我国电动自行车保有量超4亿辆，市场趋于饱和，竞争日益激烈。
各大车企，比拼颜值、设计，让智能化、锂电池等高端车型上才有的配置，成为普通车型的“标配”。
竞争之下，靠智能高端起家、有“电驴界爱马仕”之称的小牛电动，渐渐掉队。
短短3年市值跌96%，亏损2.7亿元，小牛电动未来何去何从？
独特出众
小牛电动，创立之初，便自带光环。
创始人李一男，少年得志，声名显赫。15岁考入华中理工大学少年班，毕业后加入华为，27岁成为华为常务副总裁。
除了李一男，核心团队成员来自BMW、Intel、微软等知名公司。
港湾网络时期的李一男（右二）
2015年6月1日，小牛发布首款产品——小牛电动车N1。
产品在京东众筹结束，创造“三项第一”:金额第一，筹款7202万元；销量第一，售出1.6万台；速度第一，3时40分打破众筹纪录。
作为再平常不过的出行工具，小牛的电动车有何独特之处，刚一发布就吸引眼球？
小牛电动车N1
原因有三。科技、设计、文化。
彼时，小牛使用的锂电池，续航能力强，使用寿命长。还引入智能车机系统，可通过APP查看车况、定位、异动报警等。
外观设计简洁大方，极具辨识度。又配有手机支架、充电口和挂钩等。
发布会在北京时尚设计广场，李一男身穿牛仔裤、运动鞋，让人联想到雷军发布小米手机的场景。
小牛电动N1发布会
在产品研发中听取用户意见，产品定型后接受粉丝反馈，李一男也亲自在微博上与粉丝沟通。
小牛电动还在各大城市建立粉丝俱乐部，拉近与用户的距离。
复盘来看，小牛电动在用做手机的思维做电动自行车。
今天，手机、汽车、电动自行车等发布会太多，消费者早已见怪不怪。
在9年前，小牛电动的科技元素、出色设计、品牌文化，向同质化的电动车领域燃放了烟花。
震动同行，惊艳了消费者。
其虽然成本高、售价贵，但胜在在用户体验好，迅速俘获一大批消费者。
高端化形象立住，小牛电动被誉为“电驴界爱马仕”。
盛极转衰
起初，销量攀升很快。
2016年，卖掉8万辆；2017年，翻番增长到19万辆；2018年增至34万辆。
创立仅4年，小牛登陆美国纳斯达克。
小牛电动上市
2021年，其销量超过10万辆，股价创下53.38美元新高，市值突破40亿美元。
意外的是，好景不长。
最新数据显示，小牛电动股价仅1.82美元，相较发行价9美元跌超80%，市值较最高值跌去96%。
股价下跌背后，是小牛的销量下滑。
2021年销量突破百万后，2022年下滑至83万辆，2023年跌至71万辆。
小牛电动历年销量
是因为行业在萎缩吗？
从整个电动自行车行业看，2021年售出4400万辆，2022年为5000万辆，2023年为5500万辆，还处于上升期。
龙头老大雅迪，对应年销量为1386万、1401万、1650万辆，增长速度较高。
这表明，小牛电动销售增速，低于市场行情。
公司解释，电池成本占比约为40%，电池价格上涨带来压力。
但竞争对手九号电动车，也以锂电为特色，2023年销量为147万辆，是2021年的2倍。
对比之下，小牛电动的衰退，显得有点“格格不入”。
年初，其定下100万辆至120万辆目标，上半年，销量为38.5万辆。
吊诡的是，销量虽增，利润不增。
第二季度，小牛电动营收约9.41亿元，同比增长13.5%；净亏损2490万元，较上年同期扩大10余倍。
小牛电动财报
短短3年，市值跌去96%，亏损2.7亿，小牛电动怎么了？
主要原因，是核心竞争力削弱。
电动自行车企业4000元以上和以下产品的销量对比
一方面，以雅迪为首的传统车企，快速切入智能锂电赛道。
2020年，雅迪推出冠能系列，主打智能科技、时尚外观和优质质保服务，销量超过2000万辆。
雅迪发布冠能6代
另一方面，同为新势力的九号，后来居上，在科技与设计上并不逊色。
更重要的是，九号除了锂电还有铅酸电池产品，价格更便宜。
2023年，九号电动车的销量为147万辆，比小牛电动整整多出76万辆。
也就是说，小牛电动主打的智能锂电“差异化”策略，逐渐被行业“同质化”了。
当小牛独有的“超配”变成同行都有的“标配”，消费者的选择面就多了。
小牛电动优势不再明显。
筑高壁垒
出道即巅峰，小牛电动盛极而衰，不仅让人唏嘘，也给企业带来一个警示：
企业发展，要锻造自己的核心竞争力，更要筑牢护城河。
核心竞争力与护城河关系，巴菲特解释得比较清楚。
在巴菲特看来，护城河是一个企业维持核心竞争力的能力大小。
对于一家企业来说，如果核心竞争力是“城”，那么，护城河便是保护“城”不被竞争对手攻破的“壁垒”。
显而易见，小牛电动建好了“城”，但很快被竞争对手“偷家”，竞争优势就削弱了。
智能电动车品牌知名度调查
那么，小牛电动应该如何筑牢护城河？
目前来看，与电动自行车行业强相关的，是无形资产和成本优势。
小牛电动应该执行成本优先、规模优先战略。
这似乎有损小牛电动此前树立的高端智能品牌形象。
品牌与成本，这是一次不得已的取舍。
护城河筑牢，破损的城还可以修复；护城河被攻破，再坚固的城也岌岌可危。
河失城存，河城皆失；河存城失，河城皆存。
从行业大势看，新国标实施后，我国电动自行车品牌，已经从10年前的约2000家，逐步缩减至当前的约300家。
随着行业规范的不断强化，电动自行车行业或将再次迎来洗牌，竞争力弱、规模小的品牌将被市场淘汰。
形势逼人，如果一味地固守所谓的高端形象，却忽视销量下滑的残酷事实，无异于坐以待毙。
小牛电动要做的，是脱下“爱马仕”的“长衫”，先活下来。
