新能源战将切换房地产，基金经理该不该破圈？

价值投资 · 公众号 · 投资 · 2022-04-04 16:21

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随着基金财报的披露，有细心的网友发现有曾经擅长新能源的基金经理买了好多地产股。褒和贬的人都有，到底该不该破圈？

评论该不该之前，先要定义什么是“圈”。

如果说特定行业和风格叫做“圈”，那这个圈显然是要打破的。首先，没有行业永远好，固守一个领域容易固步自封，坐过山车。其次，一个成熟基金经理的研究框架应该是普适的，自下而上的商业模式分析和竞争优势分析适用于所有行业，不同行业之间只有不同的研究要点，不存在不同的研究框架。所以，不拘泥于特定行业，应该得到鼓励。

如果说能力范围叫做“圈”，那破不破圈就要值得讨论了。虽然研究框架是普适的，但研究框架并不能解决不同行业、不同公司的具体问题。研究水平的高低不仅在于研究框架是否完备，更在于对行业要点的理解是否到位，对业务细节的掌握是否纯熟，这些是能力圈重要的决定力量。不掌握业务细节而空谈研究框架，是纸上谈兵。所以，再牛的基金经理也需要不断拓展能力圈。

但学习上固然需要破圈，决策上却不能破圈，这是能力圈辩证的一面。换句话说，我们一方面要把圈扩得越来越大，另一方面又要坚持待在圈里的定力。

归根结底，“破圈”有好有坏，在学习上破圈好，在决策上破圈坏。一个基金经理掌握了新的知识，并且运用它赚到了钱，就该被表扬；如果他（她）在知识不牢靠的情况下就盲目破圈去买不熟悉的股票，就好比从别人的碗里虎口夺食，没有好果子吃，也活该被骂。