【国信策略】成交热度小幅回落

上周（20250310-20250314）全市场成交量继续下降，沪深两市成交额位于近一年的74.5%分位数水平（前值为78.4%）。政策接续发力，市场情绪有望回暖。

深交所上交所成交额

深交所成交额为4.85万亿，较前值减少2064.73亿元，在三年分位数中位列98.00%，较前值减少0.6个百分点。上交所成交额为3.23万亿，较前值增加20.56亿元，在三年分位数中位列95.50%，与前值持平。

科创板创业板成交额

科创板成交额为0.64万亿，较前值减少1157.03亿元，在三年分位数中位列96.30%，较前值减少1.8个百分点。创业板成交额为2.32万亿，较前值减少1716.67亿元，在三年分位数中位列98.30%，较前值减少0.3个百分点。

各行业成交额及占比、边际变化

上周，成交额最多的3个行业分别为：电子（10908.63亿元，占总成交额13.54%）、计算机（10761.30亿元，占总成交额13.36%）、机械设备（7684.22亿元，占总成交额9.54%）。成交额最少的3个行业分别为：综合（124.37亿元，占总成交额0.15%）、美容护理（320.36亿元，占总成交额0.40%）、建筑材料（415.82亿元，占总成交额0.52%）。

上周，行业层面成交额集中度保持下降趋势，个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持下降趋势，个股层面涨跌幅分化度保持下降趋势。

行业层面集中度

上周一级行业Top5成交额占比为50.90%，较前值下降3.14个百分点。二级行业Top10成交额占比为38.51%，较前值下降4.29个百分点。

个股层面集中度

从个股层面看，上周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为49.90%，较前值减少2.25个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为66.36%，较前值减少2.11个百分点。

行业层面分化度

从一级行业看，Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为4.64%，较前值下降0.94个百分点。Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为7.29%，较前值下降0.78个百分点。

个股层面分化度

上周成交额Top20%个股与Bottom20%个股的成交额之比为7.04，比值较前值减少1.05。

Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为6.83%，相比前值下降1.73个百分点。全A涨跌中位数为1.72%，较前值下降0.49个百分点。Top25%分位数为4.27%，较前值下降1.61个百分点。Top75%分位数为-0.70%，较前值下降0.59个百分点。

上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（32.46%）、传媒（18.48%）、机械设备（18.21%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.16%）、石油石化（1.67%）、交通运输（3.28%）。

从一年历史分位数看，有色金属（90.30%）、国防军工（88.40%）、机械设备（84.60%）三个行业的换手率均处在较高位置。而房地产（42.30%）、银行（46.10%）、交通运输（50.00%）三个行业的换手率所处位置较低。

从三年历史分位数看，有色金属（96.10%）、国防军工（95.50%）、机械设备（94.80%）三个行业的换手率均处在较高位置。而房地产（43.50%）、石油石化（50.60%）、建筑装饰（57.00%）三个行业的换手率所处位置较低。

从五年历史分位数看，机械设备（96.90%）、计算机（96.50%）、汽车（94.60%）三个行业的换手率均处在较高位置。而石油石化（50.70%）、公用事业（58.00%）、房地产（60.70%）三个行业的换手率所处位置较低。

行业层面

从行业层面的机构调研强度看，电子（11.67%）、医药生物（9.44%）、机械设备（8.08%）三个行业的调研强度最高。

宽基指数层面

从宽基指数层面看，中证500的调研强度最大，为0.91。从边际变化看,沪深300的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了0.31。

上周股市资金净流入312.44亿元，较前值少流入221.97亿元。各分项资金为：（1）融资余额增加182.23亿元；（2）重要股东增持8.79亿元；（3）ETF流入280.07亿元；（4）新发偏股基金62.95亿元；（5）IPO20.68亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持47.67亿元；（8）ETF流出153.24亿元。

从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额增加61.15亿元；（2）重要股东增持减少14.28亿元；（3）ETF流入减少276.44亿元；（4）新发偏股基金减少7.25亿元；（5）IPO增加3.85亿元；（6）定向增发减少20.16亿元；（7）重要股东减持减少77.28亿元；（8）ETF流出增加78.73亿元。

资金供给：融资余额

上周，融资余额增加182.23亿元，较前值增加61.15亿元。

分行业来看，上周融资余额增加的Top3为：电力设备（33.40亿元）、医药生物（31.02亿元）、机械设备（20.59亿元）；融资余额减少的Top3为：传媒（-4.92亿元）、社会服务（-1.17亿元）、通信（-1.09亿元）。

本月以来，融资余额增加的Top3为：电子（49.99亿元）、电力设备（48.53亿元）、机械设备（47.34亿元）；融资余额减少的Top3为：非银金融（-7.04亿元）、国防军工（-4.97亿元）、通信（-1.55亿元）。

个股层面，融资余额增加的前十大个股为：东方财富、寒武纪-U、华钰矿业、拓普集团、藏格矿业、东山精密、湖南黄金、新大陆、胜宏科技、比亚迪。个股层面，融资余额减少的前十大个股为：拓维信息、海康威视、贵州茅台、兴业银行、云赛智联、韦尔股份、招商银行、隆基绿能、中国长城、中信证券。

资金供给：公募偏股新发基金

上周新发偏股型基金20支，发行量为62.95亿元。

资金供给：ETF净流入

上周ETF净流入126.83亿元，较前值少流入355.18亿元。

上周净流入前十的ETF为：科创50ETF（33.75亿元）、科创芯片ETF（19.64亿元）、科创板50ETF（13.70亿元）、中证500ETF（12.53亿元）、机器人ETF（12.47亿元）、创业板ETF（12.44亿元）、芯片ETF（9.84亿元）、半导体ETF（9.32亿元）、中证1000ETF（8.76亿元）、人工智能ETF（7.70亿元）。流出前十的ETF为：中证A500ETF（-8.94亿元）、酒ETF（-7.70亿元）、证券ETF（-6.58亿元）、红利ETF（-6.23亿元）、工银沪深300ETF（-5.73亿元）、沪深300ETF（-5.68亿元）、300ETF天弘（-5.54亿元）、沪深300ETF（-5.19亿元）、A500ETF（-4.59亿元）、中证A500ETF景顺（-4.43亿元）。

资金供给：重要股东净减持

上周重要股东净减持市值为38.88亿元，相比前值少减持了62.99亿元。

上周重要股东增持家数为68家，较前值增加18家。上周重要股东减持家数为239家，较前值增加29家。重要股东净减持金额为38.88亿元。较前值少减持了62.99亿元。从行业来看，上周重要股东净增持市值最多的三个行业为：公用事业（1.95亿元）、纺织服饰（0.91亿元）、交通运输（0.88亿元）。上周重要股东净减持市值最多的三个行业为：电子（-11.39亿元）、计算机（-6.85亿元）、机械设备（-4.69亿元）。

资金需求：IPO

上周新增IPO 5家，募资金额20.68亿元。

资金需求：定向增发

上周无定向增发。

资金流出风险：限售解禁

上周限售解禁家数为49家，较前值增加10家。限售解禁市值为559.74亿元，较前值增加140.49亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为420.69亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：通信（166.29亿元）、轻工制造（124.35亿元）、汽车（68.92亿元）。有14个行业没有限售解禁出现。

风险提示

数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。