4月26日，就在伊以冲突可能将会刺激美国通胀预期失控之际，美国商务部在4月25日公布的数据显示，被美联储最青睐的个人消费支出(PCE)核心物价数据从2.0%飙升至3.7%，高于3.4%预测值，高于所有分析师预期的上限，该指标是美联储为实现2%通胀目标而追踪的通胀指标之一。
然而，第一季国内生产总值(GDP)增长率从前值的3.4%意外跌至1.6%，远远低于2.4%的预测，创下2022年第二季度以来的最低增速，且消费者支出有所放缓，这表明美国经历了短暂的技术性衰退。
而比通胀更可怕的是，这直接引发了对美国经济滞胀的担忧，让人联想到，美国经济当前状况与1970年代出现惊人的相似性。
比如，摩根大通首席执行官Jamie Dimon在两天前曾指出，虽然美国经济依然在增长，但或将会出现一段时间的滞胀。
我们注意到，这是PCE物价指数近一年来的最大涨幅，这增强了华尔街对美联储不会很快降息的预期，降息希望破灭，且让美联储陷入了左右为难的困境，目前，互换市场不再完全定价美联储将于12月之前降息。
对此，有着“新美联储通讯社”之称的机构称，这两份数据给美联储抗通胀敲响了警钟美联储的降息之梦正在渐行渐远。
最新的美联储利率观察工具CME显示，美联储2024年全年只会降息约35个基点，远低于年初预测的150个基点，当时预计今年进行六次以上幅度25基点的降息，甚至，现在还有交易员押注美联储一年内加息的可能性上升至20%，比如，芝加哥联储主席古尔斯比表示，在一系列高于预期的通胀数据之后，美联储必须重新调整货币政策预期。
美国金融市场立即做出了反应，美国股市收跌，显示美国经济增长慢于预期且通胀持续的数据震撼了市场，美元指数应声走高，大幅收涨，美元兑日元飙升，纽约盘尾报155.63，上涨0.19%，美国国债收益率创下五个多月来的新高。
这对现在正处在风声鹤唳中且饱受信用质疑的美国国债市场，叠加“高债务、高利率及低增长”这杯有毒的鸡尾酒组合下，进而反噬美国财政部的债务负担。
美国财政部在4月20日公布的财政半年度报告（自2023年10月1日至今年3月）显示，联邦预算赤字已达1.1万亿美元，债务总额目前徘徊在35万亿美元，仅去年一年就增加了2万亿美元，在过去十年中增加了近20万亿美元。
更重要的是，美国国会预算办公室预测，未来十年美国国债将再增加20万亿美元。但更糟糕的是去年，美国财政部不得不筹集近20万亿来偿还到期的债务，到目前为止，仅在2024年前三个月，美国财政部就发行了创纪录的7.2万亿美元的国债，打破了2020年期间创下的季度债务发行纪录。
在今年一季度7.2万亿美元的债务发行中，其中大约6000亿美元是全新债务……，这意味着美国财政需要借入了高达6.6万亿美元的资金来为现有债务再融资。这也意味着美国联邦的年度利息支出将继续飙升，因为现在的利率比过去高得多。
据国会预算办公室的最新数据显示，美国将在2031年陷入不可避免的财政悬崖，社会保障受托人的2024年度报告也显示，该计划将在2033年耗尽资金，解决这个问题将需要数万亿美元的救助。
为了摆脱联邦财政悬崖和社会保障资金枯竭，美联储将不得不采取更多的量化宽松政策来印刷数万亿美元，这将使现在的通胀飙升至两位数，远远超过了2022年和2023年的水平，而到那时，由于美国国债远超50万亿美元，每年赤字支出达数万亿美元，这表明美国很可能将会出现历史性的债务违约。
美国银行在4月25日公布的分析显示，若美联储降息150个基点，美国财政部未来一年将能节约4000亿美元利息，但是，一旦美联储维持当前融资利率不变，利息成本将从当前的1.1万亿美元跃升至1.6万亿美元。
所以，仅从上面的分析来看，美国昨天公布的这两份重磅经济数据直接点燃了美国偿还债务能力的担忧，使得投资者可能会越来越担心美国债务的偿债成本飙升，直接打开新一轮美国国债抛售潮的序幕。
以上这些均表明，在美国通胀重新攀升、美国预算赤字和利息支出飙升的压力下，这表明，美国财政部用于延迟债务违约支付的现金可能最快将在今年6月份之前就会被消耗尽，比美国财政部和国会预期的还要早。
叠加现在美国的欠债和赤字更多，利率更高，国会内部分歧也更严重的背景下，美国很有可能会出现历史性的债务违约，进一步削弱美元输出通胀风险和收取铸币税的能力，因为，美国的利息支出正在以天文数字般的速度上升，而且注定会爆炸。
这也使得4月26日亚洲交易时段，指标10年期美债收益率在25日收盘上涨5个基点的基础再度飙升至4.72%，反馈短期利率前景的两年期美债收益率上涨6个基点，至4.996%。这里要说明一下，债券收益率与价格成反比，收益率上升代表抛售量大于购买量，被市场远离和抛售。
而这背后的主导力量是作为美债基石级别的最大买家日本正在为美债的历史性抛售做出贡献，比如，有媒体在4月26日报道称，日本央行将考虑压缩对国债的购买力度，三菱日联金融集团也表示，日本市场目前正在抛售美债，并可能会推迟购买美债。
但现在的数据已经让美联储几乎没有退路显示出从其鹰派立场上明确退缩的迹象，这将给日本央行捍卫日元和坚持其日本国债收益率曲线控制政策带来更大的压力。
4月26日，美元兑日元继续走强，保持在153日元至157日元区间，跌破去年9月时的干预水平，触及34年以来的新低，在此背景下，高盛的宏观策略师估计，美元可能还会上涨5%左右，使得日元跌至160附近，超过亚洲金融危机前的水平，而自去年3月以来，日元兑美元已经贬值了近31%，这将给日本金融市场带来更大的抛压。
正在这个千钧一发的时刻，市场猜测日本财务省可能会出手干预，这种转向的冲击将推动资金从美债市场流回日本国内，加速美债美股的抛售，这相当于日本可能会再次突然对美国金融系统发起一场珍珠港式的事件，以此来震慑美元。
尽管，日本央行在26日上午结束的利率会议上如期宣布维持利率不变，表示目前宽松的金融环境将继续，未增加“鹰派”暗示，并对日本是否干预了日元汇率不予置评。
但是，日本央行重申，“2024财年如果通胀价格趋势上升和贬值趋势持续，将调整货币宽松程度，并删除了购买与之前相同数量债券的措辞”，这表明日本央行别无选择，实际上仍然为继续维持目前干预日元和日本国债市场的留有空间。
