CAS资讯 | 类REITs业务崛起：10家机构分食266亿市场

作为资产证券化的分支，REITs在2017年悄然崛起：今年国内类 REITs 发行规模超 266 亿元，相比2016年的 104 亿元同比增长超 156% 。类 REITs 系在国内现有监管法律框架下推出的在功能上与成熟市场上的标准 REITs 具有一定相似性的产品。

在证券时报记者对多名业内人士的采访中，REITs被认为是券商投行和资管机构尚待开发的一块“处女地”，其未来前景被看好。在 REITs 的运作中，券商资管机构或投行担任的是发行机构及承销商的角色。

而在今年的统计中，已发行的14单类 REITs 中，渤海汇金公司担任发行机构的有 3 单，位居首位；其次是中信证券、恒泰证券、天风证券以及招商证券资管公司，这 4 家机构各有 2 单。

据了解，目前业内拥有成熟团队主做REITs业务的机构不超过 10 家，而随着 REITs 发行规模的提升，成熟的机构团队将受热捧，已有布局的机构亦占得了先机。

4年来国内类 REITs 发行规模已达 597 亿

据统计，从2014年中信启航专项资产管理计划发行至今，国内共发行类 REITs26 单，发行总额达到 597 亿元。

2017年以来共发行 14 单类 REITs ，发行金额高达 266.14 亿元，相比 2016 年发行金额同比增长了 156% 。资料显示，上述 14 单类 REITs 分别为：招商创融 - 海富通 - 步步高资产支持专项计划；新派公寓权益型房托资产支持专项计划；渤海汇金 - 中信资本悦方 ID Mall 资产支持专项计划；畅星 - 高和红星家居商场资产支持专项计划；天风光大 - 亿利生态广场二期资产支持专项计划；中联前海开源 - 勒泰一号资产支持专项计划；招商创融 - 福晟集团资产支持专项计划；中信 - 金石 - 碧桂园凤凰酒店资产支持专项计划；中银招商 - 北京凯恒大厦资产支持专项计划；恒泰弘泽 - 广州海航双塔资产支持专项计划；天风光大 - 亿利生态广场一期资产支持专项计划；恒泰弘泽 - 广州海航双塔资产支持专项计划；长江楚越 - 中百一期资产支持专项计划；平安苏宁广场资产支持专项计划。

2016年共发行 6 单类 REITs ，合计发行金额 104 亿元； 2015 年共发行 5 单类 REITs ，发行金额合计高达 174 亿元； 2014 年全年仅发行 1 单类 REITs ，为中信启航专项资产管理计划，发行金额 52.1 亿元，发起机构（原始权益人）、发行机构（计划管理人）及主承销商均为中信证券。中信启航的基础资产是北京中信证券大厦和深圳中信证券大厦。此单 REITs 被称为国内首单私募类 REITs 。

今年以来共现10家发行机构

对于券商或其他机构而言，在REITs产品的发行管理中，其担任计划管理人及承销商的角色。

据中国资产证券化分析网的统计，今年以来，在银行间债券市场、上海证券交易所、深圳证券交易所及机构间私募产品报价与服务系统几家交易场所发行的几单REITs中，发行机构（也即计划管理人）共有 10 家，分别是：渤海汇金证券资管、中信证券、恒泰证券、天风证券、招商证券资管、兴业国际信托、上海富诚海富通资管、国泰元鑫资管、开源证券以及前海开源资管。其中仅有渤海汇金发行数量达到 3 单，高居榜首；其次中信证券、恒泰证券、天风证券以及招商证券资管各有 2 单，其他机构各有 1 单。

如果按照发行金额排名来看，渤海汇金证券资管发行总额达到56.9亿元，市场占有率为 19.53% ，依旧位于榜首；其次为中信证券，发行总额达到 54.6 亿元，市场占有率为 18.74% ；排在第三位的招商证券资管发行总额为 47.05 亿元，市场占有率 16.15% 。

据悉，渤海汇金证券资管是去年刚刚成立的渤海证券旗下资管子公司，而其在年内担任发行的3单 REITs ，基本在 9 月份之后发行，也即在今年下半年发行的 4 单 REITs 中，渤海汇金证券资管独占了 3 单。

公开资料显示，渤海汇金证券资管当前注册资本为8亿元，母公司为渤海证券股份有限公司，实际控制人为天津泰达国际控股（集团）有限公司，目前资产管理规模约为 2700 亿元，拥有券商资产管理牌照和公募证券投资基金牌照。

记者从渤海汇金证券资管公司处了解到，该公司在很短的时间内取得REITs发行领域头把交椅，这与其公司拥有一个主做 REITs 的团队分不开。今年年中左右，曾就职于摩根士丹利华鑫证券全球市场部的李耀光带领团队加盟了渤海汇金证券资管，而其团队在加盟之前已有不少 REITs 项目经验。

9月份以来，渤海汇金证券资管共有 3 单交易所类 REITs 获批发行，分别为：新派公寓权益型房托资产支持专项计划、中信资本悦方 ID Mall 资产支持专项计划以及畅星 - 高和红星家居广场资产支持专项计划。其中，新派公寓类 REITs 被业内认为是最像 REITs 的类 REITs 产品，除暂无法向公众投资者发行外，真正体现了权益型 REITs 产品的主要特性。

而在类REITs承销方面，据中国资产证券化分析网统计，今年以来，共有包括券商、银行在内的 46 家机构参与了类 REITs 的承销发行，其中招商证券发行总额高达 1602.05 亿元，市场占有率超过 25% ；其次为中信证券，发行金额达到 1061.33 亿元，此两家为 46 家机构中发行金额高于千亿的两家机构，其余发行金额位列前十位的还包括中信建投证券、国开证券、国泰君安证券、中国工商银行、华泰证券、中国银行、交通银行以及中金公司。