评论：药价美不堪

来源/国际商报

社交媒体上对药品定价不合理的声讨渐次偃旗息鼓。2015年9月,总统候选人希拉里声称要拿哄抬特殊药物价格的行为开刀,此举意在业内害人精施克莱里,他执掌的图灵制药公司刚刚在一款有几十年历史、对部分艾滋病人至关重要的药物上让市场陷于被动:将药物价格从每粒13.50美元提高至750美元。

虽然希拉里发出的威胁有限,但Factset生物科技股指数当周大跌17%。与之形成对比的是,今年3月初特朗普总统在推特发文称,将实行增强药品竞争的广泛计划,“美国人的药价将下降!”一周后生物科技股微涨1%。

为什么这次的结果大相径庭?也许投资者认为特朗普和共和党人太亲商,不会推出令药品行业利润大降的政策。或者因为,药价飙升这么多年之后,投资者认为改革太困难、药品行业游说者势力太强大。

投资者应该再想想。将减缓未来几年药价增速的变化已在进行,其中一些变化属于市场性变化,无需政治家采取行动。其他一些变革只需进行政策微调,不用彻底改弦更张。投资者直到最近才在一系列大涨的股票中获利不菲,比如艾伯维(AbbVie)、安进和BioGEn。不过现在要警惕它们,反过来要青睐那些收入主要靠推出新药、患者群体增长的公司,比如再生元和Vertex。

据药事给付管理公司ExpressScriptsHolding统计,自2008年以来,使用最普遍的品牌处方药价格增长了208%,相比之下消费者价格同期只上涨了14%。这一时期仿制药价格大跌,但对药价压力的减轻有限:虽然专利药只占美国开具处方药的10%,但占药品总开支的72%。

市场将承受很多东西。促使药价下降的两大关键力量是制药商之间的竞争和药价支付方的谈判力量。2010~2012年,数量异常之多的品牌药失去专利保护,药价增长相对温和。理论上生物科技药品竞争更激烈。到2020年,七款大卖药物专利将到期。

投资组合经理马丁·雅尔泽波夫斯基表示,仅仅专利到期不会使药价下降的原因是,生物制药很困难,只有少数公司具有相应规模和专门技术。

药价压力的其他来源——支付方的谈判力量——在美国不如在其他国家大。据报道,特朗普支持联邦医疗保险机构进行药价谈判。

患者也需要更多相互竞争的药品。今年1月,独立参议员桑德斯提出允许药品经销商和药店进口价格较低药品的法案。有药品市场分析师指出,这种办法近期也许不会实行,但它是一个力所能及的目标,全面医疗改革要困难得多。（医药代表微信号：mrclub）

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