文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘微涨微跌，波动不大，还在4.9星。
小盘股微涨。沪深300等大盘股下跌。
价值风格比较低迷，价值红利等指数下跌。
港股也迎来回调。
恒生科技下跌3%。
港股科技指数下跌2.2%。
不过周四收盘后，科技股头部公司发布了比较好的财报，美股中概股盘前普遍上涨。
历史上从熊市底部上涨，也不是一帆风顺的。
港股从去年5.9星上涨以来，经常是进三退一，或进二退一的方式上涨。
中间也会伴随数次10%以上级别的回调。
不过指数长期还是向上走的。
今天医疗指数也上涨较多。
医药医疗今年也有逐渐上涨的迹象。
这轮医药医疗比科技股晚近2年触底，上涨也比科技股晚。
不过低估品种总会有上涨的阶段。
1. 最近新出来了自由现金流指数。
这也属于策略指数，并且是跟巴菲特等价值投资流派关系比较密切的指数。
策略指数有很多。
之前咱们也介绍了6大策略指数：
·价值风格：红利、价值、低波动
·成长风格：龙头、质量、成长
像最近比较火的A500，就是细分行业龙头策略。
不过策略指数并不只有这些。
很多策略指数，是诞生于一些投资大师常用的投资策略。
跟巴菲特，以及巴菲特的老师格雷厄姆的投资策略，比较相关的策略指数就有好几个。
·价值指数：
选择低市盈率、低市净率等的股票，跟格雷厄姆晚年提出的，配置一篮子低估值股票的理念类似。
·质量指数：
挑选高ROE的股票。ROE这个指标，是巴菲特的好搭档查理芒格比较常用的指标。
·自由现金流指标：
这个也是巴菲特比较看重的指标之一。
2. 啥是自由现金流呢？
最常见的估值指标是市盈率。
里面用的是企业的盈利数据。
不过，企业的盈利，不代表是企业的自由现金流。
例如有的企业赚到了盈利，但下一年还得投入重金升级自己的生产线，这些盈利是无法自由支配的。
有的企业，盈利只是账面上的，受到会计记账因素调节，也不一定是自由支配的。
用工资举例子会更容易理解。
每月收入扣除房贷、生活费，剩下的钱才能自由储蓄或投资。
同样的工资，
有的人，一人吃饱全家不愁，那工资，扣除必要生活开支后，可自由支配的金额就多。
有的人，需要养三个娃，那扣除必要生活开支后，可自由支配的金额就少很多。
企业经营也是如此。
自由现金流，是扣除维持企业正常运营和保持竞争力的必要开支之后，所能获得的可自由支配的现金流。
我们从媒体中，经常听到，形容某个企业是现金流、现金王，通常也是指自由现金流。
3. 在很多描述巴菲特估值理念的书籍中，会提到巴菲特，在估值的时候，比较常用“自由现金流折现”这种方法。
在指数中，会采用自由现金流率这个指标。
自由现金流率=自由现金流/市值。
计算逻辑类似红利指数的股息率。
最终选择自由现金流率最高的一批股票。
自由现金流率这个指标，是带有一些价值风格的特点。
那它跟红利（挑选高股息率）、价值（挑选低市盈率低市净率）有啥区别呢？
（1）红利、价值偏向于传统行业为主。
有的新兴产业中，一些龙头公司，自由现金流也比较充沛，但不怎么分红（股息率较低），可能就不会纳入红利、价值等指数中。
但可以纳入到自由现金流指数中。
（2）有的股票股息率较高，估值也比较低。
但自由现金流比较少，也进入不了自由现金流指数。
代表就是金融地产中，一些高杠杆经营的公司。
所以自由现金流指数，持有行业分布上，跟红利、价值差别还是比较大的。
目前这类指数刚出来，基金还比较新。
一般新指数基金，会经历募集、建仓等过程。建仓完成后，才能追踪上对应的指数基金表现。
有的朋友还记得，去年第一批A500指数基金，成立建仓的时候遇到股市大涨，导致集体大幅跑输指数。
新基金最好是建仓完成后再考虑。
后面咱们也会再介绍下对应品种。
4. 红利类指数品种比较多。
大体可以分为四类：基础红利、限定选股范围的红利、对盈利质量有要求的红利、对低波动有要求的红利。
螺丝钉也汇总，做了一个关于红利指数的专题估值表，以及红利类基金分红频率的表格，供大家参考。
如果有对应需求，也欢迎留言。
后面这个表格稳定后，也会定期更新。
有朋友问，为啥红利指数最近比较低迷，之后表现会好起来吗？
红利系列指数有哪些，当前投资价值如何？有哪些可供选择的品种呢？
周五2月21日，也就是明晚7点，螺丝钉会跟大家通过直播课，来交流一下这些问题。
（3）
回复
「0221」
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（4）定个闹钟，比如将提醒时间设置成：明晚（周五）6:55；
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6.
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a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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