2016年券商各种“排位赛”数据已纷纷出炉，可你真的看懂了吗？尤其经纪业务，近几年受互联网金融的冲击和推动，佣金竞争激烈，不少券商弯道超车，值得细细解读。
要全面读懂经纪业，最主要得看四大指标，分别是成交额、代理买卖净收入、客户数、营业部数量。梳理对比之后发现，券商的经纪业务的打法各异，就如同洪七公的打狗棒法有三十六路，券商至少形成了最具代表性的六种招式。
作为占据了券商收入半壁江山的基础业务，经纪业务是最看天吃饭的业务。据wind统计，从沪深两市成交数据看，2016年94家主流券商合计实现成交金额254.5万亿元，较2015年同期下降49.36%。
值得注意的是，近几年来，除去整体市场的因素，仍有不少券商以独特的业务打法谋求超车，因为成交额并不是经纪业务唯一的衡量指标。
若想要客观衡量一家券商的经纪业务实力，并读懂它的风格，需要关注四大指标：
一是股基交易额，以及所占的市场份额；
二是代理买卖证券业务净收入的排名；
三是存量客户数或新增开户数；
四是营业部数量。
先来看看最直观的成交额。Wind统计，2016年有7家券商股基成交金额在10万亿元以上，市场占有率超过1%的券商共24家。
排名前10位的券商市场份额都超过3%，变化并不太大。华泰证券以全年20万亿的成交额、7.87%的市场份额仍位居第一，且市场份额提升0.43个百分点。前20位券商中，平安证券、国金证券和长江证券的市占率有明显提升。
数据说明：以上成交额数据来源于wind，包括分仓交易量在内，并且未合并子公司数据。比如方正证券，若合并民族证券数据，成交额应为7.3万亿（含分仓）。
但“成交额”代表的是一个通道业务规模，股票、基金、债券的交易额都可以计算在内，规模能否真正转化为券商的收益，则需要关注另一个重要数据，那就是第二个指标代理买卖净收入。
“代理买卖净收入”反映的是，券商经纪业务的盈利能力。券商中国记者拿到的最新数据，来自中国证券业协会2016年上半年的统计。
可以看到，若单独以这个指标排名，第一名就是国泰君安，而不是华泰或中信。还有第二的银河、第三的国信，代理买卖净收入的排名都比成交额的排名要更靠前。
第三个指标是“客户数”。不过证券账户的客户数从是否存在交易来分，可以大致分为活跃账户和休眠账户，两者之间的界限并没有在业内形成统一标准，并且随时在变，难以统计。
若从“新增开户数”来看，大致能判断客户数量的变化（详见券商中国2016年5月4号的报道《开户圈地谁成大赢家？华泰方正平安证券新增开户均超200万（点击可查看）》），新增开户也有“有效户”和“无效户”之分，而有效户率超过50%的并不多见。
开户只是第一步，最后开户的投资者能否产生交易、交易额有多大、佣金率多少，跟客户结构和市场行情有很大关系，进而还会影响“成交额”。
第四个指标是“营业部数量”，2015年在互联网金融大行其道时，佣金战一度打得火热，甚至营业部“无用论”甚嚣尘上。有趣的是，当时银河还在逆势大设营业部，而进入2016年券商新增营业部竟然多达1500家了，当然其中以C型营业部为主，这转变倒是快啊！
事实上，现在券商营业部的功能已多样化，早就不是简单的开户和交易功能，而是承载了更多业务和客户服务的内容。
“成交额”只代表一种通道交易规模，转化成体现盈利能力的“代理买卖净收入”需要一段较长的时间，这两者可以说是衡量经纪业务实力的最关键指标。而客户数和营业部数量，则体现了投资者数量及业务延伸的可能性，比如两融等信用交易业务。
从以上四大指标的分析，以及多家券商的采访，可以发现各有侧重点，券商的经纪业务也不是只有一种打法，至少形成了最具代表性的五种招式：
成交额第一而净收入未同步居首的华泰，采用的是先以价换量的线下向线上转移策略；
