2025年“置换隐债专项债”13地已披露超3700亿元，其中4地今年下达额度或已用完

2025年首只“置换隐债专项债”发行花落青岛，也是2025年以来首批地方债。 1月6日晚间，青岛市财政局发布公告，计划于1月13日招标发行2025年青岛市政府再融资专项债券（一期），债券期限为10年期，计划发行规模为39.17亿元，募资用于置换存量隐性债务。由此2025年“置换隐债专项债”发行拉开帷幕。

据DM梳理不完全统计， 截至2月8日，已有13地披露发行再融资专项债，募资用于置换存量隐性债务，计划发行规模合计为3780.5639亿元。

其中， 陕西省、山西省、浙江省（不含宁波）、厦门市2025年“置换隐债专项债”下达额度已用完。 北京市、宁夏分别拟发47亿元、138亿元，与2024年发行规模相同。

从发行期限来看，“置换隐债专项债”当前主要发行期限仍以 10年期以上品种 为主。

从发行节奏来看，相比于2024年2个月便完成发行，2025年的发行节奏或有所放缓。蛇年春节后首个交易日，两地披露发行近千亿“置换隐债专项债”，较节前日发行规模有所增长。

机构人士 分析 “年初就迅速发完2万亿元置换债券的可能性很小。”今年置换债券或在上半年集中发行，而新增专项债券发行高峰将在二、三季度。

2024年、2025年各地“特殊”地方政府债券发行情况一览

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