下面是2025年3月17日（上周一）的市场
下面是今天的市场。
下面是2025年以来中国10年期国债收益率的走势图
可以看出，10年期中国国债收益率近日一直在1.8-1.9%的区间内徘徊，即便向下突破1.8%，进一步再向下的空间也很难打开。
显然，自2025年1月3日的季度例会首次提出“择机降准降息”以来，央妈就一直在“择机”的过程中（
人行姿态的一点微妙变化
）。而有意思的是，就在3月17日（周一）那一天债市遭受重创之际（当周周五，即3月21日公布新闻稿），央妈货币政策委员会召开了2025年一季度例会，比历年提高了1-2周。
所以现在比较明确的是，人行的态度和3月18日以前相比，出现了一些微妙的变化，意味着中债利率将进入上有顶、下有底的窄幅波动区间，5-10BP的利差空间就可以考虑兑现收益和进场布局了。
那这个时候为什么还不把“降机降准降息”中的“择机”去掉？因为“机”还没到。有人觉得央妈的态度有松，但对市场依然还是不够爱，其实原因很简单，她的心思目前不在你身上，她在盯着外部环境的变化及其对中国的冲击，那就是特朗普。
当一个人的心思不在你身上，但又想给你以希望时，那最好的办法就是“择机”。现在我只能说，她还爱你，但不多。
你不要自我加戏。
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