特别关注：浦发银行可转债申购

特别声明：本文仅用于记录自己的投资思考，绝非任何形式的投资建议。分析推演绝不等于未来实际，买者自负是投资的基本常识。 可转换债券申购绝非无风险投资。

可转债申购所面临的风险有：可转债自发行到上市期间正股股价涨跌的风险；可转债发行公司未来的信用风险；可转债中签缴款到上市期间被锁定的资金无流动性的风险。

一、浦发转债来了

事件：浦发银行可转换债券申购

时间： 2019年10月28日交易时间

浦发转债基本面分析：

信用评级： AAA（最高级）

发债主体评级： AAA（最高级）

发行规模：500亿（超大盘转债）

二、浦发转债债性分析

债券价值分析： 存续期六年，本息合计117.8元

从债券价值看，若不幸持有6年，税前年化收益率约2.77%，与当前的货币基金相仿。但在这6年期间，看涨期权价值白送。 考虑到6年的存续期，浦发银行正常经营分红以及股市的波动，大概率提前完成转股。

三、浦发转债股性分析

转股价：15.05元（未来会随分红、送转等因素下调）

浦发银行周五收盘价：12.9元

当前转股价值=12.9/15.05*100=85.71

参考同行业转股价值相近的中信银行，给予浦发转债25%的溢价率 ，按当前转股价值计算，浦发转债的公允定价至少为107元。中一签开盘卖出的收益期望值当前为70元。

可转债转股后，公司股本增加，对股东收益起到摊薄作用，故而当前持有浦发银行正股的投资者，务必记得行使股东权利，参与浦发转债的配售。