三报简编-20241027晚

新闻驱动：

1. 基金三季报显示，今年三季度，中央汇金资产管理有限责任公司大手笔增持华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实旗下的 4 只沪深 300ETF 总金额达 2600 亿元。

2. 财政部表示，截至 10 月 20 日，各地累计发行专项债券 3.63 万亿元 ; 待发额度加上已发未用资金，年内各地共有 2 万亿专项债券资金可安排使用。

行业驱动

1. 家纺消费信心逐步回暖，关注龙头估值修复。购买咖啡机和被子、床上套件、枕芯、毯类、软床垫、家居服等 6 个家纺品类，也能享受 2024 上海市加力支持绿色智能家电家居消费补贴政策。近日，上海市商务委会同市住建委、市经信委在网站及官方微信公众号公示新增补贴品类和参与企业名单，新增了咖啡机和 6 个家纺品类，使补贴商品达到 67 类。另外，为加强产销对接，共同引领家纺消费升级，激发家纺消费潜力， 10 月 27 日，由商务部、中国纺织工业联合会主办的首届全国家纺消费节暨第二届中国南通国际家纺交易会在中国叠石桥国际家纺城盛大开幕。本次家纺消费节是落实党中央、国务院扩大消费决策部署的具体行动，通过开展丰富多彩的棉纺织品消费活动，推动家纺消费规模拓展和质量提升，必将更好统筹两个市场，提高内外贸一体化水平。点评：继 7 月份服装增速筑底后，虽然增速尚未转正，但已经连续两个月出现降幅收窄趋势。四季度服装零售环比三季度整体会继续呈现优化趋势。一方面政府通过财政、货币等形式促进经济发展，针对地产、金融、民生等推出多项刺激政策，对消费信心恢复起到一定作用。另一方面，天气逐步转冷，异常天气导致的终端客流影响将有所削弱，终端客流有望恢复。可关注纺织制造龙头 开润股份 (300577) 、 华利集团 (300979) ^RR ，以及家纺龙头 富安娜 (002327) 等。

1. 2. 玻纤价格季度环比提升，巨头继续推进结构性复价。在 10 月 25 日召开的三季报业绩会上，中国巨石副总经理、董事会秘书丁成车在回复玻纤产品复价走势时表示，公司自 3 月 25 日玻纤产品复价以来，从季度环比来看，价格稳步提升；产品销量也有明显增长，特别是在风电、热塑等中高端产品领域。四季度和明年将继续推进结构性复价，尤其是长协未提价部分。玻璃纤维是一种性能优异的无机非金属材料，通常用作增强型、替代型材料。从生产特点看，玻纤产业技术与资金门槛较高，一条年产 12 万吨的粗纱产线需要约 12 亿元固定资产投入，同时与玻璃类似、生产具有连续性特征，遵循 8-10 年的冷修周期。从下游需求看，玻纤应用领域广且持续拓宽，目前全球玻纤应用在基建和建筑材料、交通运输、电子电气、工业设备、能源环保，分别占 35% 、 29% 、 14% 、 12% 、 10% 。 2012-2022 年全球玻纤产量从 530 万吨增加至 1041 万吨， CAGR 为 7.0% ， 2022 年我国玻纤产量占全球比重高达 66% 。玻纤行业过去两年景气度下行、价格大幅下滑，行业盈利亏损严重。随着头部企业积极调整策略，叠加供需格局有所改善，二季度以来玻纤价格明显回升，有望带动下半年企业业绩同比逐步改善。后续行业高集中度叠加头部企业稳价意愿强烈，玻纤尤其电子纱价格不宜悲观。建议关注头部企业如 中国巨石 (600176) 、 中国巨石 (600176) ^RR 、 中材科技 (002080) ^RR 。

