【华创有色】勤奋+前瞻！愿作您的眼！
团队成员：胡金15810829709;华强强18810250644;
1.有色行业重要关注：
（1）工信部原材料司稀土办冯猛处长到稀土行业协会进行工作调研；（2） 世界黄金协会：上半年全球黄金总需求下降14%；（3）进口钴矿量价齐增 日韩四钴需求回暖；（4）一刀切！新任环保部部长要求：不合格企业10月份前关停！并发布下半年督查重点；（5）上半年规模以上工业企业利润同比增长22% 供给侧结构性改革成效明显；（6）山东发改委责令山东魏桥和信发关停电解铝321万吨；（7）7月新能源乘用车销量同比增长46%至4.3万辆；
2. 本周策略：
2.1 基本金属板块关注电解铝供给侧改革
电解铝供给侧改革：铝价站上一万六 期待政策面转向基本面
电解铝供给侧改革继续催化推进。上周期货市场行情演绎剧烈。山东发改委文件和环保效应催化整个基本金属期货价格剧烈上行，其中沪铝1710合约收16110。根据百川资讯数据统计，截止8月11日，2017年中国电解铝累计减产215.6万吨，其中魏桥集团已减产92.6万吨，锦联已减产10万吨；信发减产53万吨；嘉润已累计减产20万吨；东方希望累计减产40万吨。减产仍在继续。
目前，电解铝供改已经入实质性关停违规在产产能阶段。改革进程已由政策面转向基本面。由于上半年电解铝产量同比增幅较大且减产多发生在8月份，所以库存仍处于历史高位，随着消费旺季到来，减产效应显现，库存拐点有望在在9月份出现。
上周长江有色市场A00铝现货均价为15460元/吨，环比上涨1158元每吨。氧化铝价格企稳。山西一级氧化铝价格2500元/吨，环比下降16元每吨。
2017年6月，原铝（电解铝）产量为303.9万吨，较上年同期增加17.9%。若供给侧改革产能去化达到300-500 万吨，再考虑扣除部分僵尸产能和采暖季限产，则对应2017 年3500 万吨左右的需求（对应年需求增速约为7%），供给预期将趋于紧平衡甚至供不应求的局面可能出现。
相关个股：神火股份、云铝股份、中国铝业。
2.2中长期继续推荐新能源汽车上游相关钴、锂及磁材等资源类稀缺标的；关注小金属锆、钨
新能源汽车板块：8月11日，中国汽车工业协会召开7月份汽车产销数据发布会。在新能源汽车部分，7月份产销量分别为5.9万辆和5.6万辆 ，同比增长分别为 52.6%和55.2%；2017年前7月累计产销分别为27.2万辆和25.1万辆 ，同比增长分别为 26.2%和21.5%，新能源汽车产销持续回暖。产业链中游、下游回暖明显，预计7-9月行业有望进一步复苏，将持续拉动对上游材料的需求。
长期来看，《汽车产业中长期发展规划》提出到2025年，新能源汽车占汽车产销20%以上，而2016年新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆；2016年中国汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆，新能源汽车产销占比仅在1.84%，未来几年新能源汽车将继续进入高景气增长阶段，将显著带动产业链上游的钴、锂以及磁材等板块标的业绩将持续高增长。
相关个股：钴—洛阳钼业、格林美、华友钴业、寒锐钴业等；锂—天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份等；磁材—中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体等；硫酸镍-格林美。
钨： 近期，钨精矿价格不断上涨，截至目前钨精矿价格已涨至9.2万元每吨。随着环保、安全等形势进一步严峻，我们认为2017年钨精矿的价格预期整体阶段上行，预期全年维持在8.5-9.5万元/吨以上，若价格下滑矿企会惜售，生产商会尽可能使价格维持在比较好的状态。在当前价格下，拥有低成本矿山的企业盈利能力持续改善。需求方面上半年钨产品出口增长45%以上，硬质合金进口替代增速持续增长。相关个股：厦门钨业、中钨高新和章源钨业等。
