特朗普要对中国征收45%关税？认定中国操纵汇率？影响有多大？

本年度最大的黑天鹅事件，无疑是特朗普意外赢得2016年美国总统大选。

眼下市场已经消化了其胜选的冲击，转而关注其上任后，是否会兑现竞选时的承诺。

特朗普团队正放出风声，新任美国总统有可能兑现竞选承诺，将中国列为汇率操纵国，对中国进口商品征收45%的高关税。

特朗普将中国列为汇率操纵国？

当地时间本周五，在彭博电视采访中，当被问及特朗普会不会真将中国列为汇率操纵国时，特朗普的经济顾问Judy Shelton回答：“他是个说到做到的人。”他说，特朗普主张打击贸易对手的汇率操纵行为。

值得注意的是，这是在特朗普胜选后，特朗普的经济顾问首次公开明确特朗普对认定中国汇率操纵的态度。竞选期间，特朗普承诺将在出任总统的第一天就宣布中国为汇率操纵国，还威胁要对中国进口商品征收45%的高关税。

而10月21日，美国财政部还在奥巴马任内最后一次发布的半年报中拒绝将中国列为货币操纵国，认为中国最近设法支撑人民币汇率是为了防止人民币迅速贬值损害全球经济。

中国人民大学重阳金融研究院执行院长王文表示，“特朗普将中国列为汇率操纵国的可能性不是特别大，是个低概率事件，而且中美关系也不会有太多的起伏。”

法兴银行经济学家姚炜在周四发给客户的报告中也写道，中国在2017年不太可能会被列为“汇率操纵国”，除非美国财政部对现有的标准进行修改。

若真被列为汇率操纵国，有何影响？

国泰君安宏观团队此前指出，一旦确定某国存在汇率操纵，美国将不仅通过IMF向该国政府施加调整其汇率政策的压力，更有可能通过贸易手段进行报复。

《华尔街日报》报道认为，认定中国操纵汇率本身几乎不会带来实际影响，但若同时制定法律，授予总统单方面制裁贸易伙伴的广泛权限，那么特朗普可能利用汇率操纵国这一标签，名正言顺地对中国进口商品征收高额关税，兑现他的承诺。

事实上，在特朗普胜选后，美元对人民币汇率已经出现V型反转，离岸人民币汇率接连创新低，人民币中间价也创六年来新低。

本周四和周五离岸人民币兑美元先后跌破6.83和6.84关口，创历史新低。周五人民币对美元中间价六年来首次跌破6.8，较前日下调230点，连续第六天下调。

特朗普要对中国实施45%关税？

如前所述，特朗普在竞选期间曾扬言要对中国进口商品征收45%的高关税。虽然特朗普的经济顾问Judy Shelton称，“特朗普是个说到做到的人。”但这种可能性目前来看是极低的。

在美国，总统没有权限对另外一个国家的商品全面征收45%惩罚性关税，这需要其国会授权。即使共和党也控制国会，预计国会也很难批准与中国的全面贸易战。

当然了，根据其1974年贸易法案，总统可以在美国国际收支平衡表出现严重失衡的情况下全面征收15%的关税，但是时间不能超过150天。美国历史上也很少出现这种情况，除了1971年尼克松总统对所有进口商品全面征收10%的关税以迫使日本和其它主要经济体的货币升值（即“尼克松冲击”）。

智库牛津经济研究院（Oxford Economics）的经济学家Gregory Daco预计，特朗普很有可能会避免如他在竞选期间多次提及的那样对中国产品征收45%的关税，但可能会威胁使用更多具有针对性和局部性的保护主义措施。

国泰君安宏观团队此前的分析也认为，特朗普对自己原来过于激进的贸易主张作出调整是大概率事件。虽然中美全面贸易战不太可能爆发，但出于兑现竞选承诺的考虑，必然会做出一些象征性的姿态，预计会针对部分中国商品提高关税或设置壁垒，中美局部贸易战可能爆发。