第一财经研究院院长杨燕青主持陆家嘴论坛“深化金融改革与防控金融风险”全体大会（文字实录）

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杨燕青： 欢迎大家回来，我们这一节讨论的题目是“ 深化金融改革与防控金融风险 ”。当然也是和刚才讲到的题目会有所关系。我们大家会看到，今天我们这个对话是我在过去N多年在全球和中国主持过的一个最大的对话，它不仅最大，而且这个对话非常、非常强，所以我想我们这一节应该会给大家贡献出多非常有意思，而且非常重要的观点，我们对此也充满了期待。

我们这一场有一个非常重要的主题，第一是围绕金融风险，第二改革开放。我们知道今年是金融危机的十周年，全球是在金融危机十年之后终于恢复了增长，我们讲我们已经全球复苏了。但是还有很多、很多问题一直没有得到解决，今天上午周小川行长给我们列出了十大问题，这十大问题确实到今天为止和今天很多风险缠在一起。比如金融作用越来越重要，金融的顺周期这整体是一个金融周期的问题，第二，大而不能倒的问题没有解决，第三，金融如何为实体经济服务，到目前有一些国家尤其是中国有所推进，但是全球依旧没有答案。第四是，我们的财政空间在逐渐缩小，全球债务依旧在很高的水平，第五，我们习惯了宽松的货币环境，目前还有很多宽松的后遗症。

在这样一个大的十年的背景下，全球正在走向一个新的未来，在新的未来全球主要央行开始加息，我们知道在今天早晨凌晨两点美联储今年第二次加息，他们也将今年可能加息的次数从3次增加到了4次。今天晚上8点45，ECB大致可能会决定说他会退出QE，这个全球正在走向货币政策正常化，这对全球带来非常大的影响。同时在这个大的背景下，全球又进入到二战以来从来没有出现过的贸易保护主义和贸易战，这个给全球金融市场、全球经济带来的冲击和风险，全球都高度关注，大家认为这个风险是一个最大的风险。第三个在这样大的背景下，中国还是坚持自己的节奏，自己的战略，自己的步伐，我们在改革开放。所以我们在这个大背景下讨论全球的风险和中国的风险在哪里，在这样背景下中国的改革和开放在40年的背景下又该如何推进，所以我们有一个非常强大的对话来回答我们今天所有这些问题。

在我的左手， 2013年诺贝尔经济学奖获得者，芝加哥大学大卫洛克菲勒荣誉讲席教授Lars P.HANSEN ，他是英国金融行为监管局的监察董事，他有非常丰富的经验，他在这个方面会给我们提供很多中国的借鉴。

第二位是 杨伟民 先生 ，全国政协经济委员会副主任 ，杨主任在过去制定了非常多的宏观和金融政策。

第三位是 潘功胜 先生 ，中国人民银行副行长、中国外汇外管局局长 。潘行长也立下了汗马功劳。

第四位是 中国建设银行董事长田国立 先生，中国最具有改革锐意进取精神的银行家之一，欢迎他再次来到上海。

第五位是 Jeffrey M.LACKER ，是 美国里士满储备银行前行长 ，也是非常资深的中央银行家。

第六位是 中国人民银行研究局局长徐忠 先生，人民银行大胆敢言者，研究领域从金融到金融以外的宏观，方方面面都有非常资深的探索和研究，我们期待他在今天给我们讲出中国未来改革的很多大的方向。

第七位我们请出 上海交通大学高级金融学院学术委员会主席 ，他同时也是 MIT讲习教授王江 先生。

我们很快进入正式议程，按照组委会要求，每位发言人大约有5分钟的时间，会有一个开场。这个开场之后，我们后面会进入讨论的环节，我们讨论的节奏根据最后还剩下多少时间来决定，但是我还是认为我们今天一定会有一个比较大的空间可以讨论比较深入的问题。按照发言的顺序，我们先有请潘功胜行长，掌声有请。

