行业周报 | 上美股份预告24H1净利润yoy+286%~306%，美护&运动多海外龙头披露中期业绩

美护主线：上美股份预告24H1净利润yoy+286%~306%，海外多龙头集中披露24中期业绩

行业变化：

(1) 上美股份披露中期业绩预告，2024H1收入34~36亿元，yoy+114.3%~126.9%，净利润3.9-4.1亿，yoy+286.1%~305.9%，经营层面看各品牌盈利端均显著向好，推测上半年或有部分政府补助节奏影响，实际经营性增长或快于报表。

(2) 海外多龙头集中披露24中期业绩。❶LVMH24H1营收约合人民币3285亿元，同比-1%，有机同比+2%；营业利润约合人民币839亿元，同比-8%，其中香化收入约合人民币326亿元，同比+3%表现亮眼，有机同比+6%；中国为首的亚洲市场（除日本）销售收入同比-10%，但全球中国顾客数量同比增长高个位数，财报会议上频繁提及中国市场，强调其为集团发展重心；❷联合利华24H1营收约合人民币2442亿元，同比+2.3%；营业利润约合人民币463亿元，同比+7.8%，其中美容健康营收约合人民币513亿元，同比+5.1%；营业利润约合人民币102亿，同比+11%，主系多芬、凡士林、旁氏等表现优异，中国市场销售有所下滑。❸LG生活健康24H1收入约合人民币182亿元，同比-0.1%，营业利润约合人民币16亿元，同比+1.9%，中国市场24H1收入21亿元人民币，同比+7.7%，主因Whoo后在中国市场线上销售的强劲表现。

(3) 乔雅登朔颜获NMPA批准上市，产品适用于注射到骨膜上，以改善中度下颌后缩患者的下颌轮廓。临床研究表明其能维持长达18-24个月清晰利落的下颌线条。

(4) 九源基因递表港交所，公司2017年至2019年间将利拉鲁肽生物类似药在研产品转让予中美华东，后续成为中国首款获批的利拉鲁肽生物类似药。此外公司还有重磅药物司美格鲁肽生物类似药JY29-2，为中国首款取得IND批准、完成III期临床试验并递交NDA申请的司美格鲁肽生物类似药。

核心观点： 淘系、抖音均弱化低价策略聚焦GMV增长，利好美妆品牌商家长期心智打造，看好国货龙头双渠道领跑，大促后关注抖音渠道放量节奏；即将进入中报披露期，我们预计国货龙头中期业绩超预期仍将拉动美护板块进一步向上，医美板块重组胶原、再生材料仍为核心主线，薇旖美、艾塑菲等新品势能强劲放量超预期，新品落地及放量节奏将为24年投资核心锚点。关注核心标的【巨子生物】【上美股份】【锦波生物】【润本股份】【水羊股份】【江苏吴中】【科思股份】等

零售主线：天猫淘宝规则密集调整，绿联科技挂牌上市