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重点推荐
【电子】重申坚定推荐中茵&水晶，业绩+创新研发组合。从业绩和创新研发两个角度再次强调公司价值。闻泰科技（中茵股份）：ROE远超30%，A 股电子公司中屈指可数，属于研发型管道企业；公司研发费用支出、技术人员配备远超其他排名靠前公司。小米 Q2强势回归公司受益，预计公司上半年高速增长，设计研发／代工／提成费／采购，四部分收入结构带来未来持续50%高增长。手机业务10亿空间，联合高通进军笔记本市场，有望达到与手机相同利润体量。笔记本产品代工外协，公司只负责产品设计与供应链，依旧轻资产运营，有望在明年带来业绩持续高增长，ROE 预计继续提升！水晶光电：邻近美系大牌手机发布，我们最早提出的3D人脸识别将成为未来5年新趋势的判断不断得到认可。公司已经进入供应链，预计明年价值仍将提升，同时双摄维持高速渗透，LED 蓝宝石衬底回暖，联想发布 AR 只是明年行业火热的预告。我们预计今年实现50%增长。苹果在 WWDC 上大力布局 AR，我们也通过产业链验证各主流终端厂商在 AR 方面需求供应链合作，除了人脸识别外，预计3D 将重构现有图像视频采集方式，公司作为量产能力最有保障的厂商，成长空间巨大！
【计算机】恒华科技：电改核心受益标的，百亿增量配售电信息化市场龙头。电改核心受益标的，百亿增量配售电信息化市场龙头，复合增速50%以上，17年30倍左右，18年20倍出头。定增拿到批文，实际控制人包揽体现信心！股价倒挂，小非压力基本减除，坚定重点推荐！
【轻工】岳阳林纸：雄安概念昨日大涨，岳阳林纸作为最纯正的标的仍未被市场发现。岳阳林纸是最有可能在雄安地区拿到订单公司的理由，来源于其母公司诚通集团向国资委申报的两个建设方案上。一是依托下属物流资产的“智能物流与包装”；二是依托于岳阳林纸的“苗木栽培管理与运营”。1、岳阳林纸旗下的凯胜园林拥有多年丰富的苗木栽培管理与运营细分领域优势。2、且苗木培育与管理投资规模大，回报周期较长，民营园林公司较难支付雄安级别的苗木种植投入，而岳阳林纸其集团母公司诚通集团旗下3000亿国企产业结构调整基金，以及中国纸业与国家林业局合作成立的1000亿林业产业基金均可为上市公司提供资金拿地种苗。因此具备较强的落地可能性。3、目前在手中的苗木资源供应具备较强的收益能力。
【建筑】苏交科半年报点评：利润持续稳定增长，事业伙伴计划深度绑定员工和公司利益。17年上半年实现营收同增99.4%；净利润同增20.5%。年初获得工程设计综合甲级资质，下半年有望持续保持订单增速。营业收入大幅增长，TestAmerica、EPTISA公司贡献近五成。若剔除新并购外国公司收入贡献，内生增长8.82%，预计未来会提速。债转股增资TestAmerica，收购石家庄市政设计院拓展优势业务。外延内生齐头并进，PPP、一带一路深挖市场潜力，董事长参与定增彰显经营信心，事业伙伴计划将深度绑定公司和员工利益。公司业绩低谷已过，充足订单将保障业绩增速持续加速上升。因此，维持“买入”评级，预计17-19年EPS为0.81、1.01、1.26元/股。对应PE为26、21、17倍。
研究分享
【军工】中航黑豹：国资委批复与第二次股东会通过，重组进入最后阶段。国资委批复、第二次股东会通过，重组流程进入最后阶段。参考14-16审计后财务情况，2017-2019追溯及预估备考收入，分别为204、240.7、280亿元，归母净利润分别为6.32、7.45、8.95亿元, 对应备考eps为0.45\0.53\0.64元，对应PE为62.4、52.9、44x，给予买入评级。
【海外】美高梅中国：业绩不达标，短期无催化，下调至”增持”，TP17港元。美高梅中国的路凼项目在未来都将成为公司新的增长点，但是需要较长时间来调整，公司下半年在中场和VIP可能受金沙、新濠激烈竞争，因此对美高梅业绩持保守态度，且对2018年的业绩表现持谨慎乐观。EV/EBITDA为14倍较为合理，从“买入”下调至“增持”，目标价格从22港元下调至17港元。
【汽车】奥特佳：终止收购海四达可更加聚焦汽车空调主业。公司发布公告，将终止收购海四达100%股权事项。终止收购，有利于公司更加聚焦于汽车空调压缩机与空调系统主业。随新市场开拓、新能源汽车市场持续回暖、热泵压缩机量产，预计公司2017-18年归母净利分别增长26%和27%，达到5.62亿元和7.16亿元，EPS分别为0.18元和0.23元，对应当前PE 23X和18X。考虑新能源汽市场加速发展，给予2018年25X PE，维持“买入”评级。
【固收】桐昆EB：参与信用申购首单。桐昆EB是信用申购首单，投资者网下参与申购只需提交50万元担保金即可，信用申购时代来临。以目前的股价桐昆的上市首日价应该在110元左右，但是从申购到上市期间，正股波动应该不小，预计向上走的概率更高。建议投资者参与桐昆EB申购，但是收益绝对数额应该不高（2万左右）。
【电子】水晶光电：设立晶驰光电，面对新产品新市场。公司拟与光驰科技（上海）有限公司共同出资设立浙江晶驰光电科技有限公司。公司通过入股光驰获得镀膜设备全球一流技术，光驰除设备外有强大的工艺开发和量产管控能力，预计合资公司能够加强国内市场开拓，面对不断涌现的新型光学产品，公司能够获得设备技术支持，共同开拓市场。光学将是消费电子未来创新的关键，公司在生物识别、AR、双摄等多方面将进入高速成长期，公司不断加大布局，预计17-18年EPS分别为0.58元和1.01元，予以买入评级，目标价35元，对应明年35倍PE，强烈推荐。
【医药】迈克生物：中报扣非增长亮眼，自产产品增长高达35% 。2017年中报扣非利润增长31.56%，其中自产产品增长35.48%，拳头产品化学发光，试剂同比增长67.37%，中报费用相对平稳，预计全年费用率稳中略降，经营性现金流趋势向好，公司回款能力变强。考虑到迈克内生强劲增长以及龙头地位，并且增长具有可持续性和确定性，维持“买入”评级。