潘功胜： 谢谢杨总。各位来宾，大家好，我想就今天下午的这个机会谈一谈关于深化外汇管理改革，推动更高水平贸易投资自由化和便利化，国家全面开放的新格局，就这样一个话题谈几点看法。

在过去的几年，我国外汇市场一度经历高强度的风险冲击挑战，在过重因素的综合作用下从2017年二季度开始，我国外汇市场逐渐的向均衡状态，这张图是多个反映外汇市场形势的多个指标，我们把它列合在一张图中，有外汇储备，有美元的指数，有外汇市场的供求关系，有跨境收支等等几个指标列合在一张图上。目前我国的外汇市场形势基本稳定，跨境资本流动和外汇市场的供求基本平衡，人民币汇率双向波动，弹性增强，预期合理分化，外汇储备规模总体保持稳定， 这样一种稳定的外汇场形式为下一步改革开放创造了一个良好的环境和条件 ，这也是我今天讲的一个主题。

中国在1996年我们就实现了经常项目的完全可兑换，从本世纪以来，我国资本项目的可兑换水平不断提高，资本项下的FDI和ODI实现基本可兑换，形成了以机构投资者制度，QFII、RQFII、深港通、沪港通为主的跨境融资渠道，债务融资项下在全口径宏观审慎状态下自给自足。人民币资本项目的开放它包括两个环节，上游的交易环节和下游的资金的汇兑环节。目前从交易环节和汇兑环节来看，还有这样一些问题。

第一，少数项目仍然不可兑换，或者是可兑换的程度比较低 ，比如说境外机构，境外的驻民，境外机构在中国一级市场发行股票现在是不可以的，可能很快就可以了，个人项下跨境的资本投资现在也是不可以的。

第二，一些项目虽然可以兑换，但还存在着一些约束，便利性不够 。比如说我等一会儿要讲的QFII和RQFII在改革之前它就有一些政策的约束，比如说锁定期的安排，比如说分期汇出的这样一些政策的约束等等。

第三，一些可兑换的项目在交易的环节还存在着约束 ，比如说直接投资它需要做事前的备案，比如说我们现在准入前的国民待遇加负面清单的这样一种管理规则还在逐步的推进过程之中。

下一阶段在推动资本项目的开放方面总体的考虑是，坚持服务国家经济发展和对外开放战略，统筹贸易投资的自由化和便利化，与防范系统性金融风险的关系，稳妥有序的推动资本项目的开放。主要有这么几点考虑：

一是不可兑换的项目，推动了少数不可兑换项目的开放 ，通过交易和汇兑环节的联动，提高跨境证券交易项目的可兑换程度，有些项目现在外汇局和证监会已经在推进的过程之中。

二是有些已经可兑换的项目提高它的便利化程度 ，减少行政审批，实行负面清单管理，弱化政策约束，提高政策的透明度和可预期性。

三是提高交易环节的对外开放程度 ，按照准入前国民待遇加负面清单的管理原则，扩大国内市场，尤其是服务业市场、金融服务业市场的对外开放，创造公平竞争的市场环境。

近期我们重点做好下面一些开放工作，推动金融市场的开放，增加金融市场的产品供给，股票市场方面支持境外机构在境内交易所发行股票和承托凭证。在衍生品市场方面，支持扩大境内商品期货市场的对外开放。完善合格机构投资者制度，优化QFII、QFII、QDII、RQDII，提高额度、简化审批，放宽汇出限制，取消锁定期安排等等，研究合格境内个人投资者制度，要QD2，完善互联互通机制，初步扩大互联互通的覆盖范围，包括完善债转通的制度安排，包括DVP结算和税收安排等等，支持沪港、深港、沪伦通股票市场的互联互通，扩大基金互认的产品范围。支持金融机构参与国际和国内金融市场，中资机构参与离岸人民币市场，研究证券期货机构开展业务，支持境外机构参与境内的外汇市场。

