干起来了，涨疯了！

市场小幅上涨，国内算力依然是绝对主线。

中美AI和算力投资存在明显的错位，美国算力投资从23年开始大幅增加，23-25年连续三年高增长。

25年亚马逊资本开支1000亿美金，微软资本开支800亿美金，谷歌资本开支750亿美金，Meta资本开支650亿美金，合计资本开支3200亿美金，同比保持30%的增速。

美国互联网公司持续大手笔投资以后，硬件厂商都发了大财，英伟达，博通，台积电成为最大受益者，一路暴涨。

但是美国互联网公司本身收入非常有限，加上Deepseek又通过算法创新，大幅降低了大模型的成本，如果25年AI应用还没有大突破，美国互联网公司大概率从26年开始收缩资本开支。

国内互联网公司23-24年一直没有进行大额投入。

一方面是国内大模型开发进度落后海外，23-24年一直处于模型探索阶段。

另一方面是算力GPU面临限制，英伟达的GPU被禁，国产算力芯片都处于一个适配和开发过程中。

25年开始，Deepseek成功和昇腾，海光，寒武纪等算力芯片成功适配，意味着国内AI发展的前提条件基本成熟，ALI和ZJ都大幅上调了资本开支计划。

TX会在下周3月19日发财报，可以再重点关注一下TX的资本开支计划，小研个人判断TX的资本开支计划也是大幅上调的。

国产算力的核心公司包括光模块的光迅科技，PCB的深南电路，液冷的英维克，算力芯片的海光信息和寒武纪，交换机服务器的紫光股份和中兴通讯。这些公司近期也都有一波调整，大家可以逢低布局。

国产算力炒的比较凶的主要是柴油发电机的潍柴重机，服务器电源的科华数据，盛弘股份和科士达，这些公司主要给数据中心提供配套产品，随着数据中心建设需求大增，柴油发电机，服务器电源的价格都出现一轮上涨，这些公司25年可能进入一个业绩爆发周期。

25-26年国产AI依然是最核心的主线方向，随着互联网大厂资本开支加大，这个方向受益的公司会越来越多，这个方向非常值得关注的基金ETF是 科创综指ETF博时（589900）。

全面覆盖科创板565家公司，持仓公司的市值以50-500亿为主，大部分公司都是中型成长股。其中电子行业占据45%的持仓，是绝对重仓的方向。

科创综指ETF博时（589900）在电子板块的重仓股包括国产算力芯片龙头海光信息，寒武纪和翱捷科技，半导体智造的中芯国际，半导体设备的中微公司和拓荆科技，端侧AI芯片的晶晨股份和恒玄科技，存储芯片的澜起科技。

除了电子板块，主要持仓还包括医药生物（15%），电力和机械设备（20%），计算机（10%）。