百亿私募巨头，最新动向曝光！

中国基金报 · 公众号 · 基金 · 2025-02-22 09:52

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【导读】宁泉资产最新投资动向曝光，今年更看好权益类资产结构性机会

中国基金报记者林雪

近期，基金君从渠道处获悉了知名百亿私募上海宁泉资产管理有限公司（以下简称宁泉资产）2025年的最新投资月报。

展望今年，宁泉资产表示，在各种投资资产选择中，权益类资产对于国内资金来说是相当好的选择，更看好今年市场的结构性机会。其称，市场只有在不断地涨涨跌跌之中，牛的轮廓才会隐身其中。

从配置上看，宁泉资产前五大持仓行业分别是房地产、基础化工、通信、电力设备、公用事业。宁泉资产今年以来A股调研总次数达到16次，同时其还加仓了多家港股公司。

今年看好权益类资产结构性机会

提醒债市可能存在风险

从最新报告可以看到，截至2025年1月末，宁泉资产的股票投资持股市值占总资产比例为49.11%，还有其他各项资产占比为47.24%，以及可转债和可交债投资占比为1.95%。

从投资的行业板块看，1月末，宁泉资产的前五大持仓行业分别是房地产、基础化工、通信、电力设备、公用事业，持股比例分别为7.36%、6.54%、5.70%、5.46%和4.89%；另外，宁泉资产还布局了传媒、非银金融、商贸零售、家用电器和电子等行业。

展望今年，宁泉资产认为，在各种投资资产选择中，权益类资产对于国内资金来说是相当好的选择，当然只对一部分的权益资产而言，不包括所有的股票，甚至不包括股票的大多数，未来市场仍是结构性的、复杂的演绎，而且阶段性地出现中级趋势也很正常，“我们应该会喜欢这样的市场特点”。

宁泉资产说，“虽然2025年的开头又是以股票的一路下跌开场，但我们并不认为是坏事，四季度反弹行情的风格特点不可能是未来的长期趋势。只有在不断地涨涨跌跌之中，牛的轮廓才会隐身其中。对于今年取得正收益，我们认为概率上是非常大的。”

宁泉资产还称，2024年利率债的势头更胜于股市，目前30年国债的利率已低于2%，这更突显了许多股票的吸引力。

同时，宁泉资产还表达了对债市的担忧。公司认为，目前的长期国债利率与中国经济的未来并不吻合，相当程度是资金追捧的结果。公开发行、上市交易的30年期国债对绝大多数的投资人来说还是一种新事物。一个被认为很安全的品种却能提供年化两位数以上收益，这让很多投资者痴迷。“只是天下却没有风险很低、收益又很高的好东西，如此低的年化利率能否抵御漫长岁月中的种种不测风云，颇令人担心，当然大多数参与者是不考虑长远的事的，毕竟现在舞会仍在继续狂欢中，如果2025年发生一次债灾，我们一点也不奇怪。”

宁泉资产今年A股调研16次

近期增持多只港股标的

宁泉资产成立于2018年1月，由兴证全球基金原总经理杨东创立，属于主动权益的头部私募机构。杨东对于市场大方向把握较为前瞻，曾在2007年股市高点提示风险；宁泉资产旗下投资经理包括余璟钰、李源海、曾铭伟等，投研团队主要覆盖新能源产业链、TMT、半导体、医药生物、大消费、大金融等。

在投资理念上，宁泉资产坚持自上而下和自下而上结合，聚焦重点行业，寻找优秀企业，伴随公司成长。其注重企业成长的稳定性，强调估值和安全边际，也会适当通过套利交易、衍生品等金融工具平滑净值波动。

2025年开年以来，宁泉资产也是马不停蹄调研上市公司。Wind数据显示，1月1日至2月13日，宁泉资产调研总次数达到16次，主要调研了新天绿能、臻镭科技、容知日新、龙高股份、藏格矿业、物产环能、国药一致、新宙邦、信质集团、国博电子等A股上市公司，其中新天绿能调研次数最多。

另外，宁泉资产近期在港股市场的一些投资动作也受到市场关注。

香港联交所最新资料显示，2月5日，新特能源获宁泉资产在场内以每股均价7.20港元增持32.8万股，涉资约236.16万港元；增持后，宁泉资产最新持股数目为4920.12万股，持股比例升至13.08%。

2月11日，宁泉资产增持万科企业327万股，每股作价5.46港元，总金额为1785.42万港元；增持后最新持股数目约为1.79亿股，最新持股比例为8.10%。

2月13日，信义能源获得宁泉资产在场内以每股均价0.79港元增持606.6万股，涉资约479.21万港元；增持后宁泉资产最新持股数目为6.71亿股，持股比例上升至8.01%。

校对：乔伊

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