在近一段时间我们 在资本项目的开放方面陆续发布了一些新的政策 ，比如说取消了QFII、RQFII跨境资金流动的限制，提高了QDII的额度，并启动新一轮额度的罚范，稳步推进QDRP的试点，在QFII和RQFII我们是前天晚上，星期二的晚上发布了关于修改QFII和RQFII有关政策的规定， 取消了锁定期的安排，取消了每月按20%汇出的这样一个分期汇出的安排，取消了锁定期的安排 ，QFII和RQFII允许对境内投资的开展、外汇套保。在QDIIRP、QDIIRE方面我们分别在上海和深圳把这两个产品的额度提高到50亿美元，我们下一步还继续提高这样一个额度。在QDII方面提高了QDII总额度，从4月份以来已经有37家机构获得QDII新的额度。

几年来，人民币国际化取得积极进展，人民币连续七年成为我国第二大跨境货币，成为全球第三大SDR权重货币，人民币在全球的信用程度不断提高，成为全球第六大支付货币，境外主体持有和使用人民币的意愿快速的上升，在今年1-4月份境外主体持有境内人民币金融资产同比增长31%，在今年的前4个月。

我们将顺应市场需求，积极稳妥推动人民币国际化的进程，在政策、产品创新、基础设施、市场开放，不断完善人民币跨境使用的环境，推动人民币跨境使用与跨境贸易、跨境投融资的联动，推动人民币从支付结算功能向储备投资和交易功能的拓展。加快了人民币国际化中心的建设， 支持上海建设全球性的人民币产品创新交易定价和清算中心，这是上海自由贸易开展人民币跨境业务的创新。 引导离岸人民币市场建设，推动人民币离岸市场和在岸市场的融合发展和良性互动。

外汇市场的预期合理分化，人民币汇率在合理综合水平上保持基本稳定。同时人民币兑美元汇率弹性进一步增强，双波动的特征非常明显，从2006年-2018年人民币中间价较上一日它的一个波动，红线是一个波幅。大家从这个图上明显看到人民币兑美元汇率的弹性是明显的增强。汇率形成机制的完善有助于发挥汇率调节国际收支的作用，有利于提高外汇资源的配置效率，增强我国宏观经济应对外部冲击的韧性。

在未来的方向把握上有这么几个原则和重点。 更多的发挥了市场在汇率形成之中的决定性作用，提高人民币汇率中间价形成的规则性、透明度和市场化水平，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。扩大外汇市场的对内、对外开放，夯实汇率市场化改革的微观基础。在外汇市场的建设方面，进一步扩展和提升外汇市场的深度、广度和活跃度，建设一个有竞争力的外汇市场，丰富外汇市场交易工具，扩大参与主体，推动市场的开放，优化基础设施，完善市场监管。

我在这里也想说一句，就是关于 引导市场主体，树立财务中性的理念。 在针对汇率的波动性增强的这样一种环境下，市场主体关于树立财务中性的理念。近两年来，经过市场的教育和洗礼，中国企业的避险意识有所提升，但整体而言避险意识不强，企业在外汇市场的“裸奔”行为不仅在宏观上因为市场主体的羊群效应容易引起市场的共振，而且在微观上使企业面临很大的汇率风险敞口，所以随着汇率形成的市场化，汇率的波动性逐步加大，企业的外汇管理应当坚持服务于主业，坚持财务中性的原则。运用外汇市场的工具，开展套期保值，减少压住单边升贬值的行为。

我们在推动我国金融市场对外开放的同时，要设防范国际金融市场风险传染的制度屏障，我们初步的考虑是 建立跨境资本流动宏观审慎和微观监管的“两位一体”的监管框架 ，实际上这些东西我们已经在开始逐渐建立和实施。就宏观审慎的，主要是防范了跨境资本流动的重大风险和维护外汇市场的基本稳定，它的内容包括建立和完善跨境资本流动宏观审慎管理的监测、预警和响应机制，丰富跨境资本动宏观审慎管理的政策工具箱，以市场化的方式，逆周期调节，外汇市场的顺周期波动，防范国际金融市场的风险、跨市场、跨机构、跨币种和跨国际的传染。