锆：自2016年底三大锆英砂巨头Iluka、Tronox以及RBM（整体市占率达70%以上）集体上调锆英砂出厂价，国内锆英砂价格已从年初的7000元/吨上涨至目前的9000元/吨以上，涨幅将近30%。供给端继Iluka、Tronox之后，RBM上调三季度出厂价100美元/吨，同时因南非矿业开采环境持续恶化，南非锆英砂供应持续减少，整体市场存在较强的涨价预期；另一方面，国内锆英砂现货供应愈发紧张，环保组再次进驻山东，生产厂家停产较多，供给受限，原材料采购困难，片碱价格上涨。持货商惜售严重，预期锆英砂价格有望突破10000元/吨。需求端虽然陶瓷用硅酸锆需求低迷，但陶瓷背板、锆牙等新应用领域逐步拓展，一旦氧化锆陶瓷背板成为手机的主流配置，将成为新的需求增长点，供需紧缩的局面将持续加剧。相关个股：盛和资源、东方锆业和三祥新材。
3．风险提示
电解铝供给侧改革实施效果低于预期，新能源汽车产销数据低于预期等
1、工信部原材料司稀土办冯猛处长到稀土行业协会进行工作调研
2017年8月9日，工信部原材料司稀土办冯猛处长一行四人来中国稀土行业协会进行工作调研；中国稀土行业马荣璋秘书长主持了会议,中国稀土行业协会杨文浩副会长、胡伯平副会长以及磁材分会林安利秘书长受邀参会；王晓铁副秘书长、专家组副组长张凤奎、陈占恒副秘书长以及协会秘书处相关人员参加会议讨论。
会议期间，马荣璋首先肯定了去年以来稀土办牵头组织进行稀土企业核查所取得的效果和成绩，促进了市场稀土产品价格的理性回归。同时，通报了近期稀土行业供需关系、价格上涨以及重点应用领域等方面情况。冯猛处长就稀土行业实际需求情况、供应来源、统计方式、新材料发展以及价格涨幅等进行详细的询问和了解。与会胡伯平副会长以及磁材分会林安利秘书长分别介绍了稀土行业磁性材料的半年发展态势、毛坯统计、国内外稀土永磁生产等情况，并分析了不同品种稀土资源的需求情况。杨文浩副会长建议稀土办和协会就稀土用量统计方法进行专题研究，并建议在现有企业核查成绩基础上，采取疏堵结合方法，扩大指标，满足行业应用需求。
会议期间，与会各方就稀土综合利用、独居石、进口资源的利用以及国家储备等方面问题进行了讨论，对近期市场稀土产品价格上涨幅度过快给予重点关注和研究分析，表示维护稀土产品市场稳定对促进行业健康协调发展具有重要意义；同时，计划近期继续开展行业调研和研讨，并与发改委、国土部及六大集团等相关部委和企业进行沟通和交流。
2、世界黄金协会：上半年全球黄金总需求下降14%
8月3日，世界黄金协会（World Gold Council）在全球发布了最新的《黄金需求趋势报告》。报告显示，2017年第二季度全球黄金需求为953吨，较2016年同期下降10%。受此影响，2017上半年黄金总需求为2004吨，同比下降14%。
3、进口钴矿量价齐增 日韩四钴需求回暖
今年6月进口钴矿延续了5月的增长趋势，量价齐增，进口数量环比上涨7.05%，同比下降36%，金额总计则达到今年以来单月最高,且均价自今年3月以来持续上扬。未锻轧钴全国进口数量持续上月下滑趋势，较上月降低16%，同比上涨2.29%。未锻轧钴的出口数量较上月有所回落，环比下降38%，均价较则上月有所上浮。
四氧化三钴的全国进口情况持续上月增长趋势，主要来自于对芬兰的进口数量增长，四钴进口数量环比增长32.92%，进口均价亦达到上半年峰值。四钴6月出口有明显回暖，出口数量环比上涨85%，出口价格亦达到今年上半年以来最高值。主要是来自日韩的需求有明显上涨，日韩两国出口需求合计较上月上涨96.25%。上海有色网认为，国内6,7月以来四钴价格与国外仍有一定的倒挂空间，7月四钴出口或将持续增长。湿法冶炼中间品进口反弹刚果(金)进口达半年峰值与进口钴矿情况类似，钴湿法冶炼中间品6月全国进口数量反弹，环比增长69.53%，主要是因为从刚果(金)的进口较上月增长66.39%达到今年前六个月最高值。金额总计及均价亦创今年上半年峰值。若刚果(布)湿法冶炼中间品出口逐步恢复，全国湿法冶炼中间品进口数量或将面临一定增量。
4、一刀切！新任环保部部长要求：不合格企业10月份前关停！并发布下半年督查重点
近日，环保部通报，要将从严治理“散乱污”企业作为强化督查的重点内容之一，对无法升级改造达标排放的企业，2017年9月底前一律关闭，下半年环保部将从严整治环保问题。京津冀及周边：无法升级改造达标排放的企业9月底前全关停，将断电、断水、清场地。
5、上半年规模以上工业企业利润同比增长22% 供给侧结构性改革成效明显
国家统计局7月27日发布的工业企业财务数据显示，6月份，规模以上工业企业利润同比增长19.1%，增速比5月份加快2.4个百分点；1~6月份，规模以上工业企业实现利润总额36337.5亿元，同比增长22%，增速比1~5月份放缓0.7个百分点。
6、储产比猛降 全球钴矿产量出现负增长