2. 3. 战乱或影响缅甸稀土出口，供需面持续改善。据报道，缅甸克钦独立军（ KachinIndependenceArmy ， KIA ）近日宣布，已经控制该国稀土矿区，但未透露如何处置采矿活动。加拿大稀土和电池金属研究企业阿达姆斯情报公司（ AdamasIntelligence ）发布投资提示称，反叛武装控制该地区可能影响稀土精矿出口。点评：缅甸是中国最大的稀土进口来源国，特别是中重稀土，主要应用于我国南方企业，一定程度上填补了南方稀土需求与指令计划的缺口。据海关总署公开数据，今年 1 至 9 月，我国从缅甸进口的稀土矿及相关产品数量为 3.964 万吨，大约是中国稀土进口总数量的 39.54% 。近日缅甸内战烽烟再起，给该国的稀土出口蒙上阴影，或将导致我国中重离子型稀土矿供给大幅收缩。 10 月 1 日《稀土管理条例》正式实施，有望对现有稀土供给格局进行优化。随着新能源产业的发展，稀土下游需求却不断提升，行业供需面正在不断改善，稀土价格上涨在所难免。 厦门钨业 (600549) ^RR 是国家六大稀土集团之一，完成了对福建省稀土资源的整合，拥有完整的稀土产业链。 广晟有色 (600259) ^RR 是广东省稀土产业集团唯一稀土上市平台，我国重要的中重稀土产地。

3. 4. 房地产预期逐步改善，楼市“银十”含金量提升。各大房企购销两旺， 11 、 12 月市场有望延续供需两旺势头，市场止跌回稳态势将进一步巩固。点评：随着“降成本、降门槛、提预期”的政策“组合拳”推出和落实，各方对后期房地产市场持乐观态度。国家统计局近期对 70 个大中城市房地产开发企业和中介机构进行了月度问卷调查。结果显示， 9 月份表示经营乐观的新房从业人员占比较上个月提升了 10 个百分点，二手房提升 6.5 个百分点。这表明，当前信心提升效果非常明显。利好政策叠加效果开始显现，“银十”表现有望“超预期”，且考虑政策在加码进程中，头部企业可优先着眼配置，如 招商蛇口 (001979) ^RR 、 万科 A(000002) ^RR 等。

题材驱动：

1. 1. 医保谈判竞价正式开始，有望促新一轮创新药放量。 27 日， 2024 年医保目录现场谈判竞价在北京正式开始。根据此前公布的信息， 27 日 -30 日 4 天的时间里，将有 162 个药品参加现场谈判和竞价。早在 7 月 5 日的国务院常务会议审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》，政策出台后首次迎来国家医保谈判，创新药也有望获得更多的政策倾斜。　　另据国家药品监督管理局药品审评中心消息，为进一步鼓励药物研发创新，促进生物医药产业高质量发展，加快新药好药上市，经请示国家药品监督管理局同意， 2024 年 11 月 1 日起，对创新药以及经沟通交流确认可纳入优先审评审批程序和附条件批准程序的品种上市许可申请提供受理靠前服务。　　政策利好不断催化，可关注 汉森制药 (002412) ^RR 、 药明康德 (603259) ^RR 等。

2. 2. 农业农村部两重磅文件齐发，大力发展智慧农业。农业农村部印发《农业农村部关于大力发展智慧农业的指导意见》、《全国智慧农业行动计划（ 2024 — 2028 年）》。《指导意见》提出，要全方位提升智慧农业应用水平，包括推进主要作物种植精准化、设施种植数字化、畜牧养殖智慧化、渔业生产智能化、育制种智能化、农业全产业链数字化和农业农村管理服务数字化等 7 项重点任务。《指导意见》强调，要加力推进智慧农业技术创新和先行先试，重点是加快技术装备研发攻关，建设智慧农业引领区，健全技术推广服务体系。同时，《指导意见》明确，要有序推动智慧农业产业健康发展，关键是加强标准体系建设，强化数据要素保障和人才队伍建设。为推动《指导意见》落地实施，专门组织制定了《行动计划》，部署实施智慧农业公共服务能力提升、重点领域应用拓展、示范带动 3 大行动。 A 股相关概念股有 托普云农 (301556) ^RR 、 智慧农业 (000816) ^RR 等。

