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估值因子表现出色，中证1000指增组合年内超额11.32%【国信金工】

量化藏经阁 · 公众号 · · 2024-08-11 15:06

正文

主要结论

一、本周指数增强组合表现

沪深300指数增强组合本周超额收益0.27%，本年超额收益6.34%。
中证500指数增强组合本周超额收益-0.35%，本年超额收益12.82%。
中证1000指数增强组合本周超额收益0.30%，本年超额收益11.32%。

二、本周选股因子表现跟踪

沪深300成分股中非流动性冲击、EPTTM一年分位点、单季ROA等因子表现较好。
中证500成分股中单季ROE、预期BP、单季EP等因子表现较好。
中证1000成分股中一个月波动、三个月波动、一个月换手等因子表现较好。
公募基金重仓股中一个月换手、三个月反转、三个月换手等因子表现较好。

三、本周公募基金指数增强产品表现跟踪

沪深300指数增强产品本周超额收益最高1.67%，最低-0.50%，中位数0.09%。
中证500指数增强产品本周超额收益最高2.58%，最低-0.61%，中位数0.17%。
中证1000指数增强产品本周超额收益最高1.12%，最低-0.30%，中位数0.38%。

一

国信金工指数增强组合表现跟踪

国信金工指数增强组合的构建流程主要包括收益预测、风险控制和组合优化三块，我们分别以代表大、中、小盘的沪深300、中证500和中证1000指数为基准构建指数增强组合，近期组合的表现如下图：

国信金工指数增强组合表现如下：

沪深300指数增强组合本周超额收益0.27%，本年超额收益6.34%。
中证500指数增强组合本周超额收益-0.35%，本年超额收益12.82%。
中证1000指数增强组合本周超额收益0.30%，本年超额收益11.32%。

二

因子表现监控

我们分别以沪深300指数、中证500指数、公募重仓指数为选股空间，构造单因子MFE组合并检验其相对于各自基准的超额收益。

1

沪深300样本空间中的因子表现

我们以沪深300指数为样本空间，对常见选股因子构造其相对于沪深300指数的MFE组合并跟踪其表现，具体表现如下图。

以沪深300指数为选股空间：

最近一周，非流动性冲击、EPTTM一年分位点、单季ROA等因子表现较好，而3个月盈利上下调、预期净利润环比、单季净利同比增速等因子表现较差。
最近一月，一个月反转、三个月波动、一个月波动等因子表现较好，而一年动量、单季净利同比增速、单季ROE等因子表现较差。
今年以来，预期BP、BP、一年动量等因子表现较好，而特异度、一个月反转、三个月反转等因子表现较差。

2

中证500样本空间中的因子表现

我们以中证500指数为样本空间，对常见选股因子构造其相对于中证500指数的MFE组合并跟踪其表现，具体表现如下图。

以中证500指数为选股空间：

最近一周，单季ROE、预期BP、单季EP等因子表现较好，而预期PEG、预期净利润环比、特异度等因子表现较差。
最近一月，三个月波动、一个月波动、预期BP等因子表现较好，而一年动量、单季营收同比增速、三个月机构覆盖等因子表现较差。
今年以来，一个月波动、三个月波动、单季EP等因子表现较好，而非流动性冲击、预期PEG、一个月反转等因子表现较差。

3

中证1000样本空间中的因子表现

我们以中证1000指数为样本空间，对常见选股因子构造其相对于中证1000指数的MFE组合并跟踪其表现，具体表现如下图。

以中证1000指数为选股空间：

最近一周，一个月波动、三个月波动、一个月换手等因子表现较好，而DELTAROA、DELTAROE、一年动量等因子表现较差。
最近一月，三个月波动、一个月波动、三个月换手等因子表现较好，而DELTAROA、标准化预期外盈利、单季ROA等因子表现较差。
今年以来，EPTTM、单季EP、三个月波动等因子表现较好，而一个月反转、非流动性冲击、单季营收同比增速等因子表现较差。

4

公募重仓指数样本空间中的因子表现

我们以公募重仓指数为样本空间，对常见选股因子构造其相对于公募重仓指数的MFE组合并跟踪其表现，近期表现如下图。

以公募重仓股指数为选股空间：

最近一周，一个月换手、三个月反转、三个月换手等因子表现较好，而一年动量、预期净利润环比、DELTAROE等因子表现较差。
最近一月，三个月反转、BP、预期BP等因子表现较好，而一年动量、标准化预期外盈利、3个月盈利上下调等因子表现较差。
今年以来，一个月波动、三个月波动、预期BP等因子表现较好，而一个月反转、三个月反转、非流动性冲击等因子表现较差。

三

公募基金指数增强产品表现跟踪

我们对统计区间内上市满三个月的公募基金指数增强产品的超额收益进行跟踪，主要包括沪深300指数增强产品和中证500指数增强产品，在计算区间超额收益时，我们以95%*基准指数收益率作为业绩基准。

1

公募基金指数增强产品数量及规模

目前，公募基金沪深300指数增强产品共有60只（A、C类算作一只，下同），总规模合计671亿元。中证500指数增强产品共有64只，总规模合计499亿元。中证1000指数增强产品共有46只，总规模合计175亿元。

2

沪深300指数增强产品表现

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