本周我们统计的54个重点城市整体成交数据环比变化+2%， 同比变化-24%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化+24%/+8%/-7%。
持续看好龙头地产股。 龙头房企在融资能力、拿地能力、并购能力、城市布局四大方面极具优势，行业集中度提升非常明显，TOP10市场份额由2016年末的18.7%大幅跳升至2017年Q1的31.5%，同比提升9.7个pct，参照美国龙头房企这是长期趋势。随着海外资金进入中国市场，龙头地产低估值优势进一步显现，美国前五大龙头地产平均PS为1.2倍，而A股万科0.7倍、保利0.6倍、金地0.5倍，估值水平仍有上涨空间。参考中期策略报告 《干龙头股，看特朗普！》
地产周期波动将持续降低，房地产大周期向上。 地产周期波动将持续降低，本轮周期货币政策边际收紧带来的负面影响将小于市场此前预期，而之前市场对于基本面的过分担忧带来的估值压制将得到缓解。房地产大周期向上的核心因素是：银行资产荒背景下持续配置按揭引导居民资产配置带来房地产超级大周期。货币政策边际收紧和政策打压带来的负面影响将小于预期。
本周我们统计的54个重点城市整体成交数据环比变化+2%，同比变化-24%。 其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化+24%/+8%/-7%；一/二/三线城市同比分别变化-27%/-31%/-15%。其中，四个一线城市北、上、广、深环比分别变化+15%/+23%/+47%/+1%，北、上、广、深同比变化-37%/-26%/-20%/-28%。本周的二手房市场中统计的16个城市成交面积环比变化-0%，同比变化-26%。库存方面，本周统计的18城市库存去化周期为7.3个月，环比变化-0.6个月，其中一/二/三线库存分别变化+0.0/-1.3/+0.0个月。
投资建议： 这是新世界、新视野、新市场，地产大周期。强者恒强，规模为王，市场集中度快速提升背景下，龙头将成最大赢家，持续看好龙头地产股和正在成为龙头的地产股的投资价值。重点推荐万科A、新城控股、招商蛇口、保利地产、世联行、华夏幸福、华侨城A、华联控股；同时持续看好港股地产股碧桂园、中国奥园等。
风险提示： 地产销售不及预期，货币政策大幅收紧。