在微观监管方面，依法依规维护外汇市场秩序，强调反洗钱、反恐怖融资，反逃税，保持政策和执法标准跨周期的稳定性、一致性和可预期性。防范跨境资本大幅度的波动，对我国金融经济和金融市场的冲击，从政策层面而言，以防范系统金融风险为目标的宏观经济政策，直接针对跨境资本流动的管理工具，比如说运用风险准备金，全口径跨境融资宏观审慎等政策工具。强化了对短期跨境资本流动的管理，在管理中嵌入了宏观审慎的调节机制，同时我们要抓住银行部门这个关键的主体，构建银行部门跨境资本流动宏观审慎和微观合规的评估体系。

在微观市场监管方面，创新了外汇管理方式，注重了从事前到事中、事后管理，从正面清单到负面清单，从规则监管到规则与自立监管相结合。推动了跨部门的合作和国际合作，按国际惯例来加强反洗钱、反恐怖融资、反逃税的审查，加强行为监管，维护公平公正公开的外汇市场。坚持真实性、合法性和合规性的审核，坚持跨境交易的留痕原则，加强穿透式的监管。严厉打击地下钱庄，违法外汇交易平台等外汇的违法犯罪活动。

外汇管理部门我们将以服务实体经济为主体，以资本项目开放和人民币国际化，探索形成一体两翼改革开放的基本路径，同时在开放中有效维护国家经济和金融安全。谢谢大家。

杨燕青： 非常感谢潘行长，潘行长把我们的汇率市场化、人民币国际化，包括资本项目开放这三个方面在未来的一段时间内的战略和我们的基本路线图阐释的非常清楚。尤其概括了开放条件下国家的金融治理的这样一种现代能力，我觉得这个确实是给中国的未来提供了一个非常大的可以去开放，不断发展的空间。非常感谢潘行长做出好的战略和下一步的推进。下面有请杨伟民主任，掌声有请。

杨伟民： 大家下午好。我不是一个金融人士，我是非金融人士，主办方邀请我来参加可能是因为我原来的身份，但是我要告诉大家我现在已经不再是中财办副主任了，我为什么要这么说呢？因为我下边讲的跟中财办没有关系了，完全是我个人的意见。

我讲的题目是“ 打好防范化解金融风险攻坚战不仅是金融部门的任务，其他有关部门和各地区也要履职尽责 ”。因为金融风险要从两面来看，一面是货币政策、金融机构、金融监管等等方面的问题，另一面是实体经济、房地产、地方政府债务等问题，如果处置僵尸企业继续拖下去，如果房地产市场继续乱像丛生，如果地方政府继续变换花样，举借债务，金融机构再健康，进入监管再严厉，也会出现金融风险。所以说打好防范化解金融风险这场攻坚战，金融部门毫无疑义是主力军，是主攻部队，但是实体经济主管部门，特别是国有资产监管部门，房地产调控的管理部门，地方政府债务的管理部门以及各级地方政府都要各负其责，同金融部门一起齐心协力，来打好这场输不起的战役。如果只是金融部门在那儿孤军奋战，其他部门袖手旁观，这场战役是打不好的。所以下面我主要是从实体经济、房地产、地方政府债务方面应该做一些什么谈点看法。我刚才讲了，完全是我个人的意见。

一、实体经济要继续深化供给侧结构性改革 。这里讲几点。

第一，坚定处置僵尸企业 ，前两年去产能当中处置一些僵尸企业，但处置的只是冰山一角，我国货币池子里的水已经很多，但是死窟窿太多，僵尸企业占压了大量的信贷资源，如果不清理死窟窿，新增的信贷资源就流不出多少水来支撑新的经济活动。总书记早在2015年就提出把处置僵尸企业作为去产能的“牛鼻子”，去年又明确要求各省市县都要列出名单，拿出计划全面稽查，上报结果，对此有关部门应该尽快督办。中央企业和各省的僵尸企业可以纳入到一个或几个托管公司，一步到位进行处置，分步化解债务和人员风险。

