巴菲特推荐的这个理财，适合老百姓投资吗？

很多小白做起投资理财尤其青睐别人推荐的产品，但其实这难免会有些不靠谱。而股神巴菲特也曾经向别人“推荐过产品”，不过不是具体股票，而是指数基金。

巴菲特曾经说过，买只指数基金，然后努力工作。据统计，1993年-2008年，巴菲特曾8次公开推荐指数基金。可见，指数基金如此受巴菲特的青睐，但他毕竟在美国，他推荐的指数基金对于国内老百姓真的靠谱吗？

什么是指数基金？

简单讲， 指数基金就是跟踪某个指数的全部或部分成分股，并按照成份股的比例进行组合投资。 其目的是获得与该指数相似的收益。由于指基只投资指数中的股票，走势与指数趋同，因此不存在太多选股和择时问题，因此也被称作被动管理型基金。截至8月 15 日，市场中共有约 800 多只指基，国内这边，沪深 300 最多，为 118 只；上证 50 最少，仅为 27 只。海外，恒生指数最多，为 39 只。

既然数量这么多，分类肯定是不可少的。目前指基可分为很多种，场内场外的，封闭开放的，股指基、债指基、商品指基，ETF和 LOF 等等，不过按策略主要可分为被动型、增强型两大类。

被动型上面已经说了，这里着重提一下增强型指基。所谓增强型指基，就是并不完全按照指数成分股来进行组合投资，而是在此基础上加入了主动管理因素——调整成分股投资比例。下图可以看出， 增强型指基并不完全按照指数的成分股权重要配比，这样就使得增强型指基有获得超额收益的可能，但同时亏损可能也会大于指数 或被动型 。

不过有数据显示，近5年，国内 60%-70% 增强型指基收益要好于被动型指基。而由于 A 股的市场并不完全有效（后面会讲），所以相比国外更推崇的被动型指基，在A股做做主动管理更有机会获得超额收益。难道指基就不值得投资了吗？并不是，方法很关键。

怎么选？怎么投？

我们投资于指数基金的初衷是什么？是分享长期的经济增长红利，并获取市场平均收益。所以在长期、且没有太多超额收益的情况下，选择费率低、指数估值低的指基很重要。

先来看费率。 总体来看，指基的费率均比股基要低，平均少30%-50%。在申赎费方面，某些指基同样占优势。比如天弘的行业指基赎回费，持有超过30天（含）仅为 0.05% ，相比其他股基、混基来说，仅为后者的 1/10 。

某大盘股基赎回费率

某中小盘混基赎回费率

再来看估值。 指基估值无疑就是选择低估值的指数。但指数的上涨逻辑与个股有些不同，个股的上涨归因从大方面来讲，更多源自板块资金流动，也就是所谓的板块轮动； 而指数则是资金向低估值指数流动，最终使得其指数上涨。 那么如何看指数估值呢？ 最简单的， 大家将主要的指数PE拉出来和当前点位做对比就行啦！

比如股价=市盈率 * 盈利，所以指数的点位（指数的价格） = 市盈率 * 成分股盈利。

按照这个逻辑，衡量估值就很简单了。比如中证500指数，市盈率比指数点位低，按照公式，说明该指数的成分股上市公司盈利不错，被市场低估。当然，不同的指数在不同时段，PE很难对比，与其横向对比，不如纵向对比。 一般来说，指数多采用PE百分位来衡量估值高低。比如 PE 百分位是 30% ，说明历史上有 70% 的时间段， PE 比现在高。而这水平也被认为是指数是否被低估的临界点。

选完基后，后面的任务就是怎么投了？ 我的建议是：长期定投。 就是在定投的基础上，拉长周期。而指数基金最大的优势就是永续性。

因为指数会不断地调整成分股，去其糟粕，取其精华，所以只要股市还在，指数就不会消失，指数基金也会一直运营下去，这就给了我们长期定投的良好先决条件。此外，从收益来看，指数长期是上涨向好的，从道琼斯百年来的走势可以看出这一事实。但有人会说，你这是马后炮，股市涨涨跌跌，谁说的准呢？

的确，我们甚至无法知道下一秒指数点位、股价的走势，但与其预测，不如查漏补缺，避免陷入误区，即使没有长期投资，盈利的概率同样很大。

指数基金投资的误区有哪些？

首先，不要盲目建立基金组合。很多人认为建立个基金投资组合会分散风险。但别忘了两点，一是数量不宜太多，3-5只足够了，否则分散风险边际效用递减；二是选择相关性低的，像中证 500 或沪深 300 这样的宽基指数基金，几乎把指数中所有的股票都买了一遍，走势基本趋同，如果组合中有两只这种指基，几乎没什么分散风险的意义。

所以我的建议是， 在不确定 投资机会 的情况下，选一些 相关度低的 行业或主题指基 和宽基指基 搭配比较好，比如银行的、消费的、周期性的， 大盘的、小盘的， 一样来一点； 当然如果你坚信某个机会，那就重仓那个行业或主题指基即可。

其次，跌了的话切勿盲目割肉。道理我就不赘述了，着眼于长期，短期跌那都不是事儿。 但当指数下跌同时估值还很高的话，这时候就必须割肉了。 所以，这里并不是叫大家死扛，该撤的时候也得撤。相反，如果涨的话，同样要看PE的估值。

最后，我还是要唠叨一点，那就是，不要以高抛低吸的方式做指基。此前文章中提到的高抛低吸策略，是熊市中的应对策略，且没有考虑手续费，是没有办法的办法。如果你用短期的思维做长期投资，显然不会太如意。