投资和投机，并不是那么容易区分的。
比如有些人认为投资和投机没有区别。有些人认为赚了就是投资，亏了就是投机。也有人认为长期的就是投资，短期的就是投机。可见在这个问题上不同的人的理解完全不同。
但是如果简单粗暴的把投资和投机混为一谈，又好像有点不太对。比如我们说去澳门赌场赌博：绝大部分人都会认同这是投机，而不是投资。但是去澳门赌博和在A股上买卖股票到底有什么本质区别？很多人却也说不清楚。
让我在这里向大家提供几个思路吧。
第一条：投机是零和的，投资是正和的。
用这个标准，可以在绝大部分情况下（当然世事无绝对，总有例外）将投机和投资区分开来。比如四个人坐下来打麻将，这个游戏是零和的：输的人输的钱，和赢得人赢得钱加起来是零。
这个过程本身不产生财富的创造，只产生财富的转移。
同理，去澳门赌博也是赌客和赌场之间的零和博弈。
用这个标准也可以来解释为什么拥有公司股权和债券是投资行为。如果成为一个公司的股东，那么就有权利分享公司成长的红利（股息+通过公司盈利得到增值的股票）。如果拥有债券，那么就有权利获得利息。如果拥有房产，那么就有权利获得房租收入。
这些经济现象都是正和，而非零和。因此可以被归入投资的范畴。
但是光用第一条来定义投资和投机的区别还不够。因此有必要引入下面的第二条：
第二条：投机是买卖自己不明白的东西，投资是买卖自己有一定研究的东西。
很多人对这一条并不一定理解，让我来仔细阐述一下。
比如同样买一支股票（假设工商银行），是不是所有买卖该股票的主体都在投资，或者都在投机？答案是取决于他/她为什么买卖该股票。
如果对该股票/公司没什么了解，纯粹跟风或者听小道消息瞎买，或者自以为很懂，但其实掌握的信息不是过时的就是已经被市场消化了的，那么这种行为就可以成为投机。
但是如果对公司有细致的，超过市场一般水平的了解程度；或者有内幕消息（当然前提是合法）；或者做足功课，有清晰的决策原因和计划以及退出策略，那么这种行为就可以归入投资了。
所以你看，即使是买卖同一支股票，也要根据其做出决策的过程和原因来判别是投机还是投资。相同的逻辑也可以用于买房。
第三条：时间维度上的选择。
如果不想投机，那么投资者必须有一个比较长的时间维度。
这个观点很多投资界高人在多次场合曾经反复提及。比如巴菲特就说过：If you aren’t willing to own a stock for ten years, don’t even think about owning it for ten minutes。翻译过来就是，如果你没有准备好持有一支股票至少十年，那么你还是死了这条买股票的心吧。
为什么投资需要有比较长的维度呢？让我们首先来看看下面这张图。
上图显示的是从1990年以来中国A股市场给予投资者的实际年回报率（扣除通胀）。大家可以看到，
如果持有周期只有一年，那么最可能的结果是大喜或者大悲
（有可能大赚157.77%，也有可能大亏66.59%）。
但是如果将投资期限拉长，投资回报的范围会大大缩小
。截至2014年底为止，任何20年的A股股市年回报在-1%和9.66%之间，几乎不亏钱。
那么，为什么短期投机行为非常的“不靠谱”，还是有很多投资者趋之若鹜呢？
首先，人类天生喜欢赌博。
大量研究表明，在冒了风险之后获得胜利的感觉，给人以相当的快感。这也是为什么如果控制不当，赌博可能会上瘾的原因。从这个意义上说，预测美元兑日圆的汇率，或者A股指数涨跌并从中交易获利的快感，和在拉斯维加斯或者澳门豪赌一夜赢上一把获得的快感是类似的。
其次，大多数人都受到“过于自信的偏见”的影响。
过度自信偏见是指人们的习惯性过高估自己的技能和成功的机会。例如，下面的图例中有不少过度自信的例子。
过度自信导致过度交易。在2001年的中，美国教授Odean分析了美国一个非常大的券商从1991年到1997年35，000个账户的数据，发现男性投资者交易比女性投资者高出45％。
如此过量的交易使男性投资者的净回报比什么都不做每年损失2.65％，而女性投资者的损失是每年1.72％。
两者都比呆而不动获得的回报要低。
过度交易不仅广泛存在于散户之中，在基金投资者中也十分常见。根据Dalbar，一家美国的投资者行为定量分析公司做出的估算，美国的基金投资者平均持有一个股票型基金的时间是3年左右。如此频繁的更换基金的行为让投资者付出了高昂的代价。