3. 3. 商业卫星产业链加快建设，助力卫星互联网发展。 0 月 25 日，具备年产 150 颗 50 千克至 500 千克级别小卫星能力的生产线 -- 赛德雷特脉动式微小卫星智能制造产线项目，在湖南省株洲市正式启用。目前，公司已获得卫星订单，产线已正式投入生产。 : 这将进一步提升我国商业卫星的制造能力，助力航天事业特别是卫星科技与产业的发展。德邦证券研究所认为，北斗导航政策、产业条件逐步成熟，规模化应用加速。北斗产业应用已经初具规模，根据《 2024 中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》， 2023 年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到 5362 亿元，预计 2025 年将达到 1 万亿元。 上海瀚讯 (300762) ^RR 深度参与低轨卫星星座建设，包括卫星通信载荷、地面通信系统、在轨验证平台等产品 ; 陕西华达 (301517) ^RR 参与了“北斗卫星导航系统”“天问火星探测系统”“天宫空间站”“长征系列运载火箭”“高分遥感卫星系列”等多项重点工程。

4. 4. 国产大飞机 C929 开展初步设计，供应链有望受益。在近日举行的第二届中国航协航空大会上，中国商飞党委书记、董事长贺东风在大会发言时表示， C919 大型客机已进入多用户运营的新阶段。截至目前， C919 累计交付 11 架飞机，运营 1.3 万小时，载客 70 万人次。贺东风还透露， C929 宽体客机正在开展初步设计和供应商选择。 C929 是我国首款按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式远程宽体客机。 C929 基本型座级 280 座，航程 12000 公里，可以广泛满足全球国际间、区域间航空客运市场需求。据《中国商飞公司市场预测年报（ 2022-2041 ）》预测，未来 20 年，中国航空运输市场将接收喷气客机 9284 架，其中双通道客机 2038 架，中国航空市场将成为全球最大的单一航空市场。随着 C929 项目的推进，相关的供应链公司也将迎来新的发展机遇。相关公司中， 广联航空 (300900) ^RR 作为中国商飞的供应商近年来持续参与 C919 、 C929 的研发制造任务； 爱乐达 (300696) ^RR 聚焦航空零部件关键件、重要件、复杂零件以及小批量件柔性生产制造。业务产品包括商飞 ARJ21 、 C919 、 C929 、西飞 MA700 、通飞 AG600 等国产机型等；航天环宇 （ 688523 ） ^RR 子公司飞宇公司中标了“ C929 项目复材工装框架协议项目”，同时正在研制多个类型的 C919 部装产线工艺装备，为国产大飞机的批产助力。

5. 5. 首个量产飞行汽车工厂动工，低空经济发展加速。 10 月 27 日，小鹏汇天飞行汽车智造基地在广州正式动工。这是全球首个利用现代化流水线进行大规模量产的飞行汽车工厂，将用于生产分体式飞行汽车“陆地航母”的飞行体部分，规划年产能 1 万台。日前，小鹏汇天已完成“陆地航母”飞行体首次载人试飞，接下来将于 11 月 12 日在中国航展上进行“陆地航母”全球公开首飞，并在今年年底启动预售。中信证券研究所认为，今年以来，各地政府积极从政策、资金、产业等角度积极研究和布局低空经济，发布众多低空促进方案和支持低空产业发展方案。低空空域面积持续扩大，空域精细化管理逐步清晰。 11 月 12 日 -17 日的珠海航展，以及 11 月 27 日 -28 日全球低空经济论坛值得关注，后续还有国家低空产业基金、国家级低空职能部门、更大力度超长期国债支持等政策值得期待，有望加快低空经济发展。 东安动力 (600178) 高效增程发动机搭载小鹏汇天飞行汽车，已开始量产启动 ; 中航高科 (600862) ^RR 拟出资 1.02 亿元在深圳设立子公司，面向以 eVTOL 、无人机等为代表的低空经济通用航空装备领域。

