本文报道了2025年2月的贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，且连续四个月未有变动。此前，央行在2024年10月宣布降息，而业内人士指出，由于逆回购操作利率维持不变且商业银行净息差处于历史低位，LPR不变符合市场预期。国盛证券宏观团队预期货币宽松仍是方向，预计2025年降息幅度可能更高。南京银行则预期央行短期可能通过降低银行负债成本带动LPR调降，从而降低实体融资成本。央行在近期发布的报告中强调改革完善贷款市场报价利率，提高报价质量。
2025年2月的贷款市场报价利率（LPR）连续四个月未有变动，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。
虽然央行在之前宣布了降息，但近期逆回购操作利率维持不变，商业银行净息差也处于低位，这使得LPR保持不变符合市场预期。
国盛证券宏观团队预期货币宽松仍是方向，预计2025年降息幅度可能更高。南京银行则预期央行可能通过降低银行负债成本带动LPR调降，降低实体融资成本。
央行强调改革完善贷款市场报价利率，提高报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。
【导读】2025年2月LPR出炉，连续四个月“按兵不动”
中国基金报记者 晨曦
2月20日早间，备受市场关注的2025年2月贷款市场报价利率（LPR）正式出炉。
央行官网显示：2025年2月20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
此前，央行于2024年10月宣布降息：1年期LPR从3.5%调整为3.1%，5年期以上LPR从3.85%调整为3.6%。也即，截至目前LPR已连续四个月“按兵不动”。2024年全年，1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别下降了35个基点和60个基点。
有业内人士指出，近期逆回购操作利率维持不变，且商业银行净息差处于历史低位，因此LPR“按兵不动”基本符合预期。
此前，国盛证券宏观团队认为，在中央经济工作会议“适时降准降息”和四季度货币政策委员会例会“择机降准降息”的总要求下，货币宽松还是大方向，降准降息应只会迟到、不会缺席，一季度大概率有望看到。幅度上，预计2025年降息40个基点左右甚至更高，降准有望50—100个基点甚至更高。
南京银行则在宏观利率展望报告中表示，央行强调畅通货币政策传导机制和防范化解金融风险，盘活存量金融资源，支持实体经济，降准降息节奏延后，短期通过降低银行负债成本降低带动LPR调降从而降低实体融资成本可能性或更大。叠加MLF、买断式逆回购等到期、政府债券发行前置以及股市情绪好转或分流资金等影响，资金面预计保持紧平衡。
央行在近期发布的《2024年第四季度中国货币政策执行报告》中提到，将持续改革完善贷款市场报价利率，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平，督促金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与债券收益率等市场利率的关系，推动企业融资和居民信贷成本下行。
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江右
校对：纪元
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