第二，加快国有企业改革 。国有企业改革进展缓慢一定程度上拖了供给侧结构性改革的后腿，党的十九大把做强做优做大国有企业改为做强、做优、做大国有企业这一改动是十分重大的。我们要继续发挥国有经济的主导作用，但国有经济的主导作用以及控制力和影响力今后主要应该看国有资本是否强、优、大，不再看国有企业是否强、优、大。这一改动也为加快推动国有企业混合所有制改革提供了理论依据，混合所有制改革已经上升到基本经济制度重要实现形式的高度，像对这种改革方向十分明确的改革没有必要搞试点，也没有必要审批以后再改革，不要把改革搞成审批制。还要按照中央关于把降低国有企业负债率作为去杠杆重中之重的要求推动国有企业优化布局，缩小战线，减少虚的资产，做实的资本。

第三，赋予发明人科研成果所有权 。深化供给侧结构性改革既要破，也要立，发展新产业、新技术、新产品、新业态等等，这就要靠创新，创新要有人才，人才需要激励。产权激励是最大的激励，科研成果是科研人员创造性劳动和资本共同创造的，科研人员的大脑是科研成果的价值源，科研成果所有权应该由出资方和科研人员共同拥有，科技和经济两张皮，科技成果转化难，这个话我们已经讲了20多年，但是根本原因是陈旧的思维，科研成果完全归国家所有的制度。2016年以来西南交大在四川省成都市的支持下，在赋予科研人员科技成果所有权方面进行了大胆探索，出台了西南交大的九条。两年来，180多项成果分割确权成立24家高科技公司，所以在他们那儿科技和经济不再是两张皮，科技成果转化已经不再难。

我以为西南交大这一改革是科技成果产权制度改革的小岗村，大家知道当年土地承包制这一土地产权制度改革解决了农民的产权激励问题，也就解决了中国的吃饭问题。在创新驱动发展的今天，唯有推动科研成果产权制度改革，才能解决科研人员的产权激励问题，从而解决创新驱动的动力源泉问题，解决我国核心技术受制于人的问题。

二、房地产要加快建立新的住房制度和市场化调控机制。

前期房地产市场已经积累了一些风险，近期又乱像丛生，成为最容易引爆风险的定时炸弹和看得见的灰犀牛。目前在行政性措施已经不能根治，所以必须在六方面同步加快改革。

第一，改革政府垄断住宅用地的体制 ，房价过高的城市既要在现有的渠道增加住宅用地，也要扩大住宅用地的供应主体，农村集体建设用地规划的工业用地和开发区用地都可以用于居住。共用地和开发区用地总量已经偏大，但城市居住用地总量偏小，比例偏低，难以满足城市化的需要和人民对美好生活的需要。我们经常说调结构、调结构，但是调结构不仅要调整产业结构更要调整空间结构，空间结构调整基本方向就是减少工业用地，增加城市居住用地，这是方向之一了，这是解决高地价的根本。

第二，改革房地产商垄断住宅供应的体制 。应增加商品住宅市场供应主体，在符合规划的前提下允许小城市和小城镇的自然人合作建房，许非房地产企业在取得土地使用权的土地上建设商品房和租赁房。现在只是允许建租赁房，允许农村集体经济组织在自有建设用地和整理的闲置宅基地上建设商品房和租赁房，允许大城市周边生态修复企业在修复了生态用地上开发一定比例的低密度住宅等等。