6. 6. 韩国工用电价大涨，半导体等用电大户成本增加。根据韩国产业通商资源部和韩国电力公社发布的用电价格上调方案，从 10 月 24 日起，韩国工业用电价格将平均上涨 9.7% 。其中适用于大企业的电费涨幅创历史新高。具体来看，三星电子、 SK 海力士等大企业适用的电费涨幅达 10.2% ，创下历史最高涨幅，适用于中小企业的电费涨幅为 5.2% 。以韩国企业中用电量排名第一的三星为例，此次电费上调后，三星电子每年电费需要多交超 3000 亿韩元（约合人民币 15 亿元）。韩国是全球半导体的重要部分，而存储芯片是韩国极为依赖贸易出口的经济的最大驱动力，韩国拥有全球最大的两家存储芯片生产商三星电子、 SK 海力士。这两家公司正在竞争向英伟达供货，并竞相开发一种更先进、利润更丰厚的内存，即名为 HBM 的存储芯片。此次韩国电价上调，或意味着 HBM 的存储芯片成本增加，或变相利好国内相关产业链。 HBM 存储芯片相关上是公司有 兆易创新 (603986) ^RR 、 华海诚科 (688535) ^RR 及 太极实业 (600667) ^RR 等。

7. 7. 三星新专利探索智能戒指未来，可灵活贴合手指。三星电子近日公布的一项专利显示，其第二代 GalaxyRing 可能将包含一项创新尺寸调整功能，可以灵活贴合不同尺寸的手指，旨在提供更贴合的佩戴体验和更准确的健康数据读取。随着智能穿戴设备的市场需求日益增长，三星的这一创新有望进一步拓宽其在可穿戴设备市场的份额。据市场研究机构 Canalys 的报告，智能戒指市场在 2023 年全球市场规模已达到 2.1 亿美元，同比增长 16.7% ，预计未来几年将保持高速增长。三星的这一专利，不仅体现了其在技术研发上的持续投入，也可能成为推动智能戒指市场增长的新动力。行业公司中， 奋达科技 (002681) ^RR 已提前布局并积极研发智能戒指相关产品，与客户积极洽谈合作； 天键股份 (301383) ^RR 在健康医疗领域以自主品牌为主，智能戒指以“ RAPTGO ”为品牌，具有心率、血氧、睡眠、运动监测等功能。

8. 8. 政策利好不断，关注人工智能产业链投资机会。 10 月 24 日，国务院国资委举办的中央企业人工智能特训班开班。国务院国资委党委书记、主任张玉卓出席开班式讲话强调，中央企业要采取有力措施加强人工智能人才培养、引进和使用，着力打造一支高水平、专业化人工智能人才队伍，为国资央企培育新质生产力、推进高质量发展提供坚实人才支撑。此外，近期地方人工智能扶持利好不断。 25 日，成都发布 36 项人工智能应用场景建设需求清单。 26 日， 2024 年北京市数字教育工作推进会上，《北京市教育领域人工智能应用指南》发布。《指南》明确了以“智”助教、以“智”助学、以“智”助评、以“智”助育、以“智”助研、以“智”助管 6 大重点应用领域、 29 个典型场景，覆盖人工智能在学校教育中的所有关键应用层面。今后，《指南》将随技术进步和教学需求实现年度更新。　随着政策的持续推动和技术的不断发展，人工智能产业链发展有望提速，行业龙头有望受益，建议关注 科大讯飞 (002230) ^RR 、 寒武纪 (688256) ^RR 等。

9. 9. 智谱 AI 上线最新“自主智能体”， AIAgent 开启新篇章。 10 月 25 日，智谱 AI 推出相似产品——自主智能体 AutoGLM ，智谱将其称为是一个可模拟用户点击屏幕的手机操作助手，以及点击网页的浏览器助手。与 OpenAI 的 AIAgent 相似，智谱清言 AutoGLM 模型，也无需用户手动操作示范，不受制于简单的任务场景或 API 调用，即可替代人类在电子设备执行操作。目前，智谱 AutoGLM 可适配微信、淘宝、美团、小红书等 8 款知名应用软件，覆盖日常生活常用的线上聊天、网购、社交、地图、酒店火车订票等功能。近期，微软、谷歌相继推出 AIAgent 应用，基于复杂多模态数据的处理能力， AIAgent 可辅助用户完成复杂推理任务并在实际工作场景中赋能效率提升。国内层面，近期国产多模态 AI 应用生态呈现爆发式增长态势，同时国内厂商相继推出面向各行业的 AIAgent 应用。分析师认为， AIAgent 应用的爆发反映出国产多模态 AI 大模型能力的显著提升，处理多模态数据能力的提升也为未来 AIAgent 应用落地奠定基础，未来有望深度赋能用户各细分场景的使用效率，打开商业空间。 科大讯飞 (002230) ^RR 推出面向教育、医疗、司法、政府服务等领域的 AI 助手，未来有望深度赋能各行业企业用户在细分工作场景中的效率提升。 彩讯股份 (300634) ^RR 推出一站式 AI 应用开发平台 RichAIBox ，可实现多个基座大模型统一接入、企业私域知识库无缝衔接以及多场景智能体可视编排，助力企业快速构建 AI 应用。

