【电新】通威股份(600438):业务扩张加速，光伏板块盈利突出

徐伟， S1440514050001

简评

今年上半年，公司实现营收 111.02 亿元，同比增长 24.60% ；实现归母净利润 7.92 亿元，同比增长 57.83% ！

硅料价格高位坚挺： 硅料在供给短缺、需求旺盛的市场背景下，今年 “ 630 ”后至今多晶硅现货均价已上涨 26.39% ，本周国内市场的硅料现货价格保持 145 元 /kg 高位（数据来源 energytrend ）。 我们认为，三季度硅料厂商将继续陆续停产检修，而随着光伏国内和国外需求超预期增长，硅料价格上涨幅度和持续性都将超预期。公司作为国内硅料行业龙头，将在硅料价格上涨的市场良机中获利。

硅料业务利润增幅较大： 上半年公司多晶硅实现销量 0.81 万吨，同比增长 40.04% ，产能利用率超过 110% ；毛利率 45.15% ，同比提高 0.85% 。由于三季度多晶硅料价格处于高位超预期， 我们预计公司多晶硅业务三季度毛利率同比环比均会大幅提高，预计该业务在三季度依然会有优秀表现。

硅料优势产能将持续放量： 目前，公司多晶硅料有效年产能已达 2 万吨。今年