“泄密门”和巴西政治危机接连上演，美股动荡美元下挫
特朗普“泄密门”一度引发重挫美股，但随后又有所修复，标普一周跌0.38%，恐慌指数VIX累涨15.77%。无独有偶，巴西总统特梅尔深陷贿赂丑闻引发市场对改革议程的担忧，巴西IBOVESPA指数本周跌幅8.18%。债市方面，美债收益率下行10bp，德债收益率下行7bp。汇率方面，“泄密门”作用下，美元指数本周下跌2%，创2016年4月以来的最大单周跌幅，欧元、英镑、澳元、日元均对美元升值。商品方面，受美元下跌的推动，本周金价涨幅1.7%；受OPEC和包括俄罗斯在内的其它产油国延长减产协议预期上升的提振，布油现货价本周涨幅4.2%。
“泄密门”对市场的长期影响或较小
“泄密门”加上此前的“通俄门”，市场开始担忧特朗普遭弹劾、新政推行再度推后的风险。然而弹劾总统需要至少三分之二的议员通过，当前国会共和党人占优势，我们认为成功弹劾特朗普的概率依然较小。实际上通过弹劾成功迫使总统下台，在美国历史上只有尼克松一个孤例。最近的一次受弹劾的总统是克林顿，案件历时三年，最后参议院判定克林顿无罪。因此“泄密门”事件对特朗普政策推行并不存在直接的制约，还是应从目前两党角力的角度理解美国新政推行。相反，如果共和党危机将至，党内分歧可能反而弥合。我们认为“泄密门”对市场的长期影响或较小。
民主党的目标不在弹劾，而在中期选举的翻盘
即使不论弹劾总统需要足够票数和漫长的程序，就算特朗普受到弹劾下台，也是由拥有资深从政经历和新茶党运动经历的共和党人、现任副总统彭斯接任，未必有利于民主党。民主党的根本目标在于，在2018年的中期选举拿下更多国会席位，使特朗普成为“坡脚鸭”总统，进而在2020年重新上台。同时，作为共和党的反制措施，特朗普政府必须在2018年中期选举之前拿出政绩，这是才特朗普各项改革措施落地的真正“deadline”。
欧元区经济复苏势头不均衡，日本GDP超预期
欧元区一季度季调后GDP季率终值为0.5%，持平于预期值和前值。欧元区经济复苏正在轨道上，但从国别看，经济复苏势头仍旧不均衡，其中德国一季度GDP增速为0.6%，法国一季度GDP增速0.3%，意大利增速0.2%。日本实现连续五个季度经济扩张，一季度GDP年化季环比增长大超预期达到2.2%，为2016年一季度以来最快增速。得益于全球经济复苏，日本一季度出口增长2.1％，进口增长1.4％。同时日本国内消费也连续五个季度上行，个人消费一季度增长0.4％。生产活动恢复增加了企业投资需求。企业资本投资增长0.2％，连续第二个季度回升。
OPEC延长减产协议预期提升, 美国石油钻井数连增18周
石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内的其它产油国将于5月25日召开减产磋商会议。周一，沙特与俄罗斯释放减产协议或延长至明年一季度的信号，石油输出国组织和包括俄罗斯在内的其它产油国将于5月25日同意延长减产协议的预期升温。WTI7月原油期货现涨1.61%，报50.46美元/桶。布伦特7月原油期货现涨1.73%，报53.42美元/桶。而美国油服公司贝克休斯公布的数据显示，美国截至5月19日当周石油钻井总数升至720口，较上周增加8口，连续18周录得增加，至2015年4月以来新高，创史上最长连增周数。数据公布后，油价自日高回落接近0.2美元。
风险提示：本文所涉及大类资产价格走势的梳理不代表投资建议，具体的投资建议，请以我司相关行业和公司研究为准。