第三，改革售多租少的市场结构 ，加快住房租赁市场的立法，实行租购同权制度，实行鼓励租赁市场的财税金融政策，比如说降低租金收入的税费。租赁市场发展的重点是房价较高的特大城市重点也不应该放在新建多少租赁住房上，而是通过税收等经济办法，使控制存量住房进入到租赁市场。我在中央财办的时候请有关单位对用电量对全国住宅的空置情况进行摸底调查，结果显示我国无论是城市、城镇还是乡村住宅的空置率都相当高，比日本这种高度老龄化、少子化、城市化的国家还要高，日本是13%，中国是多少我就先不说了，但是比日本要高。这很不正常，说明用来炒的房子还真不少，有关部门应该尽快制定空置住宅标准，定期公布全国和各地的空置率引导预期。现在我们在频频调控房地产市场，但是底数不清，怎么调控啊？就像GDP不清楚你怎么调控经济，怎么进行宏观调控？

第四，改革房地产税 ，政府工作报告已经明确了，详细我不说了，因为有时间限制。

第五，改革住房公积金制度 。逐步将现行强制性的住房公积金改为自愿缴存，同时设立政策性的住宅金融机构，这个改革实际上三中全会说了多年，但是一直没有推动下来。对于自愿缴存，给予低息贷款等支持，这也可以减少企业的负担，现在大家都说五险一金太高。

第六，改革农村土地制度 。改革农村集体建设用地的产权制度，赋予农村集体经济组织对集体土地的完全所有权，政府不再征收农村集体建设用地。改革农村宅基地制度，目前农村空置宅基地有3000万亩，相当于城市建成区总面积的37%，因为我国城市当中居住用地一般占城市建成区的30%左右，比现有城市当中所有的住宅用地总量都要多，这是一种资源的极大浪费，如果拿出一小部分转到城市，就可以大幅度降低地价，所以应赋予农户对宅基地充分的用益物权，这也是三中全会讲过的，可以长租、流转、抵押、继承。

总书记讲现代化经济体系包括商品和要素自由流动，平等交换的现代市场体系，有关部门应按照总书记确定的方向加快推动城乡人口和土地的自由流动。允许农村人进城落户，用出售宅基地使用权的收入在城市购房，也要允许城市人下乡购买宅基地的使用权，这样才能建立城乡一体的住房制度、土地制度、户籍制度，最终才能实现总书记所说的建立现代市场体系。

当然以上改革不是一个部门能完成的，若仍是按现在方式各部门分头制定改革方向，往往思想不一，出台时机不一，很可能最后事倍功半。所以应该尽快重新成立一个住宅制度改革领导小组，组织制定住宅制度改革的总体方案，协调相关单向改革等等。这是我要说的第二个方面房地产。

三、地方政府债务要严控增量，逐步化解存量 。

地方政府法定限额债务总体可控，但隐性债务规模扩大，增长过快，底数不清，风险不可测。为此 一是严控隐性债务的增量 ，对此中央研究相关部门，地方政府、金融机构和相关国有企业都要问责，因为三者都是预算软约束，风险软约束，所以地方政府的债务不能单追究地方政府的责任。

二是稳妥化解存量 。扩大地方政府法定债务规模置换部分隐性债务，防止过多出现半拉子工程。多年积累的隐性债务不是短期能够化解的，所以在化解的时候不要一刀切，一阵风，不要层层加码，提前还款。

三是地方政府要有风险观 ，不能只求政绩，不管风险，只借钱不还钱，也不能把今后几届政府子孙后代的事都干了。

四是要理顺中央和地方政府财政关系 ，地方政府事权多，但是没有财权，应坚持发挥中央和地方政府两个积极性的大方针。多给地方一些税种，赋予地方一定税权，减少中央、地方共享税比例，减少转移支付，让地方政府权责更加一致起来。以上是我个人意见，谢谢各位。

杨燕青： 非常感谢杨主任。杨主任在不长的时间之内把我们的国有企业改革、僵尸企业处理、国有资本管理、未来怎么样成为一个创新型国家，这件大事，包括房地产市场这么大的风险这是第二件大事，地方政府债务的风险第三件大事，原原本本的全部都说清了，关键的是把未来所有该做的事都说清了，这些事都做了，三大领域的风险全部可以解决。非常感谢主任。下面有请田董，掌声有请。

