核心观点
投资建议
业绩确定高增+超预期因素，杭萧钢构中报行情料再起：1）大逻辑最通畅继续坚定看好建筑工业化：人口结构变化之下，建筑工业化大势所趋，预计2020年装配式建筑规模达万亿，钢结构优点突出，在装配式建筑板块中最为受益；2）19部委同发声再强调30%比例彰显决心：7月3日，住建部等19部委共同发布《贯彻落实促进建筑业持续健康发展意见重点任务分工方案》，方案指出力争10年时间使装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30%，再次强调30%的比例表明政府决心；3）根据测算杭萧钢构中报业绩增速达50%-70%：①公司上半年累计签订技术授权协议共18单，一共收取资源使用费6.43亿，根据去年研发费用0.45亿计算，技术授权将贡献毛利润5.98亿；②公司今年一季报传统业务新签订单达10.1亿（同比+70%）证实行业回暖，且更高毛利率的多高层钢结构订单占比增加，根据2016年报和2017一季度订单统计，我们认为主营业务或成中报一大超预期因素；③去年中报管理费用2.3亿（+36%），系股权激励股份支付所致，今年中报管理费用有望大幅下降，或成二大超预期因素；④公司一季度确认技术授权共6单净利润达1.2亿，若传统主营不贡献业绩则技术授权每单可贡献0.2亿业绩，中报可确认18单技术授权业绩或达3.6亿，同比+64％；若考虑传统主营业务贡献业绩中报或更超预期；4）根据历史来看中报行情值得期待：2016年公司中报业绩高增683%，自从8月27日中报公布之后至9月22日最高点公司最高涨幅高达35%，在当下白马性价比逐渐降低的市场环境下，长期逻辑通畅，短期来看业绩确定性高增且或有政策继续不断催化的中报行情值得期待。
政策逐渐催化，业绩预增公告或下周披露点燃PPP中报行情：1）7月7日，发改委印发《关于加快运用PPP模式盘活基础设施存量资产有关工作的通知》，旨在积极推广PPP模式，加大存量基础设施盘活力度、形成良性投资循环，近期政府陆续出台有关PPP的政策，我们认为其一体现了长期推行PPP的决心，其二规范并拓展了PPP的涵义，长期来看具有PPP专业能力的公司有望逐渐提升市占率实现快速成长；2）核心园林标的中报预喜，有望掀起PPP中报行情：①重点标的再获PPP大单，上周铁汉生态新签3项PPP合同，总投资额分别为8.9亿元/4.9亿元/8.7亿元，东方园林新中标5.31亿元PPP项目，腾达建设新中标34.1亿元PPP项目；②业绩预增最早下周发布或成催化剂：据统计，2016年多数园林公司（文科园林、铁汉生态等）业绩预告集中在七月中上旬，当下临近往期业绩预告期，叠加PPP核心公司业绩大幅预增（东方园林/棕榈股份/文科园林中报预增30%~60%/50%~100%/50%~80%），有望带动PPP板块掀起中报行情；3）继续三维度挖掘PPP标的：①最看好订单饱满估值合理的PPP+园林：铁汉生态/东方园林/美尚生态；②推荐内生外延多元发展标的：中设集团/苏交科/腾达建设；③稀缺优质的专业PPP平台公司：龙元建设。
一带一路/国改继续推进，看好大建筑/国际工程：1）一带一路获政策、资金双重支持：继5月“一带一路”高峰论坛后，习近平本周G20峰会再推“一带一路”，9月还将迎来金砖国家论坛，作为国家长期战略，一带一路不缺“催化剂”，并始终维持了高关注度。同时，6月末外汇储备实现五连升，结合峰会上承诺的7800亿基金及贷款，资金方面也得到有力支持；2）行业洗牌带来集中度上升，央企优势显著拿单能力远超行业水平：2016年建筑企业数量出现10291家下降，减少比例达13%，央企具有品牌/技术/资金/三大优势凸显，订单增速远高行业平均水平，2016/2017Q1建筑业订单增速为11%/19%，2016年中国建筑/中国中铁/中国铁建/中国交建订单增速达23%/29%/29%/12%，2017Q1中国建筑/中国中铁/中国铁建/中国交建订单增速达24%/36%/46%/41%；3）建筑央企政策把握精准，海外订单高速增长：央企是国家政策（一带一路）的拥护者和受益者，市场把握更为精准，2017年Q1葛洲坝/中国化学/中国中铁/中国铁建/中国交建海外合同增速达147%/145%/132%/59%/16%；4）国改有提速迹象，央企混改下半年进入落地窗口期，多道并行，大基建估值修复可期；5）大建筑推荐葛洲坝，关注中国建筑/中国中冶/中国交建/中国电建/中国铁建/中国中铁/中国化学；国际工程推荐北方国际，关注中工国际/中钢国际/中材国际。
风险提示
PPP项目落地速度放缓、政策风险。
一周行情回顾
本周建筑装饰板块微跌，板块下跌0.04%。上证综合指数涨幅+0.89%，沪深300涨幅+0.16%，创业板综指涨幅2.33%。
