来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），作者：位宇祥。更多精彩资讯请登录wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。
昨天，见闻君提到，因为美股的牛市，大量股票的价格不断创新高，巴菲特的1000亿美元现金没地方花，只好等待时机。
在过去的一个多月里，一个又一个巨头发出“崩盘”警告，几乎每周一“唱衰”，提醒“最危险的秋天”很快就会到来。
现在，大佬开始行动了，新一代“债券之王”Jeff Gundlach自曝买入了五个月和八个月的标普500看跌期权，可能获得400%的回报。
大佬在悄悄退场
“流动性”盛宴还未终止，美股还在创收盘新高，但已有大佬在悄悄退场。
本周二接受美国媒体采访时，Gundlach表示，他买入了五个月和八个月的标普500看跌期权。这意味着，如果标普跌到一定程度，他可能获得400%的回报。他说：“波动率会上升。这是我现在最坚信的交易。”
“如果我们那些看跌期权没能得到400%（回报），我会失望。我们甚至都不需要市场大跌就能做到。”
新一代“债券之王”Jeff Gundlach
Gundlach自称不是看跌标普500指数，只是相比之下，更看涨VIX。他预计，衡量市场波动率的“恐慌指数”VIX可能轻而易举地从当前10关口附近反弹至20。
Gundlach认为，垃圾债和新兴市场债券等风险资产被高估。他在减持这类资产，投资质量更高、对利率上升相对不那么敏感的信用债。
Gundlach建议投资者对股债投资组合系统地“去风险”。对Gundlach来说，现在的挑战是，确定要多快抛售质量低、收益高的资产，青睐回报较低但更安全的资产。
这不是Gundlach第一次提到做空美股。华尔街见闻（ID：wallstreetcn）此前提到，上月27日，他就表示，数日前买入了部分五个月期标普500的看跌期权，当时VIX还处于最近23年来最低点。
市场平静的可怕
尽管美股看似连创新高，一片大好，但美股的“活力”却大不如前。
德银明星分析师Jim Reid发现了一个有趣的事实：标普500的波动已经连续13天没有超过0.3%，这在历史上几乎从未出现过。
如果加上昨日，标普已经连续14个交易日波动未超过0.3%了。标普500的走势堪称一张波动再微弱不过的心电图，它的走势是这样的：
2474, 2473, 2473, 2470, 2477, 2478, 2475, 2472, 2470, 2476, 2478, 2472, 2477, 2481，2474……
事实上，自上次标普500涨超1%后，已经过去了73个交易日。Jim Reid称，在当下这个平静得可怕的市场中，我们很可能会创下100天标普涨幅未超过1%的“成绩”，打破1995年创下的记录。
不仅是标普500指数，MSCI欧洲指数、MSCI除日本以外的亚太指数今年也都没有出现幅度较大的回落。上一次所有这三大股指一年间没有出现5%的回调这种事还是在将近四分之一的世纪之前，那是1993年。
可以说，全球股市波动性今年都处于历史低位。
大佬们发出“崩盘”警告
过去几个月出现一系列风险因素：美联储加息、特朗普“通俄门”、中国经济放缓、地缘冲突、全球政治不确定性，从分析师到对冲基金大佬甚至美联储都对金融风险发出警告，但市场就是不为所动，继续平静地走高。
最近两周，VIX偶有跌破10整数位心理关口时，基本在10左右徘徊。本轮美国牛市似乎可以一直狂欢下去，没有尽头。
但是过低的VIX则不同寻常，它意味着投资者对未来的判断过于趋同，导致越来越“拥挤”的交易。一旦出现风吹草动，波动性可能剧烈飙升。别忘了，上一次VIX处于目前的低位水平是在2007年金融危机来袭之前。
上月14日，华尔街见闻曾提到，德银首席经济学家Mikihiro Matsuoka在一份报告中指出，当前全球股市已经接近2000年和2008年时的高位，而这两次高点之后市场都迎来了“崩盘”。美银美林甚至给出了明确的时间表：最危险时刻3-4个月后到来。
对冲界“章鱼哥”Nader Naeimi改变了股市方面的策略，认为在加息的环境下，全球债券和股市都可能出现抛售，股市的下跌可能会超出投资者们的预估。
橡树资本的创始人、亿万富翁Howard Marks最近也发出警告：好日子不可能一直持续下去！有些人会把他的话当成是“狼来了”，但他觉得，过早警惕并因此损失掉一部分油水，总比股灾开始后满盘皆输为时已晚要好。
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新媒体总监 位宇祥
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