SMM网讯：据美国地质调查局(USGS)2016年矿产品年鉴(MineralCommodity Summaries)统计，2015年世界钴储量710万吨，储产比57年。世界钴储量主要集中在刚果(金)、澳大利亚、古巴、新喀里多尼亚、赞比亚和俄罗斯，约占世界钴总储量80%。
刚果(金)的钴储量为340万吨，占全球钴储量的48%，居世界第一位。随着刚果(金)钴资源的开采，其储产比已经由2000年的286下降到54，而澳大利亚的储产比呈上升趋势。全球钴矿产量增速预计为-7.67%。
7、山东发改委责令山东魏桥和信发关停电解铝321万吨
《山东省2017年煤炭消费减量替代工作行动方案》中提到，山东省应抓紧完成电解铝违法违规项目清理。根据企业自查和山东省核查情况，山东魏桥创业集团和信发集团2家企业存在违规电解铝产能321万吨，并配套建设违规煤电机组，耗煤量巨大。其中：魏桥创业集团违规建成电解铝项目5个，违规产能268万吨；信发集团违规产能53万吨。对以上违规电解铝项目，由滨州、聊城市人民政府负责于7月底前关停，同时分别停运相应规模煤电机组（不含已纳入2017年及以前年度淘汰关停机组）。
8、【SMM数据】检修影响7月铜产量同比降4.67% 预计8月同比增2.56%
据SMM调研数据显示，2017年7月中国精铜产量为63.3万吨，环比下降3.21%，同比下降4.67%，1-7月累计产量446.55万吨，同比下降0.12%7月产量下滑幅度超预期，主因保定建昌铜业停产和白银有色检修累计影响超万吨。7月原预计检修铜冶炼厂紫金铜业、金川铜业（本部）、赤峰云铜、中条山北方铜业中除金川铜业（本部）外，8月产量将基本恢复正常水平。除此之外，调研发现部分中小型炼厂受环保压力、粗铜和废铜供给减少影响，7月产量受抑小幅减少。1-7月累计精铜产量同比基本持平，主要年内炼厂检修导致产量减少为近几年之最，同时3月份投产的宁波世茂铜业和山东祥辉铜业20万吨电解产能，目前产能利用率仅五成左右。进入8月，铜炼厂检修影响将明显减少，根据各家炼厂计划产量来看，SMM预计8月中国精铜产量将回升到66.15万吨，同比增加2.56%；前8个月累计产量为512.7万吨，同比增长0.22%。
9、 8月7日南方稀土集团中重稀土挂牌价
8月7日南方稀土集团中重稀土挂牌价,其中氧化轧价格报9万元每吨，上涨0.5万元每吨。氧化镝价格报135万元每吨，上涨13.5万元每吨，氧化铽价格报420万元每吨，上涨30万元每吨。
10、北方稀土2017年8月稀土产品挂牌价格
其中氧化铈报12000元每吨，上330元每吨。氧化镨钕报42万元每吨，上涨9万元每吨。氧化钕报40万元每吨，上涨8.5万元每吨。金属镨钕报53.5万元每吨，上涨11.2万元每吨。金属钕报51万元每吨，上涨11万元每吨。
11、全球白银产量下降
8月2日，全球第五大白银生产国智利的5月份白银产量比去年同期下降了32%。据统计，智利曾在2014年创下了白银产量的记录，达到了5400万盎司，而近期该国却预计到2018年白银产量将下降到不足4000万盎司。根据智利国家铜业委员会发布的最新数据，该国5月份白银产量降至97.1公吨，而去年同期为141.9公吨。这一下跌的部分原因是由于矿工联合罢工以及埃斯康迪达铜矿退出了副产品银矿的开采，埃斯康迪达的副产品银产量在前六个月仅下降了38公吨。而与今年前5个月智利铜矿产量同比去年下降170公吨相比，银矿的产量下滑只能算是小巫见大巫。根据智利国家铜业委员会的初步生产数据，智利在2016年生产了655吨白银，而2017年5月则为485吨，同步下降26%。此外，来自几个全球最大白银生产国的初步统计显示，白银产量仍将继续从2015年的全球峰值水平下降。
12、7月新能源乘用车销量同比增长46%至4.3万辆 比亚迪宋摘冠
根据乘联会最新数据，2017年7月新能源乘用车销量为4.3万，环比6月增长4%，同比增速46%。2017年1-7月，新能源乘用车累计销量达到20.1万辆，累计同比增长34%，去年1-7月销量为15万辆。 2017年新能源乘用车整体保持月度环比持续向上态势，1-3月份，从1月的0.54万辆到3月的2.76万辆，新能源乘用车延续月递增1.1万的加速上升态势。到今年4月份，新能源乘用车销量环比增长有所放缓，较3月的2.76万辆仅增长0.16万台，5月的环比增量达到0.9万台，6月环比增长0.3万台，7月环比增长0.2万，整体形成持续拉升走势。
一、板块及个股涨跌幅
二、基本金属及小金属价格涨跌情况
