第108周：永远保留部分现金

教育基金和养老基金是奶爸制定的长期投资计划， 定投时间至少十年，目标为复合年化收益率15%。

教育基金以稳健为主，每次选择一只或几只指数基金，采用 按月定投、网格加投和低估值指数轮动 等策略，长期投资指数。 教育基金计划参见【 如何理出1000万 】，更多投资策略参见公号底栏。

养老基金按组合定投，选择5只指数基金，每次按比例定投，根据策略定期轮动。采用第三方平台场外交易。养老策略参见【 养老基金量化投资 】【 投资时间差一年，收益可能差几倍 】。

本周净值1.289 ， 上涨-1.16%， 今年上涨-1.83% ， HS300本周上涨-1.2%，今年上涨-6.5%。累计超过沪深300指数9.45%， 年化收益13% ，净值走势如下图：

教育基金第二阶段从2016.5月开始，初始资金20份，目前已定投74份，利润8.5份，合计102.5份，绝对收益9.1％。 本周买入0.5份恒生A股龙头和0.5份中证500 ，教育基金份额走势如下图：

随着市场大幅调整，年化收益率降至13%，表明当前市场低迷，适合定投买入。

组合各成份基金比例、盈利情况及定投方式如下图：

【教育基金定投计划】 当前适合定投A股的四只标的，重点定投红利基金和恒生A股龙头，如遇市场大幅下跌，需加投时，计划按下表价格执行。

中证500与香港中小市盈率合理比值为1.2，当前为（22.81/15）1.52。中证500当前市盈率22.81倍，中证环保市盈率22倍，两只指数市盈率相近，走势相关性也很高，虽然相对估值已进入低估区，但绝对估值仍高于20倍。为减少组合风险，中证500、环保ETF和创业板总比例不超过15%。

本周净值1.2582，上涨-0.29% ，今年上涨4.91%，累计超过沪深300指数12.9%， 年化收益18.29% ，净值走势如下图：

本周中证医药大幅回调，定投温度计下降5度至 64.4度，仍可正常定投 。

组合比例和各成份基金的周涨跌情况如下图，本周标普生物领涨，对冲了广发医药下跌，各成份基金的涨跌情况如下图：

【养老基金定投计划】 由于医药龙头股的非理性大幅上证，本周将广发医药从超配调整为标配，恢复至18%的配比，相当于减仓10%。5月30日市场大幅下跌加投了一份养老组合。6月份继续正常定投，当组合大幅向下波动且有闲置资金的情况下会择机加投。

本周上证创近一年收盘新低，市场非常弱，熊市的典型特征就是市场放大利空信息。不知道还要跌多久，只知道越跌越有价值。