行考虑。一方面,优选景气行业细分龙头;另一方面,重点推荐5G卡位领先的核心受益标的。重点推荐:【烽火通信】、【光迅科技】、【金信诺】、【高新兴】、【光环新网】、【天孚通信】;建议重点关注:【中兴通讯】、【亨通光电】等。


风险提示: 5G实际进度低于预期,运营商资本开支投入低于预期,中美贸易加剧导致核心芯片采购困难。


3 行业重点新闻

【5G】

1. 中国电信正式启动Hello 5G行动计划:在17个城市进行规模试验 (来源:C114中国通信网)

9月13日消息,在今天举行的第十届天翼智能生态产业高峰论坛上,中国电信董事长杨杰透露,中国电信将成立5G创新中心,全力做好5G研究创新;打造5G示范工程,开展17个城市规模试验;按照总体规划,加快各项准备,力争到2020年实现5G规模商用。


2. 备战5G,T-Mobile与思科推出全球最大vEPC (来源:C114中国通信网)

9月13日消息,据外媒报道,T-Mobile周三宣布,它已经采用思科的分布式SDN架构完成其全国虚拟分组核心构建。两家公司已签署了一项为期五年的协议,通过思科超虚拟分组核心与策略套件,T-Mobile可以在全国部署5G,同时实现虚拟化和云的全部潜力。


【运营商】

1. 中国电信:全网通终端销量突破10亿部 全行业占比超过80% (来源:C114中国通信网)

9月13日,中国电信在“天翼智能生态博览会”上正式宣布,本届大会期间,全网通终端销量突破10亿,全行业占比超过80%。在开幕式上,中国电信联合手机厂商、泛智能终端厂商、国代及连锁企业签约天翼智能终端总量超过1亿部,签约金额超过1200亿元人民币。


2. 中国移动启动2018年CM-IMS五期核心网扩容改造 (来源:C114中国通信网)

9月13日消息,中国移动公布2018年CM-IMS五期核心网(含VoLTE)扩容改造单一来源集采公告,华为、中兴、诺基亚获得本次集采订单。


【设备商】

1. 苹果商用全球首款7nm仿生芯片A12:GPU性能提升50% (来源:C114中国通信网)

9月13日凌晨,苹果发布了包括新智能手表Apple Watch series 4、三款新手机 iPhone XR/XS/XS Max等众多新品。两款iPhone新品iPhoneXS/XS Max的储存空间均提升至最高512GB,并采用了A12仿生芯片。这款芯片是苹果首款7nm 芯片,内含一个6核64位CPU、一个性能提升50%的4核GPU,以及一个8核机器学习处理引擎Neural Engine。


2. 爱立信领衔Q2微波设备市场份额,华为、诺基亚紧随其后 (来源:C114中国通信网)

9月13日消息,据外媒报道,爱立信在2018年度第二季度以21.6%的收入份额在微波网络设备市场中处于领先地位。微波网络设备供应商的市场份额占比分别为:华为18.6 %、诺基亚12.5%、NEC10.6 %、Ceragon 8.5%、Aviat Networks 4.2%、SIAE 4%、中兴3.8%。


【物联网】

1. 中国电信建成NB-IoT基站40余万个 物联网用户规模超过8000万 (来源:C114中国通信网)

9月13日消息,在天翼智能生态产业高峰论坛上,中国电信杨杰透露,截止目前,中国电信建成了NB-IoT基站超过40余万个,实现城乡全覆盖;物联网用户规模超过了8000万。


【云计算】

1. 谷歌拟投资1.4亿美元拓展其在拉丁美洲的唯一数据中心 (来源:IDC圈)

这个数据中心位于智利。该国总统周三称,谷歌的投资表明该国正在积极参与“第四次工业革命”。此次扩张计划是智利首都圣地亚哥附近Quilicura地区的数据中心的第二阶段发展。该数据中心在2015年开始全面运营。谷歌称,新的投资将会把这个数据中心的规模扩大两倍以上,扩大到11.2公顷,并在施工过程中创造1000多个新工作,在竣工后创造120个永久性新工作。

5 公司公告

【股权质押

【中际旭创 300308】

公司控股股东中际投资将其所持575万股质押股份办理了延期购回业务,同时补充质押了83万股股份。截至本公告日,中际投资及其一致行动人累计质押3173.65万股股份,占其持有股份的24.91%,占目前公司总股本的6.67%。


【永鼎股份 600105】

公司控股股东永鼎集团将持有的1500万股股票进行了补充质押。截止本公告日,永鼎集团持有4.569亿股股份,占总股本(1,253,061,020股)的36.46%,累计质押2.773亿股,占总股本的22.13%。


【天源迪科 300047】

近日,公司持股5%以上的股东陈友先生质押的1933.8万股股票已办理解除质押手续。9月7日,其所持750万股股票办理了质押式回购交易。截至今日,陈友先生持有股份4055.6万股,占总股本10.16%,累计质押1550万股,占总股本3.88%。


【迪威迅 300167】

因近期股价非理性波动,公司控股股东北京安策质押的本公司股票出现违约情形,质权人可能对质押股票进行违约处置。截止2018年9月10日,迪威迅收盘价格为5.15元/股,触及平仓线的质押股票为1.166亿股,占总股本的38.83%。


