文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：1、减负债、严投资、管金控，央企三维度发力降杠杆：近期，多部门有望祭出降杠杆组合拳。央行将出台有关产融结合和企业金融控股的管理办法，国资委也有望出台专门针对央企金融控股的管理办法。此外，央企降杠杆控负债防风险指导意见、央企合规管理工作指引，以及债转股相关配套政策正在积极制定有望下半年出台。同时，招商局、中国电建等多家央企积极部署降杠杆。随着一系列政策发力，下半年央企降杠杆将显实效。2、人民日报周四发文称，近日中国人民银行向有关金融机构下发通知，要求非银支付机构网络支付业务由直连模式迁移至网联平台处理，截止期限为2018年6月30日。网联平台体现了中国人民银行对支付行业“安全、公平和效率”的监管原则，必将深远影响支付行业的格局。当然，它也最大程度体现出监管层面对新事物、新业态“包容审慎”的态度。随着第三方支付被纳入统一监管，我国支付行业也将迎来新的春天。
经济数据：OPEC月报称，全球经济增长恢复势头，上调今明两年原油需求预期：将2017年全球原油需求增长预期由127万桶/日上调至137万桶/日；将2018年全球原油需求增长预期由126万桶/日上调至128万桶/日；将2018年非OPEC原油供应增长预期由114万桶/日下调至110万桶/日，下调美加供应预期。预计2017年全球原油需求预期3242万桶/日，将2018年预期上调22万桶/日至3242万桶/日；第二信源称包括赤道几内亚在内的OPEC原油产量上升17.3万桶/日至3287万桶/日；存在减产目标的11个OPEC成员国7月产量2996.3万桶/日，减产执行率为86%。自2017年1月减产协议启动以来，OECD原油库存较5年均值下降8700万桶；全球经济增长恢复势头，目前全球原油需求增长预期仍有进一步上行空间。
【资金面】
今日央行进行了500亿和400亿的7天和14天公开市场逆回购操作，公开市场有600亿逆回购到期，今日公开市场净投放300亿。早盘隔夜供需平衡，加权7天资金供不应求；午时，绝大部分机构已平盘；午后，资金供需依旧较为平衡，偶有减点资金融出但幅度不大，市场维持平衡至收盘。截止收盘，隔夜银行间质押回购加权利率2.8569%，较昨日下行4bp，7天回购利率3.1817%，较前一日下行6.75bp。回购成交总量小幅回升，成交总量26079.169 亿元。
【一级市场】
今天上午发行3/5/10年期口行债，整体需求一般，中标利率分别为4.1%、4.2%、4.33%，倍数分别为2.29、2.75、4.37，其中5年期利率高于预期2bp左右。下午发行了1/3年期国开债，中标利率分别为3.69%、4.18%，倍数分别为2.04、2.31，整体需求较差，中标利率高于预期。
信用一级方面，17同方SCP005簿记结果4.57%：17上海大众MTN001最终票面4.88%；17联通SCP007 票面 4.23%，综收4.45%；17鲁国资MTN001，目前边际5.29；17中铝业SCP008，第四轮指导边际4.72%;17悦达SCP003，最终票面5.19%；17陕煤化SCP005，当前边际利率5.20；17奇瑞SCP003，区间上限打开至6%；17兖州煤业SCP008，现在边际5.0；17鲁钢铁SCP002预计最终票面5.19%；17轻工CP001全目前边际5%；17九州通SCP004，边际5%；17豫交投MTN001，边际利率5.8%；17中建材SCP013，目前边际4.80%；17鲁西SCP001，当前边际利率5.3%。
公司债/企业债方面，周四公司债发行17南山集团小公募，3+2年，联合信用AAA/AAA，5.49%；发行17淮安经济技术非公开，中诚信国际AA，淮安开发控股有限公司担保，2+1年发在6.4%，3+2年发在6.7%；发行17南京钟山非公开，3+2年，上海新世纪AA，5.85%；发行17南京浦口交投非公开，3+2年，上海新世纪AA，5.8%；发行17联合光伏非公开，1+1+1年，中诚信证券AA，6.72%；发行17同方国信可续期小公募，3+N/5+N年，联合信用AAA/AAA，中外合资，发行结果待定；周三发行的17华泰证券非公开，40亿 1年，新世纪AAA/AAA，4.65%；发行17中信证券非公开，1年，中诚信证券AAA/AAA，4.6%；发行17万达集团小公募，3+2年，中诚信证券AA+/AA+，发行结果待定。周四企业债发行17淮安水利债，AA+/AAA，7年，5.28；发行17萍昌盛债，AA+/AAA，7年，6.0。
【二级市场】
今日利率债收益率整体小幅下行。早盘进出口行续发3、5、10年期，招标利率涨跌互现，整体波动不大。截止日终，国债、国开债曲线整体小幅下行1-2BP；农发行债、进出口行债收益率曲线涨跌互现，整体波动1BP附近。具体来看，国债曲线3年期170016带动曲线对应期限下行1BP至3.47%；5年期170014带动曲线对应期限下行1BP至3.62%；7年期170013带动曲线对应期限下行1BP至3.69%；10年期170018带动曲线对应期限下行2BP至3.64%；30年期170015带动曲线对应期限下行1BP至4.12%。国开债曲线整体小幅下行，3年期170205带动曲线对应期限下行2BP至4.13%；5年期170206带动曲线对应期限下行2BP至4.21%；10年期170210带动曲线对应期限下行2BP至4.29%。农发行债曲线小幅波动，1年期170410带动曲线对应期限上行1BP至3.71%；3年期170407带动曲线对应期限上行1BP至4.13%。进出口行债曲线小幅波动，5年期170309带动曲线对应期限稳定在4.22%；10年期170303带动曲线对应期限下行1BP至4.35%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线1、3年期在市场价格带动下收至3.80%、3.87%。地方政府债AAA-曲线3、6、9年期在市场价格带动下收至3.92%、4.01%、4.11%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌2个点，长端平均下跌6个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线平均下跌1个点，长端平均下跌3个点。
今日中短期票据收益率小幅上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行1BP至4.14%，6M期限收益率稳定于4.24%，1年期收益率稳定于4.43%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率下行1BP至4.58%，5年期收益率上行2BP至4.70%。城投债曲线收益率整体小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）0.5Y期限稳定在4.37%，3Y上行3BP至4.66%,5Y上行1BP至4.77%。中债城投债收益率曲线（AA）2年期上行1BP至4.86%,4年期稳定在5.09%。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共394支，保本型产107支，非保本型产品287支，预期收益4以上的273支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.70，全国性股份制银行3个月：4.98，城商行3个月：4.67，外资行3个月：3.95。
【外汇市场】
周四，受避险情绪影响，亚盘时间美元指数继续走高，英镑兑美元、欧元兑美元下跌，但是晚间公布的美国出请失业金人数和PPI数据差于预期，美元指数下挫。8月10日，人民币兑美元今日中间价大幅上涨305个基点，开于6.6770；人民币兑美元即期闭市时报6.6610，较上一交易日大幅上涨166个基点；截至北京时间18点，美元指数报于93.78，较前一收盘价上涨0.27%；欧元兑美元下跌0.43%，报1.1709；英镑兑美元下跌0.09%，报1.2991；美元兑日元下跌0.17%，报109.88；澳元兑美元下跌0.11%，报0.7879。（完）
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