高途Q2财报会：线下学习中心扩张超预期，AI现阶段只用于提升内部效率

8月27日，高途（NYSE：GOTU）发布2024财年第二季度财报。

财报显示，截止到2024年6月30日的第二季度，高途实现营收10.10亿元，同比增长43.6%；现金收入16.54亿元，同比增长87.4%；经营活动产生的净现金流入为3.86亿元，去年同期为2.89亿元，同比增长33.8%。2024年上半年，现金收入为23.83亿元，同比增长67.7%。

在随后的财报会上，高途集团创始人、董事长兼CEO陈向东和高途集团CFO沈楠具体分析了本季度的数据。针对运营费用上涨、线下业务开展以及AI应用等问题，沈楠做出了详细的解答。

超75%的营收来自非学科培训服务和传统学习服务

沈楠在财报会上称， 学习服务贡献了超过95%的营收。具体来说，超过75%的营收来自非学科培训服务和其他传统学习服务 ，同比增长近55%。

围绕非学科培训服务的新举措在本季度取得了显著增长，营收和现金收入同比增长均超过三位数。值得注意的是，来自新生的现金收入较去年同期飙升逾200%。该业务首次贡献了超过20%的营收，成为主要的收入驱动因素之一。

第二季度，教育学习服务的现金收入同比增长了两位数，营收同比增长超40%。沈楠指出，高途不断努力优化和完善学习服务，显著提高了学生的留存率，尤其是新生的留存率。

学习服务业务的 另一个重要组成部分是针对大学生和成人的教育服务 。在本季度，该业务贡献了近20%的营收，同比增长约10%。为了更好地满足来自不同背景的用户的多样化学习需求，高途将研究生入学考试准备服务改名为大学生教育服务，并扩大了产品服务范围，囊括了大学四六级考试、备考和职业咨询等服务。

运营费用同比增长144%至12亿元

本季度，高途的运营费用同比增长144.2%，达到约12亿元。

细分来看，销售费用同比增长157.8%至8.354亿元，占营收的82.7%。高途分析，主要原因是在本季度初大力招聘短期辅导老师，以确保夏季高峰期的运营效率。

研发费用同比增长64.7%至1.621亿元，占营收的16.1%。一般及行政开支同比增长209.3%至1.696亿元，占营收的16.2%。沈楠表示，这一增长主要是由于招募了经验丰富的专业管理人员和运营人员来支持和扩大线上业务的增长以及线下业务的扩张。

经营亏损为4.648亿元，经营利润率为负46.0%。Non-GAAP（非美国通用会计准则）经营亏损为4.532亿元，Non-GAAP经营利润率为负44.9%。

净亏损为4.296亿元，净利润率为负42.5%。Non-GAAP净亏损为4.18亿元，Non-GAAP净利润率为负41.2%。经营活动产生的净现金流入为3.86亿元。

截至2024年6月30日，高途的递延收入为16亿元，比去年同期增长71.5%。

线下学习中心扩张超预期，但收入贡献还不足以单独披露

沈楠透露，2024年上半年，高途组建了一支高效专业的团队，为线下业务运营提供基础。因此，“无论是从城市覆盖数量还是学习中心数量来看， 线下学习中心的扩张都大大超出了我们年初的预期 。”

沈楠分享，在探索线下业务的过程中，高途发现了线下和线上业务可以协同的几点。

首先，在教师招聘方面，高途有能力招聘知名大学的人才。并且，高途总部的招聘团队能将优秀的教学资源共享给线下中心，这为线下运营初期提供了关键的师资支持，这对线下学习中心来说非常重要。

其次，在教育产品和内容方面，高途的线上教材，特别是与线下教育重叠的教材，可以共享。这大大提高了线下教育产品流程的效率。

最重要的是品牌知名度。与其他新的线下教育品牌相比，高途的品牌在家长和学生的需求中占有重要地位，为线下业务提供了强大的推动力。

此外，沈楠还提到了线下和线上业务的差异，比如线下教育产品更注重本地化和个性化。考虑到同时在多个城市和多个学习中心扩张， 目前高途的教育研究工作是为了满足不同地区学生的特定需求 。“这意味着我们现阶段需要投资本地化内容，这在一定程度上解释了研发费用的增加。”

此外，线下业务在运营上也有很大不同。“我们需要开发一个不同于在线业务的运营支持系统，需要在产品研发上进行投入。例如，支持校园选址和改造的系统，以及学生签到和重新安排课程的系统等等。”

沈楠表示，这样的系统将大大提高运营效率，并确保线下业务运营取得成功。“同时，我们充分认识到， 线下业务的进入门槛很高，护城河很深 。”建立教师招聘和培训、培养系统，以及教育产品和运营支持系统，需要一个漫长的周期。

截至今年， 线下业务的收入贡献还不足以单独披露。大部分营收和现金收入都来自高途的在线业务 。等到时机成熟，当线下收入贡献达到一定程度的时候，高途会披露相关的运营指标，包括进入了哪些城市、学习中心的数量。沈楠说。

现阶段只用AI提升内部效率

沈楠表示，目前，AI已经广泛应用于高途业务的很多方面， 目前的应用主要集中在公司内部降低成本、提高效率 。

首先，在教学产品设计和研发领域，AI可以自动批改学生作业，来帮助提高效率，同时学生可以通过AI与App或微信小程序交谈并进行日常口语练习。

此外，高途还设计了更具互动性的AI教学产品，以协助老师和辅导老师为现有学生提供更加个性化的学习。

值得注意的是， 目前大部分这类产品都是提供给现有学生，而不是推广给新生 。“因为我们想要持续打磨这些产品，确保这些产品能为学生创造增量价值之后，再推向市场。”沈楠说。

在互联网产品研发环节，AI大大提升了前端研发的效率，包括内部即时通讯系统和其他内部效率工具，高途都应用了AI技术来提高办公效率。在其他运营环节，比如客服建设、自动回复等，AI也在降低成本、提高效率等方面发挥着重要作用。

沈楠说：“但是现在， 我们希望在这个领域的投资更加保守。目前，我们只用它来提高现阶段的内部效率 。”

第三季度营收增长率低于上半年现金收入增长率的原因

2024年上半年，高途的现金收入为23.83亿元，同比增长67.7%。高途预计，2024年第三季度的营收应介于11.88亿元至12.08亿元之间，同比增幅应介于50.5%至53%之间。

关于第三季度预计的营收增长率低于 上半年现金收入增长率 的问题，沈楠表示原因有两个。

第一个原因 是，9月是第三季度的最后一个月，2024年9月与2023年相比少了一个周末的课程安排，将对同比增长率产生约5个百分点的负影响，相关收入将在第四季度确认。

第二个原因 是，高途在暑期班期间对入学年级（entrance-level grade）开设了特价班，以此来增加学生规模。对于这些学生来说，第三季度的主要贡献是现金收入而非营收，这部分的收入贡献将在第四季度体现。

沈楠表示，可以通过参考高途的第三季度的现金收入增长率以及第一季度和第二季度的现金收入，来预测第四季度的营收增长率。他补充道，这是高途在线大班直播业务模式典型的季节性特点。