尿素：高性价比凸显

• 上周末尿素现货价格快速拉涨后，下游接受度迅速降低，成交转冷，价格随即走弱，但在近期返青肥需求启动下，下游复合肥需求较好，价格走强，同时其他肥料价格亦坚挺，尿素的高性价比逐渐凸显。

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• 氯化铵价格仍稳定在低位，下游复合肥厂对氯化铵储备充足，复合肥厂产量提升暂时未能提振氯化铵需求。

• 硫酸铵价格继续上行，但涨幅略有收窄，低价产品补涨较多，下游接货以复合肥刚需为主，出口订单有所减少，短期继续上涨动力不足。

数据来源：卓创资讯,紫金天风期货

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• 近期国际天然气价格有所回落，国际尿素价格上涨趋缓。

• 硫酸铵出口需求较好，可以预见出口政策对尿素价格的影响较大，当前出口博弈政策的难度较大。

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• 尿素供应整体上仍处于高位，年内预计新增产能将从3月份开始逐渐释放，后续供应或将持续维持高位。

• 根据隆众资讯统计，本周新增检修企业：昊华骏化集团。本周恢复企业：玖源化工、新疆天运、河南晋开化工。近期企业恢复较多，开工率或继续维持高位。

数据来源：卓创资讯,紫金天风期货

数据来源：隆众资讯,紫金天风期货

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• 上周末尿素价格涨幅较大，下游买涨情绪高涨，成交较前期明显改善，企业库存明显降低。

• 20日，尿素港口样本库存量环比减少1.9万吨，仍处于历史极低位置，出口或仍未实质开启。本周期烟台港大颗粒离港，其他港口未见明显变化，整体港口库存量继续下降。

数据来源：卓创资讯,紫金天风期货

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• 煤炭节后继续趋弱，现货价格大幅反弹后，尿素生产利润大幅改善。

数据来源：Mysteel,紫金天风期货

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• 出口消息虽然不断，但出从港口库存数量来看，仍未实质展开。

• 目前硫酸铵港口库存较高，出口利润较好，价格快速上行，2022年硫酸铵大量出口的情形再度出现。

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• 尿素预收订单天数虽较上周有所降低，但是下游农业刚需采购依旧维持。

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• 春耕备肥刺激复合肥需求，本周复合肥交易量价齐升，原料端尿素和钾肥价格的上升带来成本推动，发运进入高峰，企业走货顺畅，复合肥开工率持续回升。