田国立： 各位来宾、女士们、先生们，大家上午好。金融是经济生活中的血脉，因为这个环节是谈风险，但是谈风险的时候，就像你血压高了不一定就是血管有问题了，它有可能是你的肾或者肝脏有问题一样。实际上谈金融的风险，大家通常来讲是从股市、汇市、债市这方面谈的，因为这才真属于金融。但是为什么大家往往一谈就把房地产搁进来？就是因为实际上房地产已经变味了，你如果不对房地产加以限制，它实际上已经赋予了很大的金融属性。所以谈风险，往往谈这四个市场。

因为我是建设银行的，我搞操作的，搞操作的我觉得没有对政策的发言权，也没有对理论更多的论证发言权，搞操作对风险更多是看看怎么解决风险，尤其是房地产，为什么我要说这个问题？我认为房地产是目前经济好多存在着让大家不放心问题的一个主要的一点，巨大的财富已经裹挟进去了。一个国家这么大的财富投入，大家都去盖房子，那科技也缺钱，干什么都会缺钱。所以怎么把这个偏好降下来？因为我说了我也不权威，我也不负责任，我也就不说了，他们有估的说，说现在中国房地产形成的总资产有的是40多亿美元，有的是400多万亿人民币，但不管怎么说，总而言之这些钱已经是天文数字了。我还有一些比较，我也不说了，因为比完了之后，它容易耸人听闻。

但是我就想说的是什么呢？大量的社会资金，资源被配置到了房地产市场，而房地产市场又没有形成与之相适应的风险管控和对冲机制，房地产金融化的同时又在不断的违背金融风险和收益相匹配的基本原则，最终会使得房地产市场越来越依赖推高房价，以保障社会资金资源的不断注入，维持其运行和发展。就这个运营逻辑之后的结果是很容易让我们想到当年的日本房地产泡沫危机和美国的次贷危机，所以在这方面习近平总书记说了，房子是用来住的，我觉得这个话一下点到了一个命脉。就是说怎么才能让房地产市场和金融市场健康起来呢？就是你必须得房子是住的，那咱们就在房地产住的这个功能上下工夫，属于金融的那你就归到金融类，那就是怎么把它去金融化。当你赋予太多的金融属性之后，比如你有钱，黄金有钱可以炒，没有钱可以不炒，房子是有钱住，没有钱也得住，它就很容易形成一个社会问题。

另外你过度的一下让大家感觉买房就赚钱之后，他会把社会所有的投资偏好都集中到这里，股市为什么长期没有人理？当然风险是一方面，咱们规范管理是一方面，股民和买房子的人一比较起来之后，高低利见之后，不会有人再对股市感兴趣，所以这就是怎么能够把大家的消费逐步的转移一下兴奋点。实际上和美国相比，我国的房地产泛金融化和高估值对社会影响更加复杂，房地产市场的变化不仅直接影响居民住房需求的满足，同时影响居民的家庭、企业和金融机构的资产负债表和资产质量，反过来又进一步诱发部分地方政府和房地产企业对这种金融化的收益依赖。地方政府的财政收入我这儿有数字，我也不念了，我不负责发布数据，都是公开数字。我们说控房价，其实现在是一个叶公好龙的东西，可能真控下来，银行也害怕，房地产商也害怕，包括买房者也害怕，包括相关部门也害怕，但是你真继续涨，大家也害怕，就这个僵持局面必须得有一个办法解决。为什么我一开始说商业银行是搞操作的，商业银行在这个时候必须有一些操作办法。

