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天风·数据研究 |新能源汽车景气度跟踪： M2W2 需求回暖，周度改善

天风研究 · 公众号 · 证券 · 2023-02-20 07:36

正文

【核心观点】

1. 2023年2月新能源车订单跟踪

2 月周订单跟踪： 2月第2周（2.8-2.14）9家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较1月W2环比+103%至+108%，4家车企新增订单的环比增速高于整体水平，自主品牌增幅显著。

2 月前 2 周订单跟踪： 9家车企新增订单13.0-14.0万辆，新增订单较1月同期+90%至+95%，2家车企新增订单的环比增速高于整体水平。

2 月订单预测： 9家车企2月新增订单有望在24.0-25.0万辆之间，环比1月+89%至+94%。

2. 2023 年 2 月新能源车销量跟踪

2 月周交付跟踪： 2月第2周（2.8-2.14）9家车企共计交付6.0-7.0万辆，交付量较1W2环比+10%至+15%，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平，新势力、自主品牌均有所增长。

2 月前 2 周交付跟踪： 9家车企共计交付10-11万辆，新增交付较1月同期基本持平，5家车企交付量的环比增速高于整体水平。

2023年2月交付预测： 预计9家车企2月交付量有望在24-25万辆，相比1月+41%至+46%。

【正文】

1.2023年2月新能源汽车新增订单跟踪

1.1. 周度订单跟踪：第二周订单周持续改善，自主回升显著

天风数据团队访问60 位汽车从业人员，在2 月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集70 份样本进行系统梳理。 本周问卷调查中共访问9家车企，根据我们进行的调查问卷数据得：

2023 年 2 月第 2 周（ 2.8-2.14 ）周订单跟踪： 9 家车企新增订单7.0-8.0 万辆，新增订单较1 月W2 环比+103% 至+108% ，5 家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌增幅显著。

造车新势力（调研合计3 家）： 第2周新增订单 0-0.5 万辆，相比1月同期+ 60% 至+70% 。

自主品牌（调研合计5 家）： 第2周新增订单 7.0-8.0 万辆，相比1月同期+ 110% 至 + 120% 。

合资品牌（调研合计1 家）：第2周新增订单 0-0.5 万辆，相比1月同期 -20% 至-10% 。

2023年2月第2周订单需求增长明显，相比M1W2增长103%-108%，相比M2W1增长35%-40%。我们认为，春节假期后逐渐复工，疫情缓解，消费逐步回暖，需求回升，或将对第2周订单起到正向刺激作用。

2023 年 2 月前 2 周订单回顾： 9 家车企新增订单13.0-14.0 万辆，新增订单较1 月同期+90% 至+95% ，2 家车企新增订单的环比增速高于整体水平。

造车新势力（调研合计3 家）： 2月前2周新增订单 0.5-1.0 万辆，相比1月同期+ 40% 至+50% 。

自主品牌（调研合计5 家）： 2月前2周新增订单 12.0-13.0 万辆，相比1月同期 +100% 至+110% 。

合资品牌（调研合计1 家）：2月前2周新增订单 0-0.5 万辆，相比1月同期 -30% 至-20% 。

1.2. 2月订单预测：新增订单有望达到24.0-25.0万辆，环比1月+89%至+94%

2023 年 2 月订单预测： 根据2 月前2 周订单表现，预计9 家车企2 月新增订单有望在24.0-25.0 万辆之间，环比1 月 + 89% 至 + 94% 。根据我们进行的调查问卷数据得：

造车新势力（调研合计3 家）： 2月订单预计 1.0-2.0 万辆，较1月+ 130% 至 + 140% 。

自主品牌（调研合计5 家）： 2月订单预计 22.0-23.0 万辆，较1月+ 90% 至 + 100% 。

合资品牌（调研合计1 家）： 2月订单预计 0-0.5 万辆，较1月+ 30% 至 + 40% 。

我们认为，1月受到国补退坡及车企涨价导致部分需求前置+M1W4春节放假影响，1月订单需求或为全年低点。虽然2月为汽车行业传统产销淡季，进入2月车企、门店逐渐复工，消费随着疫情恢复而逐步复苏，从前两周的订单趋势来看，终端需求稳步修复中，后续车企或将推出新一轮优惠政策，包括但不限于终端优惠、金融政策、置换补贴等，将有助于需求进一步回升。因此，我们认为，2月整体订单预期相比1月有明显增长。

