最近几年，股民们对上市企业的分红越来越关注，高分红股票的吸引力越来越高。股民们的这种想法是很正常的，因为在过去十年里，分红收入已经成为A股收益的最大部分，高达70%-80%。
那么，既然分红这么重要，是不是说那些不分红的公司股票，就不值得投资了呢？
答案是否定的，原因很简单：分红多少并不能成为你决定买不买一支股票的唯一指标。
《格雷厄姆精解证券分析》这本书的作者，同时也是《聪明的投资者》这本书的编著者杰森·茨威格，他就告诉我们，企业并不是有了利润就要考虑给股东分红，利润首先需要用来进行必要的投资，还要用来维持企业的正常运转。
换句话说，
一家上市公司分不分红，取决于它正处在哪个发展阶段。如果把钱用在公司发展上能带来更好的回报，当然就不分红。
苹果公司的故事就很好地说明了这一点。
1997年的时候，乔布斯重新执掌苹果，他明确拒绝分红，他的一句名言就是：
“把钱分出去容易，但是如果我能把钱用得更好，才是真正对投资者负责。”
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正是因为乔布斯当时在研发上大力投资，才带来了iPod、iMac等流行爆款，并且推出了划时代的iPhone，开启了智能手机时代。
随着各款产品大受欢迎，苹果公司的账户上囤积了越来越多的现金，到2011年乔布斯去世的时候，苹果已经拥有上千亿美元的现金。于是新任CEO库克表示，苹果的现金“超过了经营这家公司需要的数量”。于是，在2012年，库克宣布了未来3年苹果的分红会在450亿美元左右。
所以，对于那些不分红的公司，我们不能一竿子打翻一船人。比如，很多互联网或者高科技企业，如果它们真的有很好的投资机会和项目，正是用钱的时候，那么即便有利润不分红甚至还在亏损，也可以是很好的投资对象。
除此之外，还有非常重要的一点，那就是，
你要根据自己计划的投资期限，还有对风险的容忍度，来决定是否投资这些所谓的潜力股。
比如，一个60岁的普通退休老人，会更加重视安全性，而不会变收益率摆在第一位。那么一个要20年才能见到收益，或者风险比较高的投资项目，就不适合他。他更适合去投资那些已经进入稳定回报期的企业，可以拿到一个不太高但是确定的分红收益。
相反，如果是一个二三十岁的投资者，他通过工作来赚钱的能力还处在上升期，抵御风险的能力很强，那么他就更适合去投资有一定风险，但是预期回报也比较高的企业。
当然，如果你是一个想要“当时间的朋友”的价值投资者，那么就更应该认真地考虑这类投资机会。
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作者：[美] 杰森·茨威格 罗德尼·沙利文
译者：汪涛 郭宁
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