分子板块来看，园林工程表现最佳，涨幅+1.89%，房屋建设/装饰装修/基础建设/专业工程涨幅分别为-1.96%，0.78%， -0.18%，+0.80%。
个股方面，百利科技、恒通科技、华建集团、大千生态、天域生态位居涨幅前五位，乾景园林、精工钢构、中毅达、中钢国际、中化岩土列涨幅榜后五位。
PPP、一带一路概念股涨幅靠前，分别达到+1.40%，+0.77%。
一带一路要闻
1. 习近平主席即将对德国进行国事访问并参加二十国集团领导人峰会，深化中德“一带一路”合作将成为此次两国领导人讨论的主要议题之一。
2. 7月3日，在对俄罗斯进行国事访问之际，国家主席习近平接受采访表示，在互联互通层面，中方欢迎并愿积极参与俄方提出的共同开发建设滨海国际运输走廊建议，希望双方早日建成同江铁路桥、黑河公路桥等重大跨境基础设施，共同开发和利用海上通道特别是北极航道，打造“冰上丝绸之路”。
3. 商务部4日公布数据显示，1至5月，我国服务进出口总额18246.3亿元人民币，同比增长9.2%。其中，出口5679.4亿元，增长4.6%；进口12566.9亿元，增长11.5%；逆差6887.5亿元。
4. 商务部副部长钱克明6日表示，鼓励内陆地区发挥后发优势，深度参与“一带一路”建设，商务部将竭力为西部地区加速开放、全面崛起继续提供支持和服务。
5. 7月6日，习近平汉堡会见新加坡总理，落实共同推进“一带一路”建设谅解备忘录。
6. 2017中欧国际第三届欧洲论坛6日在英国伦敦拉开帷幕，论坛聚焦“一带一路”建设下的中英合作新机遇，200多名中英各界人士参加活动。
"PPP”要闻
1. 国务院总理李克强7月5日主持召开国务院常务会议，部署整改审计查出的预算执行等问题，推动国家重大政策措施落地见效；听取投融资体制改革进展汇报，要求发挥社会资本作用促进有效投资；确定进一步降低物流成本的措施，持续为企业减负助力经济升级。
2. 国家发改委和财政部PPP专家库双库专家丁伯康表示，5日召开的国务院常委会对于激活社会投资、吸引外资和社会资本以PPP模式参与基础设施和公用事业的投资、建设和运营管理，亦具有很强的促进作用。
3. 7月7日，发改委印发《关于加快运用PPP模式盘活基础设施存量资产有关工作的通知》，指导地方加快运用PPP模式、规范有序盘活基础设施存量资产，形成投资良性循环。《通知》要求各地推荐本地区3至5个运用PPP模式盘活基础设施存量资产效果好的项目，发改委将遴选若干示范项目加以推广。
“国改”要闻
1. 2017年的政府工作报告提出，深入推进国企国资改革。要以提高核心竞争力和资源配置效率为目标，形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。今年要基本完成公司制改革。深化混合所有制改革，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。
2. 7月4日，停牌中的中国神华、国电电力双双公告，透露此次重大资产重组的交易对方为能源行业大型国企，标的涉及能源行业资产，申请继续停牌一个月。
3. 人民日报“混合所有制改革是社会主义市场经济体制下的企业制度创新，也是供给侧结构性改革的重要内容，有利于激发国有企业的内生动力和活力，培育壮大市场竞争主体，提高全要素生产率。
雄安新区要闻
1. 天津大北环线货运铁路开通，或为雄安新区物流打开出海通道。
2. 7月4日，雄安新区基于新一代物联网智慧城市示范点已全面建成并投入使用。5月份起，中国电信积极推进新一代物联网（NB-IoT）在雄安新区的部署。
3. 环保部部长李干杰日前表示，要加快建立雄安新区生态环境保护专家顾问组，定期开展调研，指导相关工作并提出具体政策建议；要求环保部门要提前介入，全力支持做好白洋淀治理与修复规划、生态环境保护规划和总体规划环评三项重要工作，强化环境监测、执法监管以及大气、水、固体废物等污染治理的科技支撑，改善新区生态环境质量。
4. 北京开往雄安新区动车首发，未来将建多条高铁。据《关于印发河北省综合交通运输体系发展“十三五”规划的通知》透露，在基础设施方面，预计完成投资6000亿元，其中：轨道1600亿元，公路3450亿元，港口400亿元，民航350亿元，枢纽站场200亿元。
5. 7月6日，北京市交通委调研河北雄安新区交通工作并召开座谈会，会上，河北省交通运输厅介绍了雄安新区交通规划方面有关情况，双方分别就项目对接情况等有关问题进行了深入交流座谈。
装配式建筑要闻
1. 住建部等19部门制定重点任务分工方案，明确工作职责，统筹推进建筑业改革发展工作，要求推广智能和装配式建筑，加强技术研发应用。
2. 7月6日，上海市人民政府关于印发《上海市住房发展“十三五”规划》的通知，大力推进装配式建筑发展,积极推行全装修住宅建设,鼓励大开间的住宅设计理念。
数据要闻