2. 2023年 年2月 新能源车销量前瞻预测

2.1. 周度交付量跟踪：交 付周度改善，春节后交付节奏整体提升

2023 年 2 月第 2 周（ 2.8-2.14 ）交付量跟踪： 9 家车企共计交付6.0-7.0 万辆，交付量较1W2 环比+10% 至+15% ，4 家车企新增交付的环比增速高于整体水平，新势力、自主品牌呈增长态势。 根据我们进行的调查问卷数据得：

造车新势力（调研合计3 家）： 第2周交付量为 0-0.5 万辆，相比1月同期 +30% 至+40% 。

自主品牌（调研合计5 家）： 第2周交付量为 5.0-6.0 万辆，相比1月同期 +10% 至+20% 。

合资品牌（调研合计1 家）：第2周交付量为 0-0.5 万辆，相比1月同期 -50% 至-40% 。

2月整体交付节奏相较1月同期有所增长。具体来看，2月第2周交付量相较M1W2增长 10%-15%，相较M2W1增长45-50%，各家车企春节后陆续开工，产能稳步爬升，交付量周度改善中。

2023 年 2 月前 2 周交付回顾： 9 家车企共计交付10-11 万辆，新增交付较1 月同期基本持平，5 家车企交付量的环比增速高于整体水平。

造车新势力（调研合计3 家）： 2月前2周共计交付 0.5-1.0 万辆，相比1月同期 -10% 至0% 。

自主品牌（调研合计5 家）： 2月前2周共计交付 9.0-10.0 万辆，相比1月同期 0% 至+10% 。

合资品牌（调研合计1 家）：2月前2周共计交付 0.0-0.5 万辆，相比1月同期 -30% 至-20% 。

2.2. 2月交付预测： 交付量有望达24-25万辆，环比1月+41%至+46%

2023 年 2 月交付预测： 根据2 月交付表现，预计9 家车企2 月交付量有望在24-25 万辆，相比1 月 + 41% 至 + 46% 。根据我们进行的调查问卷数据得：

造车新势力（调研合计3 家）：2月预计交付合计 1.0-2.0 万辆，较1月+ 70% 至 + 80% 。

自主品牌（调研合计5 家）： 2月预计交付合计 22.0-23.0 万辆，较1月+ 40% 至 + 50% 。

合资品牌（调研合计1 家）： 2月预计交付合计 0-0.5 万辆，较1月+ 140% 至 + 150% 。

我们认为，考虑到2月春节假期各车企及相关部门陆续复工，员工返岗，以及2月前2周的交付完成情况，本月交付量环比1月预计有稳步增长。

3. 数据回顾及投资建议

3.1. 2 月第2周订单、交付跟踪及前瞻

在对9 家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下：

周订单跟踪： 2月第2周（2.8-2.14）9家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较1月W2环比+103%至+108%，4家车企新增订单的环比增速高于整体水平，自主品牌增幅显著。

月订单预测： 9家车企2月新增订单有望在24.0-25.0万辆之间，环比1月+89%至+94%。

周交付跟踪： 2月第2周（2.8-2.14）9家车企共计交付6.0-7.0万辆，交付量较1W2环比+10%至+15%，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平，新势力、自主品牌均有所增长。

月销量预测： 9家车企2月交付量有望在24-25万辆，相比1月+41%至+46%。

3.2. 投资建议

2月第2周订单需求持续回暖，其中头部自主品牌回升最为显著，相比2月第一周订单增长35%-40%，由于1月基数较低，本周订单相比1月第二周增长103%-108%。交付方面，本周车企复工程度进一步提升，产能持续爬升，因此本周交付相比2月第一周增长45%-50%，相比1月第二周增长10%-15%。2月前两周订单13-14万，交付10-11万，订单大于交付，一定程度上缓解在手订单紧张的情况。

天风·数据研究 |新能源汽车景气度跟踪： M2W2 需求回暖，周度改善

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