【国海策略】有色板块配置价值正在提升——大类资产7月月报

1、 我国经济复苏持续放缓，市场信心的改善需要时间，A股短期能否改善有待观察，螺纹钢在成本支撑的作用下有望在3300- 3500元/吨附近企稳。

2、 地缘冲突方面，市场近期关注巴以和谈的最新进展，原油短期配置的赔率下降 。

3、 有色方面， 铜和铝短期有望博弈美联储近2年来首次降息而上涨，随着三中全会的临近，我们认为铜配置的性价比正在提升， 预计沪铝在1.8-1.9万元/吨附近获得支撑。

4、 美股方面， 劳动力市场的短期走弱或导致美股迎来回调，但走牛趋势仍不改变。

5、 贵金属方面，我们认为随着2022年以来美联储首次降息的临近和特朗普在大选中逐步占优，黄金短期或迎来回调；汇率方面， 我国经济复苏放缓，人民币仍面临一定的贬值压力。

风险提示： 国内经济复苏不及预期，美国通胀超预期，中美摩擦加剧，产业政策推进不及预期，OPEC+超预期增产。