应该保持市场正常的运转，按照疏堵结合，统筹兼顾原则，实施价格土地等行政要素控制手段时，积极培育和发展住房租赁市场，探索住房租赁金融业务，可以切实的改变房地产单一的市场供给结构和资金配置方式，在很大程度上弱化住房的金融属性。 在解决居民住的需要时，不需要承担相应的金融压力和风险。我们认为利用住房租赁市场辅之以必要的政策培育措施，引导空置住房流入市场，可以改善存量住房的风险收益特性，在提高存量住房市场风险承受能力的同时，实现原有社会资源效益的提升和社会资源充分利用，房价光靠按，时间长了是个问题。但是有的人说远水解不了近渴，但是我觉得就是从现在开始，假如我们十年前开始培育住房市场，我觉得局面不可能是这样的，所以大家可以设想一下。

所以总书记说房子是用来住的，不是用来炒的。其实你只要租客，他没有听说炒租赁权的，那就是刚需。所以在这方面，建设银行现在提出，要买房到建行的时候，我们基于大家都是靠租房，公租房，没有私有房，现在又提出“租房到建行”，我相信在座的各位能够有心参加今天这个会的人都是家里不只一套房的人，关键是要“存房到建行”。就是建设银行给存房市场以增信，就不是一个小门脸，我们培育长租市场，你到银行存钱它也是一个资产形态，无非是货币形态，你把你的房交给我肯定比交给别人放心，你钱都给我了，房有什么怕的呢。所以要 “存房到建行” 。

本来我也准备了一个数想说一下，后来伟民主任说他不说数，他是最权威的，他不说，我就更不敢说了。但是空置率实在太可怕了，其实这些东西你给它调动起来之后，都是有意的金融资产，它去承接海量货币，没有这么大载体是不行的，所以我们必须迅速把这些存量的，已经盖完的房子。我觉得主要矛盾不是怎么去盖房子，我们的房子已经盖了不少，刚才说430多万亿已经盖完的房子，美国才20多万亿的房屋总量，而且我们农村统计还未必准，因为我们城市化进程不够。所以要想办法怎么调动存量，就是当你把你的房子存到我这儿的时候，我得解释一下，不是说建设银行真开始存房了，建设银行要扮演一个资源整合者的角色，是和社会现有的合理合规合法中介机构一起共同在这里头，去打造租赁市场和存房业务。

同时建设银行要提供什么赋能呢？居住我们可以鼓励他更多的稳固租房关系，因为现在租房市场不发达有很多原因，其中一个是期限太短，刚跟丈母娘吹完牛，结果第二天房东来轰你搬家，至少得五年、三年、十年，这期间我们提供一些贷款，房东拿到钱之后，十年之后再议一次价，我觉得这个市场会逐步发展起来，而且我们非常有信心，建设银行在这方面做了很好的尝试，慢慢陆陆续续你们会关注到建设银行的金融产品，在广东、上海都已经开始了。

2018年建设银行将继续推进住房租赁金融市场的发展，作为全行战略重点 ，发挥建设银行在住房领域传统的专业优势和资源优势，推动住房租赁市场建设，积极探索利用新模式、信市场、新机制和新生态化解房地产市场，釜底抽薪，怎么能够用市场手段解决市场长期存在的问题，确实到了刻不容缓的时候了。目前建设银行已经和300多个城市签订住房租赁的平台活动，就是帮助政府监管这些平台，同时在这里面我们还帮着房东和房客搭建交易平台，同时还帮着中介机构，我们给中介机构，你在我们这个平台上大家合法的交易以后，我们去给你的客户提供一些融资，就做这个信贷赋能。同时通过这些大数据，我们会定期发布住房租赁指数，我们基本上覆盖到97%-98%，因为太边远的城市对租赁需求，就没有什么太大的市场需求。

CCB建融家园就是我们在打的品牌，这并不是建设银行的人不干银行去干金融了，而是我们有效的和社会品牌公司一起整合起来，为社会提供一些让你信得过的居住产品。在这一体系中，建设银行始终坚持市场的归市场，金融归金融这一原则，总之我们相信解决像房地产这类痛点问题，我们觉得金融这把手术刀会更温柔。我就说这些，谢谢大家。