【浙商 宏观】MSCI可望继续超预期，或成下半年A股催化剂

根据2017年6月的纳入方案，MSCI将会在2018年5月和8月分别纳入500亿，在中长期（5-10年）内累计纳入20000亿。

MSCI目前的纳入方案并非定案，仍存在进一步超预期的可能。在未来1年内，MSCI存在着以下关键时间点：

MSCi在明年5月和8月超预期（扩大纳入比例，扩大纳入范围）主要取决以下几点：

l  中国扩大外资进出A股市场的准入条件。

l  扩大互联互通的规模。

l  放松日中交易限制。

l  继续改进停牌制度。

l  进一步放松与指数相关的投资工具（衍生品）的限制。

未来纳入的路径：第一步阻力最小的就是将全部中盘股纳入到新兴市场指数，最快甚至可能在2018年5月和8月实现。第二步为进一步把互联互通的股票扩展到所有股票，这一过程取决于外资金融中国股票市场选择的路径，当QFII的进入更加顺畅的时候，有可能取代互联互通的途径，此时，纳入的范围会从互联互通的股票扩展到所有A股的股票。最后一步是逐渐从初始比例（暂定5%）扩大到100%。

进一步纳入的股票范围主要包括在过去因为停牌的股票以及互联互通的范围的扩大。甚至扩大到中盘股。