近两年成交额上升明显的国金，通过“佣金宝”积累了大量个人客户，弥补了营业部少的不足；
近五年来净收入增速最快的方正，则体现了客户服务能力的再提升和盈利能力的重视；
新增开户数较突出的平安、东方财富，一个背靠平安集团、一个完全贯彻互联网券商低价策略；
而那些原本的大型券商们，像中信、国泰君安、银河、海通、广发、国信、招商等，营业部数量及实力都很强大，并且拥有大量机构客户，更多的是做加法发展财富管理。
这些年，经纪业务面临的竞争压力和变化很大，券商转型的过程选择什么样的路径和玩法，备受关注。以下总结了最具代表性的几种打法：
一、华泰先以价换量转型。
从成交额来看，华泰蝉联第一名，不过代理买卖净收入却排名较后，2015年中政协公布的数据显示，华泰证券代理买卖净收入只排名第七。
华泰在推行万分之三佣金率的时候，采用的是牺牲价格换取大量客户的做法，与此同时大力开发完善APP和产品线，将线下客户转移和吸引新客户到线上之后，对经纪业务考核也做出了调整。
2016年上半年，华泰的代理买卖净收入排名有所上升，排名第四，仅少于国泰君安、银河、国信3家券商。
二、国金乘上佣金宝快车。
在佣金战打响之初，国金是第一个与互联网企业腾讯合作的券商，推出了“佣金宝”吸引了大量低佣金的客户。国金之所以采用这样的策略，在于原本营业部较少、存量客户不大，加上这家券商具备市场化的高效作风，很快与腾讯一拍即合。
此后，国金在“一人20户”的开户政策下，一天曾最高新增了10万户，虽然从未披露过客户总数，但因此积累了大量个人客户。国金证券上海互联网分公司负责人曾对记者表示，“佣金宝”的客户群体以散户为主，交易频率比机构客户更高，因此对成交额的贡献明显。
三、方正近五年净收入增速最快。
中证协的数据显示，从2011年到2016年上半年，方正证券代理买卖净收入的全国市场份额从1.64%增长到2.49%（不含民族证券），增长率为52.07%，排名第一。若加上民族证券，则2016年上半年代理买卖净收入全国市场份额达3.12%，已挺入行业前十。
这家券商并不具备一线城市券商的优势，早些年的存量客户多分布长沙、广州等二线城市，但方正2014年提出了“零售即互金、互金即零售”的思路，之后2015年又组建了“互联网金融研究与工程院”，自行研发了移动开户神器“小方”App，实现线上与线下一体化，当年新开客户数41万户，目前客户数量累计接近800万户，排名也进入前列。
四、平安背靠保险集团。
跟其他的券商与互联网企业合作不同，平安证券借助的是中国平安的集团资源，以及一站式智能理财平台等，2015年新增客户数200万左右，当年同比增长约3倍。
新增开户有相当大一部分来源于保险客户，由新增客户带来的资金转化之后，平安在成交额、代理买卖净收入方面基本同步，行业排名约在17位左右。
五、中信等发力财富管理。
从成交额前十、代理买卖净收入前十位中，对比发现有一类券商是常年稳居其中的，那就是中信、国泰君安、海通、广发、银河、招商等大型券商。
这些券商中也有发力互联网金融的代表，但原本存量客户就多，完全抛弃线下走低价策略并不合适，并且都拥有大批的机构客户，更多的是做加法。一方面在线上APP体验和产品服务上做功课，一方面还继续铺设营业部，重视线下网点，发展财富管理。
六、东方财富独走互金路。
近几年，券商经纪业务是不进则退，大家都借助互联网金融增加竞争力，但完全具备互联金融基因的券商是东方财富证券。目前，不管是佣金、还是小额股票质押式回购，东方财富证券都是两个策略：一个低价、一个线上，当然这个后来者几乎没什么线下营业部负担，增长迅速，但由于基数太小前20名中暂时还见不到它的身影。
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