美国财长耶伦：数字货币可能导致更快、更低成本的支付，但许多问题需要研究，包括消费者保护、洗钱。
日本工业部：日本1月份粗钢产量同比下降3.9%；环比上涨5.3%，达到792万吨。
瑞典央行副行长弗洛登：把利率降到-1%可能仍然会有汇率影响。
韩国副财长：美债收益率和油价大涨之际 将密切关注金融市场风险。
光大证券：环保行业——双因素推动环保行业估值修复，把握配置窗口期
事件：市场风格转换态势持续，申万环保工程及服务板块延续了良好的上涨态势，继2021年2月19日上涨3.23%后，2021年2月22日再度上涨2.30%，自2021年2月5日低点已上涨11.59%。
流动性与经济复苏共振，建议把握介入时点。（1）美联储降息扩表持续，海外疫情压力下流动性仍将保持相对宽松；国内央行多次强调货币政策不急转弯，货币政策虽可能有边际变化但松紧适度，流动性变盘概率不大。（2）拜登纾困、美国低利率环境、全球疫苗接种等三方面因素共同助力2021年全球经济强劲复苏。当前时点流动性与经济复苏共振，通胀预期正逐步升温，在风格切换窗口期建议把握介入时点，且越早越好。
环保板块具备低估值、政策倾斜属性，在通胀预期和两会预期下正获得资金青睐。
环保板块具备较强的低估值、政策倾斜属性：（1）截止2021年2月22日收盘，环保板块PE-TTM为25.5，接近五年维度下25分位，较五年均值仍有21%的上行空间；（2）两会即将召开，环保行业历来属于国家重要方向和两会重点关注内容，且今年为“十四五”开端之年，结合“碳中和”长期战略，相关规划有望向环保领域倾斜。央行的缩量续作和政策表态使得市场担心未来流动性会有所收紧，且国内外经济复苏预期较强，叠加两会预期渐浓，在此背景下环保板块的低估值、政策倾斜属性，尤其是垃圾焚烧及环卫等细分更具备运营稳健、现金流较好、政策重点支持等特点，正逐步获得资金的青睐。
成长性较好的细分龙头公司手握核心资产、业绩确定性相对较强、估值仍处于低位，当前配置价值凸显。
（1）环卫板块：城市服务兴起且市场化进入新阶段，龙头公司在订单大型化、环卫电动化、市场空间提升背景下拿单竞争力和运营服务能力正持续强化；垃圾焚烧板块：垃圾焚烧仍是“十四五”期间国家大力推动的生活垃圾处理方式，龙头公司手握区位较好的垃圾焚烧资产，且较强的运营管理能力也有助于行业补贴退坡、项目下沉背景下盈利能力的维持。
（2）环卫板块：2021开年以来，环卫龙头中标顺利，为业绩提供保障（据我们测算，去掉优惠政策影响后2021年业绩平均增速在40%以上）；垃圾焚烧板块：产能密集落地，主流垃圾焚烧企业进入业绩兑现期，预计2020-2022年仍能够维持20-25%的归母净利润增速。
综上，环卫及垃圾焚烧细分龙头资产质量优异且属城市发展刚需，21年业绩确定性较强，目前估值仍处于低位，在当前时点配置价值凸显。
投资建议：环保板块估值处于历史底部，部分板块如环卫、垃圾焚烧龙头公司业绩具备相对确定性，当前时点具备吸引力。近期产业资本频繁增持和回购，彰显出对公司价值的认可。长期来看，“碳中和”奠定环保行业景气度，节能提效、资源循环利用、垃圾焚烧、固废危废、农村面源污染等细分有望迎来政策倾斜。
风险分析：政策执行力度低于预期的风险，技术难度导致经济性低于预期的风险，整合速度较慢的风险，金融政策对板块的负面影响延续到业绩风险，环保公司订单签订速度放缓的风险，财务状况无进一步好转的风险。
核心观点：在全球利率持续下行的大背景下，市场对未来给与了永续低利率的预期，这是当前行情的重要支撑。历史经验显示CPI是影响利率走势的一个非常关键的因素，目前我们认为CPI并没有持续上行的基础，因此永续低利率预期难以打破。短期来看虽然流动性最为宽松的时期已经过去，但资金面边际上收紧或许仅会加剧市场的波动，并不是决定行情趋势的核心因素。类似2007、2017年行情中各种政策收紧，都是增加市场波动，而并没有改变行情趋势，最后都是到基本面拐点出现，行情才有转折。往后看，我们认为基本面拐点比流动性拐点更重要，当前全球工业同比增速的回升才刚刚开始，工业大宗商品价格仍将上涨，我们预计此轮PPI同比增速的上升将在2021年三季度达到高点，而PPI是和企业盈利关系最为密切的指标，因此我们判断基本面拐点至少要到三季度才有可能出现。所以我们认为行情趋势仍在，未来可能出现行情的扩散或轮动。
在全球利率持续下行的大背景下，市场对未来给与了永续低利率的预期，这是当前行情的重要支撑。历史经验显示CPI是影响利率走势的一个非常关键的因素，目前我们认为CPI并没有持续上行的基础，因此永续低利率预期难以打破。在前期一系列报告中我们指出，当前全球处于一个低利率的环境之中，这样的环境中权益资产尤其是优质龙头公司相对来说更具吸引力，市场给与的估值溢价也有所提升，也就是说当前市场高估值的背后其实是对未来永续低利率的预期。我们认为这当中CPI是影响利率走势的一个非常关键的因素，历史经验显示，国债利率和CPI同比增速的走势高度相关。而当前来看，我们认为CPI并没有持续上行的基础，因此永续低利率预期难以打破。