10. 10. 央行将制定关于数字金融高质量发展的政策文件。 10 月 25 日，央行宏观审慎管理局互联网金融监管处表示，央行正在研究并制定一份关于数字金融高质量发展的相关政策文件，拟将加强金融领域数据安全的规范应用作为一项重要内容，提出增强数据资产运营和管理能力、加强数据挖掘分析、可视化明确完善数据安全管理体系、提升网络安全保护能力这几项要求。华西证券研究所表示，《企业数据资源相关会计处理暂行规定》的正式实施，标志着数据资源正式迈入资产化时代，中国上市公司数据要素资产化进程显著加快。我国积极推动“数据要素 x 智能制造”的深度融合，为工业数字化转型提供全新切入点培育新动能，创造新业态。在场景驱动的引领下，数据资产正成为推动经济高质量发展的创新引擎，能为投资者带来前所未有的价值增量。 云赛智联 (600602) ^RR 是上海国资委旗下唯一的数据中心运营商和云服务运营商，有望深度参与上海公共数据运营 ; 新点软件 (688232) ^RR 承建的长沙市政务数据授权运营平台已正式上线，打造 16 类政务数据运营场景。

11. 11. 促进全国普及，以高质量发展激发冰雪经济活力。国务院常务会议部署以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的有关举措。会议指出，近年来我国冰雪运动加快普及，冰雪旅游、冰雪产业蓬勃发展。要进一步扩大冰雪运动群众基础，广泛开展群众性冰雪运动，推动青少年冰雪运动发展，提升冰雪运动竞技水平，发展冰雪项目竞赛表演产业，巩固和扩大“带动三亿人参与冰雪运动”成果，促进冰雪运动在全国普及发展。要提升冰雪经济全产业链发展水平，因地制宜发展差异化、特色化冰雪旅游，强化冰雪装备研发创新和品牌建设，不断提升产品质量和产业附加值。要培育一批冰雪领域龙头企业和专精特新中小企业，加强冰雪场地设施建设，提升配套服务水平，丰富冰雪消费产品，优化冰雪消费环境，健全冰雪标准体系，推动冰雪经济成为新的增长点。点评：目前，我国冰雪产业呈现出市场规模不断扩大、消费需求更加多样、产业链不断完善、冰雪装备出海火热等发展新态势。未来，在亚洲冬季运动会、第十五届全国冬季运动会等大型冰雪赛事的接连举办下，我国冰雪产业也将进入持续高速增长阶段。 2024 国际冬季运动（北京）博览会发布的《中国冰雪产业发展研究报告（ 2024 ）》显示，我国冰雪产业规模已从 2015 年的 2700 亿元快速增长至 2023 年的 8900 亿元， 2024 年将达到 9700 亿元，预计明年将突破 10000 亿，达到 10053 亿元。 探路者 (300005) 成立合资公司经营造雪设备和雪场施工、推出冰雪服装、运动装备，投资冰世界等多个冰雪项目。 奥瑞金 (002701) ^RR 是北美职业冰球联赛波士顿棕熊队在中国所有公开推广冰球活动中的唯一合作伙伴；投资 8000 万在北京建设国际标准的冰球场馆，并开展冰球培训、赛事运营、体育衍生产品开发等业务。

公司驱动：

1. 1. 据 新兴铸管 (000778) ^RR 官微消息， 10 月 25 日，公司国内首条全钒液流电池自动化生产线产品下线暨风、光、储一体化零碳车间正式启动，意味着新兴铸管在储能电池领域发展迈出新步伐。公司将以全钒液流电池作为储能电池的战略突破口，推动全钒液流电池产业化发展，致力打造“全钒液流电池全产业链 + 绿电新能源 + 共享储能电站”一体化现代化企业，推动传统产业优化升级和战略性新兴产业发展。

