核心观点：
新能汽车产量好转，关汪锂钴板块性机会
锂矿供给低于市场预期，钴矿伴生于铜矿和镍矿也其供给受制于铜矿镍矿增长，而从需求来看，5月新能源汽车产量超预期，2月以来各月累计产量增速逐月上升，锂价高位运行，钴价近期反弹，锂、钴现板块性投资机会，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业等标的。
新能源汽车产销量逐步好转
根据最新公布的数据，5月份中国新能源汽车产量和销量别为5.1万辆和4.5万辆，同比分别增长38%和29%，其中纯电动车5月份产量和销量分别为4.4万辆和3.9万辆，同比分别增长52%和50%，5月产销量数据超预期。
从累计同比增速来看，1-2月、1-3月、1-4月和1-5月中国新能源汽车产量累计同比增速分别为-34%、-7%、1%和11%，同期纯电动车累计产量增速分别为-24%、4%、11%和23%，可以看出新能源汽车产量累计增速逐月上升，显示新能源行业需求端逐步好转，带动上游锂矿和钴矿等资源的需求。
锂：供给增长低于市场预期，锂价高位运行
2017年锂矿的供给端低于市场预期（主要是由于新矿投产通常有一定的磨合期，产量通常低于计划产量），2017年前几个月新能源汽车产销量累计同比增速逐步向好，供给低于预期需求不断向好使得碳酸锂价格从4月开始反弹（价格由12.85万元反弹至目前的14万元/吨），我们预计这一价格有望延续，建议关注锂行业龙头天齐锂业和赣锋锂业。
钴：价格反弹，良好供需格局支撑钴价继续上行
近期MB钴价开始反弹（MB钴（低级）由5月底的24.85美元/磅反弹至目前的26.07美元/磅，长江钴价由36万元/吨上涨至36.9万元/吨），长期看好钴价，主要是由于钴行业良好的供需格局：从供给来看，钴主要伴生于铜矿和镍矿中，未来供给增长有限，下游需求75%应该用于电池行业（主要为消费电子和新能源汽车），手机等消费电子尺寸变大，电池用量增加，而新能源汽车快速增长进一步拉动钴的需求增长，建议关注华友钴业、洛阳钼业、格林美、寒锐钴业等标的。
风险提示
供给增长速度超预期，下游需求低于预期；
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