短期来看虽然流动性最为宽松的时期已经过去，但资金面边际上收紧或许仅会加剧市场的波动，并不是决定行情趋势的核心因素。我们认为随着经济复苏的持续推进，央行的宽松政策亦将逐步退出，未来势必也会出现一些流动性层面的边际收紧冲击，类似查违规资金防范资产价格泡沫等定性表态，或者是某些公开市场利率的调整等等。最新公布的金融数据也显示流动性最为宽松的时期已经过去，1月份M2增速9.4%，社融存量增速为13.0%，也都出现了下行的拐点。我们认为短期流动性边际上收紧或许会加剧市场的波动，但并不是决定行情趋势的核心因素。类似2007、2017年行情中各种政策收紧，都是增加市场波动，而并没有改变行情趋势，最后都是到基本面拐点出现，行情才有转折。
往后看，我们认为基本面拐点比流动性拐点更重要，而基本面拐点，我们预计可能至少要到三季度才有可能出现。从复苏的驱动力来看，本轮经济复苏的弹性主要来自于海外，历史数据显示，2015年以后工业大宗商品价格的走势与“中国+G7国家”工业同比增速高度相关，而且大宗商品价格的高点都是出现在工业同比增速高点的右侧，当前全球工业同比增速的回升才刚刚开始，工业大宗商品价格仍将上涨。参考2016年至2018年经济复苏周期中PPI回升的幅度，我们预计此轮PPI同比增速的上升将在2021年三季度达到高点，而PPI是和企业盈利关系最为密切的指标，因此我们判断基本面拐点至少要到三季度才有可能出现。
风险提示：经济增长不及预期，基本面出现严重恶化。
深夜重磅！美股"核心资产"也崩了，苹果、特斯拉狂跌8000亿！
来
源：
中国基金报
作者：
金宥智
美股的“核心资产”，大跌！
美国人民的“抱团资产”——比特币也一度暴跌15%。24小时内，全网爆仓金额飙升至245亿。
苹果跌3%，特斯拉跌8%
纳指重挫340点
周一，前期一度备受资金追捧的大型科技股普跌。苹果和特斯拉两大核心资产大跌，合计市值下跌超过8000亿人民币。
苹果盘中一度跌超3%，收盘下跌2.98%，市值蒸发655亿美元左右，约合人民币4233亿。
其他FAANG概念股中，亚马逊跌2.13%、谷歌跌1.73%、Facebook跌0.47%、奈飞跌1.19%。
重金投资比特币的特斯拉大跌8.55%，市值蒸发630亿美元，约合4071亿人民币，此前比特币一度大跌15%，跌破48000美元/枚关口。
此外，微软跌2.68%、高通跌3.78%、AMD跌4.70%、、英特尔跌3.65%。
纳指重挫340点，下跌2.46%。
而原油、航空、游轮等顺周期板块则普涨。
中石油涨7%，埃克森美孚涨3.69%。
美国航空涨9.42%、达美航空涨4.53%。
此外，皇家加勒比邮轮涨9.33%，AMC院线涨14.91%。
消息面上，在帮助经济恢复的宏观政策方面释放多重利好。
据金融界网站，当地时间本周一，美国财政部长耶伦援引2008至2009年的金融危机中长期缓慢复苏的例子称，如果联邦政府未能花费必要的资金使经济快速回到正轨，那将对美国的财政稳健性造成损害。
耶伦还表示，只有失业率能多快恢复到新冠疫情前的水平，才能判断美国总统拜登的抗疫刺激计划是否成功。
耶伦淡化1.9万亿美元复苏计划可能导致的债务增加。她称由于利率低，美国的利息支出占GDP的比重仅处于2007年的水平。目前的失业率为6.3%，而新冠疫情之前为3.5%，这一水平被普遍认为是有效的充分就业。但耶伦表示，由于在疫情期间因育儿责任而导致400万人退出劳动力市场，有效失业率实际接近10%。
同一天，白宫还发布了“薪酬保障计划”，把小企业为首要保护对象。白宫发表声明称，拜登政府颁布了“薪酬保障计划”（PPP）的改革措施，旨在增加对有需要的小企业的贷款，以进一步促进不同族裔能够平等获得救济。
白宫在发表的声明中称，小企业占美国GDP的44%，创造了三分之二的净新增就业岗位，雇佣了近一半的美国工人。目前，数百万的小企业，特别是黑人和拉丁裔等少数族裔拥有的小企业在新冠肺炎疫情所带来的经济危机中苦苦挣扎，拜登政府已经把向受重创的小企业提供公平的救济作为首要任务。
此外，拜登的纾困法案在众议院预算委员会过关 这意味着，拜登的1.9万亿美元的纾困法案有望在本周获得众议院通过。
预算委员会将众议院各个委员会最近几周制定的法案汇集成了一项单一的法案，其中包括1400美元的纾困支票、强化失业福利、提高最低工资水平、提供疫苗计划资金等等。法案在该委员会以19-16的投票结果获得通过，没有任何共和党议员投支持票。
比特币暴跌15%，深夜又反弹7000美元
37万人爆仓245亿
北京时间22日晚，因耶伦的讲话，比特币暴跌15%。
不少平台的报价最低跌破了48000美元/枚。
北京时间23日凌晨，比特币价格一度升破55000美元，距离日内低点反弹超7000美金，但24小时内跌幅依然在5%左右。