2. 2. 据 四会富仕 (300852) 官微消息，近日，公司 800G 光模块 PCB 产品顺利通过客户认定评价并开始小批量订单交付。这是公司在保持工业控制和汽车电子等优势领域客户群的同时，在通信领域取得的一次重大进展。公司通过技术上的发明创新，成功地实现了集邦定板、 HDI 、金属基板各种难度于一体的光模块 PCB 的制作与量产。我司 3+4+3 多阶 HDI 结合埋嵌铜块的创新工艺，经实际验证能满足光模块 PCB 对精度与散热性能的高标准与高要求，赢得了客户的赞许与认可。

3. 3. 万兴科技 (300624) ^RR 表示，公司搭建了较强的算力基座，积累了大量优质的训练数据，今年年内更是在多类 AI 算法效果上有了明显提升，并实现文生音效、人声检测以及语者识别等众多创新技术落地于多个产品。基于 AI 收入可统计和可归因的角度，公司以最小口径统计 ( 纯 AI 创新产品 ) 的今年前三季度收入约 4000 万元，占总收入比重约 3.8% ，已呈现较好的 AI 变现效果和增长势头。

4. 4. 扬杰科技 (300373) ^RR 表示，中国汽车产业和新能源产业的崛起，为功率半导体企业提供了战略发展和产业拓展的新机遇。公司自 2017 年起开始布局汽车领域，经过数年积累，从体系、软硬件等方面达到了车规要求，于 2023-2024 年进入第一阶段的收获期， 2024 年前三季度汽车电子业务量同比增长 60% 。公司汽车相关的产线，与之相关的 5 英寸、 6 英寸、 8 英寸到碳化硅，都在进行扩展。海外生产基地越南工厂的扩展预计今年年底投产使用。

5. 5. 中微半导 (688380) ^RR 表示，公司在 2022 年三季度推出第一款车规级芯片以后，陆续有系列产品推出，目前已经有近 30 款车规级产品在售，均是 MO+ 内核产品，主要应用于车身控制。今年研发流片的 M55 内核的产品，将应用于域控制领域。公司希望不久的将来，车规级产品能占公司营收的半壁江山。

6. 6. 人福医药 (600079) ^RR 控股子公司司美格鲁肽注射液获临床试验批准。

7. 7. 兖矿能源 (600188) ^RR 全资孙公司荣信化工拟投资年产 80 万吨烯烃项目，投资金额 95.74 亿元。

8. 8. 中材科技 (002080) ^RR 拟 13.02 亿元投建年产 2600 万米特种玻纤布项目。

9. 9. 嘉泽新能 (601619) ^RR 拟投资约 3.94 亿元建设共享储能电站项目。

10. 10. 骄成超声 (688392) ^RR 计划总投资 8 亿元开展“骄成超声总部基地及先进超声装备产业化项目”。

11. 11. 溯联股份 (301397) ^RR 拟 3 亿元投建新能源汽车流体系统智能化工厂及芜湖研发中心。

12. 12. 荣科科技 (300290) ^RR 拟发行股份及支付现金购买敬在信息控股权，将实现业务在医疗信息化领域的持续延伸。

13. 13. 广汇能源 (600256) ^RR 拟 20.49 亿元转让伊吾能源开发公司 40% 股权，引入淖毛湖东部煤矿战略合作方。

14. 14. 华工科技 (000988) ^RR 近日在电话会议上表示，海外市场方面，公司已在多家头部客户进行不同的 400G 、 800G 以及 1.6T 产品的测试。 800GLPO 产品已获得明确需求。

15. 15. 工业富联 (601138) ^RR 拟通过全资子公司 FiiAMCMX 以自有资金购买鸿海精密全资子公司 FCEPMX 持有的不动产改良资产，用于厂房建设以扩大产能，交易价格为 9.24 亿墨西哥比索 ( 含税 ) ，约合人民币 3.31 亿元。

16. 16. 江中药业 (600750)