【股权激励】

【合众思壮 002383】

公司向激励对象授予2017年激励计划预留部分限制性股票252.4298万股。授予日:2018年9月13日。授予价格为8.27元/股。


【宜通世纪 300310】

公司审议决定终止实施2017年限制性股票激励计划,并回购注销已授予的限制性股票1153.27万股,占回购前总股本的1.29%,首次回购注销1126.270股。本次回购注销完成后股本将由893,978,686股减少至882,715,986股。


【资金投向

【*ST凡谷 002194】

2018年9月13日,公司审议通过了设立全资子公司的议案,拟出资3000万元在湖北武汉设立全资子公司载瑞科技。载瑞科技主要应用毫米波技术,开发毫米波雷达等产品,应用于智能交通、安防、工业控制等领域。


【收购兼并

【路畅科技 002814】

1) 公司于2018年09月13日与昆石财富签订了《股权转让协议书》,拟将公司持有的路畅电装70%的股权全部转让给昆石财富,交易价格为6300万元。

2) 公司拟以 2018 年 8月 31日为基准日将郑州分公司的全部资产及与其相关的债权、负债和人员一并划转至公司全资子公司郑州路畅。


【卓翼科技 002369】

公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买腾鑫精密100%股权;同时,向不超过10名特定投资者募集不超过4.725亿元的配套募集资金,其中,小米科技(武汉)认购金额为5000万元整、光谷投资认购金额为5000万元整。


【重大公告

【*ST信通 600289】

公司因保理合同纠纷一案,此前收到《执行裁定书》,于9月12日接到银行通知公司帐户被扣划4880万元。特别说明:公司对二审判决结果不服,已向最高人民法院申请再审,并决定启动追偿程序。

6 近期重点报告链接

【通信行业中报及二季度总结】

《4G尾声增速趋缓,下半年有望迎来改善,积极拥抱5G曙光》:

https://mp.weixin.qq.com/s/wN1Qx5PKs0e6kmb274GFZQ


行业深度报告

5G频谱渐近,流量爆发催生现实需求,全面看多5G核心品种,首推烽火通信 》:

https://mp.weixin.qq.com/s/V482jZmYL1j0BJe5H5UUMA


【高新兴】

公司点评: 上半年业绩增长稳健,物联网业务超预期

https://mp.weixin.qq.com/s/U63u9Czr_O4XbeVywD2uvw


公司点评: 中标公安监控和电子警察项目,产品解决方案实力彰显

https://mp.weixin.qq.com/s/EItD4_4eJiV1fBNp2sFcBw


【亨通光电】

公司点评: 流量爆发增长奠定长期发展基础,光棒产能释放带动盈利能力提升,海洋业务打造新增长

https://mp.weixin.qq.com/s/9UZOA_KXvRX4TyM6Cdbvtw


【梅泰诺】

公司点评:

上半年净利润同比增长106.2%,BBHI凸显持续增长动力

https://mp.weixin.qq.com/s/2tMCndEjMRqBTEYx4mJz5g


【天孚通信】

公司点评: 新产品储备充足,产能逐步释放为下半年夯实基础

https://mp.weixin.qq.com/s/6NnJUKNjLPkJ9-pIW0p6Ag


【烽火通信】

公司点评:中报业绩符合预期;4G尾声,业绩平稳;展望5G,成长确立

https://mp.weixin.qq.com/s/agvial3t7gFLujZEumJShQ


【光环新网】

公司点评: 中报业绩符合预期,云计算业务持续快速增长

https://mp.weixin.qq.com/s/_mfEHMmZP5lXIwyjgT_iiA


【亿联网络】

公司点评: SIP话机升至全球第一  VCS产品持续突破,全球UC领导者

https://mp.weixin.qq.com/s/voGdRDk7huIkiQkanVexCA


【金信诺】

公司点评: 营收增长加速,业绩改善拐点显现,5G无线爆发可期

https://mp.weixin.qq.com/s/emuZ-3qN6vEDNSbQ9RKVCQ


【菲利华】

公司点评:半导体产品增速提速,新客户收入大幅提升,低估值高成长逻辑得到验证

https://mp.weixin.qq.com/s/u1FDnu3nQtZkAPlwVAkPeg


中报解读会议纪要

https://mp.weixin.qq.com/s/OMM5ikoxBnqaKvrlBjfT7g


【天源迪科】

公司点评:上半年净利润同比增长242%,多点开花彰显竞争实力

https://mp.weixin.qq.com/s/10vPsnRdAP6-ZzveW6UtgA


【中期策略报告】

《把握流量增长机遇,拥抱5G商用曙光》:

https://mp.weixin.qq.com/s/0Sqg-6cKdAdUXdvg7yYIYQ

王林 招商证券通信行业首席分析师 经济学博士,15年通信行业工作经验,7年证券行业经验。2017年金牛奖第一名,新财富第四名,保险资管最佳分析师第二;2016年新财富第三,水晶球第二。

余俊 招商证券通信行业分析师 工学硕士,7年民航空管从业经历。2017年金牛奖第一名,新财富第四名,保险资管最佳分析师第二;2016年新财富第三,水晶球第二。

付东 招商证券通信行业分析师 中科院光电子器件方向博士,2017年7月加入招商证券通信团队

赵悦媛 招商证券通信行业分析师 理学硕士,2017年9月加入招商证券通信团队


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