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启明星辰2023中报点评:经营质量显著改善,与中移合作进入深水区【开源计算机陈宝健团队】

健谈计算机  · 公众号  ·  · 2023-09-04 00:00

正文

持续加码战略新业务,看好公司长期发展,维持“买入”评级
公司与中移的合作逐渐进入深水区,创新成果不断涌现。我们维持2023-2025年归母净利润预测为8.83、11.52、 14.90亿元,EPS分别为0.94、1.22、1.58元/股,当前股价对应PE为31.2、23.9、18.5倍,维持“买入”评级。

1、业绩符合预期,Q2经营质量改善显著

(1)2023年上半年公司实现营业收入15.22亿元,同比增长25.33%;实现归母净利润1.85亿元,同比增长173.95%;实现扣非归母净利润-8067.81万元,同比减亏71.39%。其中,Q2单季度实现营业收入7.34亿元,同比增长12.96%;实现归母净利润2.51亿元,同比增长264.36%;实现扣非归母净利润0.19亿元,同比扭亏为盈

(2)上半年公司费用控制卓有成效,费用金额同比减少11.90%。其中销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为35.89%、6.55%、31.97%,同比下降18.52、2.7、10.23个百分点

(3)Q2单季度公司毛利率为70.12%,同比提升4.16个百分点,环比提升19.03个百分点。此外,Q2公司经营活动净现金流为-1.4亿元,实现同比及环比大幅改善

2、与中移进入战略融合新阶段,创新成果涌现

目前,公司已有累计12款产品(17 款子产品)进入中国移动核心能力及自主产品清单,与中移云能力中心、中移集成等中移集团下属十余家子公司签署了战略合作协议。公司与中移云共同打造移动云|星辰安全品牌,将公司完善的云安全能力融入移动云基础设施。此外,公司利用中国移动超强算力资源进行安全垂直领域AI大模型训练,已经全面开展和深化相关研究、开发和场景落地


风险提示: 宏观经济下行;市场竞争加剧;城市安全运营业务不达 预期

注:上述报告内容详见开源证券公司信息更新报告20230901:《 启明星辰 002439.SZ) 经营质量显著改善,与中移合作进入深水区







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