近期，国内磷酸一铵市场行情延续疲态，价格持续下探。当前，55%粉主流地区出厂价在3000元/吨附近，市场交投氛围冷清，新单成交稀少，价格较为混乱，部分更低价位货源早有出现，实际成交价格依商谈而定。尽管原料成本居高不下，磷酸一铵工厂装置开工率也呈下降趋势，但下游需求持续低迷，市场缺乏利好因素支撑，整体行业仍深陷困境。
近期磷酸一铵市场关注点：
1、价格不断走低，市场反应迟缓；
2、供需同步下降，工厂依旧承压；
3、成本仍居高位，行业亏损加重；
4、需求持续低迷，短期跌势难改。
图1 2024-2025年中国磷酸一铵价格走势图 |
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来源：隆众资讯 |
目前，国内磷酸一铵市场维持弱势下行趋势，其中华中区域55%粉出厂价3000元/吨左右，四川55%粉出厂2950元/吨附近，云南55%粉出厂价2900-2950元/吨，实际成交保持商谈。上游原料市场价格稳中下滑，磷矿及硫磺报价持稳，合成氨价格小幅下探（成本构成中占比较小），整体来看，磷酸一铵工厂成本仍处高位，运营压力犹存。当前部分工厂尚存前期订单待交付，大型企业报价因而暂无明显波动。下游复合肥市场冬储进展依旧缓慢，产品去库存艰难，库存积压态势加剧，致使企业采购原料态度谨慎，磷酸一铵市场新单交投寡淡，价格虽有下探趋势，但仍难以激发下游采购意愿，整体交易气氛较为低迷。
图2 中国磷酸一铵周度产量及产能利用率走势图 |
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来源：隆众资讯 |
据隆众数据，上周（20241227-20250102）国内磷酸一铵行业产能利用率50.61%，较上周下降1.94%，同比下降3.64个百分点。其中，湖北部分工厂、河南、云南以及江苏个别工厂进入停产检修中。整体供应面继续缩减，而需求未见好转，短时继续缺乏有效的利好支撑，在情绪面偏弱的运行下，行情弱势下行趋势，市场新低价格并未吸引太多成交出现。
图3 中国复合肥周度产量及库存量走势图 |
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来源：隆众资讯 |
隆众数据显示，在 2025 年第 1 周（20241227 - 20250102），国内复合肥产能利用率降至40.87%，环比下滑0.75%。对国内32家主流复合肥企业的监测数据表明，其库存达81.02万吨，环比增长1.62万吨，涨幅为2.04%。由于下游经销商提货积极性不高，国内复合肥企业产成品库存持续攀升，这不仅使复合肥行业产能利用率持续下降，还累及对磷酸一铵的采购积极性，新订单成交稀少，磷酸一铵企业的生产与销售面临重压，价格被迫下行。湖北大型企业最新55%粉出厂价为3050元/吨，较上次价格下调100元/吨。凭借水运优势，该价格较现阶段市场送到价低约50元/吨左右。
图4 2024-2025年中国磷酸一铵成本利润走势图 |
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注：此图仅做参考，以上为完全外采硫磺以及外采磷矿石企业成本利润走势图。
截止1月2日，原料磷矿石仍维持高位运行，湖北矿企多数进入休采状态，当地 28%品位船板含税成交价维持在980-1000元/吨，25%品位高镁磷矿船板含税成交维持在854元/吨；长江港硫磺颗粒自提价1565元/吨；湖北硫酸送到价400-430元/吨；合成氨维持窄幅调整。按照理论计算公式可测算，磷酸一铵成本约3149元/吨，环比降15元/吨。虽然成本在下降，但磷酸一铵价格也在回落，以55粉出厂价3000元/吨来算，此时企业理论毛利润约-149元/吨附近，环比继续降35元/吨。因各厂家成本测算及生产原料调整不同（有的部分自由，有的全部外采），以及部分企业磷矿石品位不一，因此各厂差异较大，因此利润计算亦有不同。
1、 供应方面：下周国内磷酸一铵周度产量预期在19万吨附近，周度产量将继续下降1.55个百分点。
2、 需求方面：下周复合肥开工率小幅下降，局部受走货持续欠佳以及原料走势偏弱拖累，装置运行负荷继续下调，对磷酸一铵的需求继续显弱。
3、 原料方面：磷矿石保持平稳；硫磺外盘居高，持货商保持坚挺；硫酸价格有下降预期，成本水平仍维持高位窄调。
结论：当下，下游复合肥冬储备肥进度持续延后，从现阶段情况来看，春节前的发运节奏依然迟缓。同时，尿素价格尚未止跌企稳，而磷元素价格仍处高位，另外复合肥企业库存压力未减，装置开工率持续下滑。在终端拿货积极性欠佳的形势下，复合肥企业对磷酸一铵的采购态度依旧谨慎。所以，尽管磷酸一铵生产处于亏损状态，工厂尽量挺价，但短期内市场需求难有起色，大厂新定价也未能有效激发采购热情，价格下跌趋势犹存。不过，鉴于成本端维持高位运行，价格跌幅或许有限。
