来源：债券圈专栏“霸王日本金融生活史”
作者：A君和他的朋友们
本篇霸王给我们介绍了在日本资本市场纵横驰骋的“総会屋”极道业态，专业升级版黑社会，主营业务不再是赌场和毒品，而是上市公司股东大会，所谓“就怕流氓有文化！”，A君考虑再三，霸王的这篇特稿该不该发出来，会不会教育出中国资本市场黑社会，后来想想，发就发了吧，也许中国资本市场早就有了黑社会，正好配合现在的监管打黑行动。
【霸王言】
上期说到霸王的好朋友小拿破仑，提到他自然就联想到金融圈的黑社会。黑社会在日语里有多种叫法，比较酷的叫「极道」，日本警方通常把黑社会称为暴力团。在江户时代，侠客（东邪西毒）也被称为极道，后来将赌博（炒股也算赌博吧）的也叫做极道。有102年历史的山口组是日本最大的极道组织，其收入来源主要依靠毒品，赌博，恐吓等。60年代起开始多元化投资，设立演艺公司，投资房地产，股票，艺术品，特别是90年代泡沫崩溃后，参与处理不良资产（收益率不低于某些四大资产管理公司），其收入总额是排名第二位俄罗斯黑帮的10倍，将山口组比作企业的话，在日本国内企业中排名进入前十位。
日本极道中有一个分支，擅长基本面和财报分析，拜访企业收集信息，专门购买股票出席股东大会，靠搅乱股东大会，滥用股东权利，抓住企业经营管理漏洞，对企业管理层进行敲诈勒索获利，这个组织日文叫做「総会屋」。総会指株主総会，中文的意思是股东大会，日语中屋除了指房屋外，也指从事商业的人或字号，比如日语里将书店叫做「本屋」。有关総会屋最早的报道是明治35年（1902年），但也有专家认为総会屋应该是伴随股份公司的诞生同时出现的。
由于総会屋的存在，日本上市公司管理层倾向于短时间内同时召开股东大会，大会流程也极其简单，经营者宣读资料和简要说明后，尽快结束会议，以避免総会屋的捣乱。不过这难不倒総会屋，他们会提前找到管理层，拿出偷拍的照片（类似白百合这种）或者收集的证据，威胁不付钱就在股东大会散发或者在総会屋控制的杂志上刊登出来，企业经营者因为怕影响公司信用和个人名誉，往往就范。另一方面，総会屋也逐渐成为企业的保护者，收取保护费，帮助企业渡过难关。
以前日本券商和黑帮关系非常密切，日本券商会专门为黑帮，総会屋开设特殊VIP账户，在交易通道上为他们提供方便。1989年四大券商的野村证券和日兴证券曾通过集团内部的非银行金融机构（相当于中国的银行旗下大资管吧）向稻川会（日本三大黑帮之一）的石井会长提供360亿日元的资金，购买了上市公司东急电铁（地铁+物业模式，相当于万科+深圳地铁）的股票。野村证券分析师极力推荐该股票，并通过大量集中购买方式（涨停板就这么来的），拉升操纵股价。
総会屋最繁盛时有6000多人，其中代表人物之一是小池隆一。小池君是70年代出道，75年曾经因为大闹上市公司股东会而坐牢，被释放后获得财界幕后大佬（右翼）和総会屋大佬的赏识，成为企业竞相寻求保护的对象。1986年三菱重工发行1000亿日元可转债（回想下2015年的A股可转债涨的幅度），将其中的100亿日元送给了総会屋及政界人士。倒霉的山一证券是这笔可转债的副主承销商，该事件被爆出后，山一找到了小池请求协调。日本航空在增发股票时也找过小池援助，当时券商保证会炒高股价，小池通过第一劝业银行（现瑞穗银行）融资购买了30亿日元的日航股票，几个月后赚了6亿日元。
第一劝业银行对小池背后的财界幕后大佬非常忌惮，为了寻求保护，从1985年至1996年通过非银行金融机构一直给小池及総会屋提供活动资金，累计总额达到460亿日元。1985年小池在第一劝业银行六本木支店以亲属公司的名义开设账户，1989年用第一劝业银行提供的32亿日元资金购买了日本四大券商的股票各30万股，并取得股东提案权，在泡沫崩溃股市大幅下跌后，要求四大券商给予刚性兑付。最终，四大券商将自营业务赚的钱补偿给小池，刚性兑付金额达到5亿3000万日元，同时也向小池的关联企业进行融资，涉及金额超过24亿日元。1997年金融证券业丑闻被揭露后，相关嫌疑人员被东京地方检察厅传唤调查，第一劝业银行董事长・宮崎邦次在自己家中畏罪上吊自杀，除小池外，第一劝业银行11人，野村证券3人，山一证券8人，日兴证券4人，大和证券6人，总计32名金融界高管被逮捕判刑，四大券商的高层也都引咎辞职。
四大券商向総会屋提供的不法活动资金被用作购买股票，高尔夫会员权等，其中因为股票下跌产生的刚性兑付金额为，野村证券3亿7000万日元，山一证券1亿700万日元，大和证券3亿5480万日元，日兴证券2950万日元。
1981年后日本修改商法禁止向総会屋的利益输送。小池事件发生后，日本警方加大了打击力度，提高了相关判刑最高年限，新增加了「要求利益输送罪」，并禁止子公司的利益输送行为。受此影响総会屋人数已经大幅下降，在日本只剩下230人左右。现在的総会屋主要关注一些将要退市的企业（*ST股票），企业在退市前一般会以极低价格回购一部分股票，総会屋也会跟着购买，企业退市后総会屋以回购价格过低为由，要求企业填补差价。2010年日本证券业协会建立交易黑名单，把涉黑企业和総会屋从证券交易中清除。日本警方同时宣布将掌握的日本全部黑社会成员信息向证券业协会公开，严打黑社会成员开立证券账户。
総会屋的小故事告诉我们几个小道理。①金融证券行业在监管不严格的情况下，没有太干净的。②找庇护伞，是需要付出代价的。③中国虽然没有総会屋，但是资本市场存在大量的牛鬼蛇神，霸王觉得日本证券业协会和警方做的挺好，N年以后（估计我已经入土了）中国资本市场也会被净化吧。④中国每次牛市高点，都有一批想投身职业炒股的年轻同志，而且越是工资低的越想在家炒股。其实，中国上市公司中存在大量不规范操作，抓住他们的弱点和把柄，趁着中国还没有个人信息联网，当个极道（练点太极或者散打），大闹股东会，去敲诈一把管理层也许更适合致力于职业炒股的人士吧。
（霸王本人的新浪微博：霸王日本金融生活史）
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