得益于近期大类资产的企稳反弹，胡子总的组合已经度过危险期，重新恢复成上涨状态，净值回报率回到9.3%，8月份的回报转正为0.21%，月胜率恢复到100%（每个月回报为正，我觉得很可能是运气使然）。
先吹下牛，当开胃菜。
本文还是想继续聊一聊关于投资理念和认知的问题。
正好这几天读了一本小书（《苏黎世公理》），结合生活中的一些实例，来跟各位读者分享下我的一些思考和看法。
书上一共讲了12条“公理”和16条“次理”（次要公理的简称），我不一一罗列了，有兴趣的读者可以自行翻阅原书。
先申明下，本文并非只是一篇读后感，更多的是笔者自身的理解和感悟。
一、风险
8月初参加了一个高大上的论坛，会上谈到了所谓“绝对收益策略”，各路资管机构专家针对此进行了激烈的讨论。
开完会后，我再三琢磨了下，发现这个问题提的“有点问题”。
渠道或者客户要求的“绝对收益”，显然不是指的“低收益”（因为要做到绝对低收益太简单了），而是指在保持收益率较高的情况下不出现明显回撤（从而导致收益为负或者很低）。
实际上，这个目标几乎是不可能实现的。
原因很简单，承担相应风险，是获取相应回报的必要条件。
“低波动，高回报”短期有可能发生（例如胡子总前面的投资组合），但是长期不可持续（今年管用，明年大概率可能就不管用了）。
这就是我在前一篇文章里面讲到的“风险和收益”的一致性。
而且，还要区分“风险”和“风险承受能力”的差别。
前者是资产价格的波动（或者不确定性）大小，而后者是“风险”大小对投资者情绪、心态甚至健康的影响程度。
投资者往往容易犯的一个错误是：
明明自己的风险承受能力很低，但是投资承担的实际风险却很大。
举例来说，一直持有一个长期下跌的股票，期望有一天能反弹解套甚至是重新赚钱。
不认亏，实际上是一种低风险承受能力的表现（接受不了亏损）。
而长期持有高波动率资产（股票），又是预期高回报和承担了高风险的表现，这两者显然是矛盾的。
风险承受力，风险，预期回报，这三者需要保持一致性。
二、预测
第四个公理写到：
人类的行为是无法预测的，不要相信任何声称知晓未来的人。
话虽然说得很绝对，但是确实很有道理。
按照我的理解，这个公理的意思是在投资中不要过度依赖“预测”。
但凡涉及到投资，就会有预测。而且越是没有预测能力的投资者，越喜欢不断的进行预测。
市场的走势，绝大多数时候，是以一种不可测的随机模式在变化（“无序”）：
预测的频率越高，错误的概率越高；预测的周期越长，偏差的幅度越大。
如果市场在大部分时间里，都呈现出“有序”的状态，那么大部分人应该是能挣到钱的。
事实上，少部分人在挣钱，大部分人在充值。
只有亲历过高波动、高杠杆的交易，才能深刻体会到，预测的对错与否，在决定最终的投资回报里，占比往往偏低。
反过来，很多亏损跟自己在预测上的“执念”高度相关。
找到正确的应对市场“无序”波动的系统方法，要比追求预测的精度、胜率要重要得多。
经济学家们靠做出“预测”这个过程来致富，至于说你是不是能依靠这个“预测”结果而致富，大概率是个小概率事件
![]()
。
三、止盈
经常听到的一句话是“会买的是徒弟，会卖的是师父”。
这就是“止盈”的重要性。
有很多方法来给出投资过程中“止盈”的规则，比如动态止盈、固定止盈、分步止盈等等。
选择适合自己的规则就好，“止盈”的核心在于要学会放弃。
可是，往往会遇到当自己止盈之后，市场继续猛涨的情况，后悔之情难于言表。
这种情况，一般意味着市场的走势已经脱离了你的“认知”，或者出现了不是你所熟悉/擅长的交易模式。
那么，放弃这一部分可能靠“运气”（认知之外）赚的利润，及时的“止盈”，在事后往往会被证明是正确的。
记住下面两点：
好的入场机会，随时都会出现；
好的投资品种，市场到处都是。
相比“亏损”来说，永远不要担心止盈过早而“踏空”。
四、固执
很多时候，固执是个好品格。
一条路走到黑，坚持自己的道，我其实很欣赏这种人。
但是，在投资中，“固执”可能是个弱点。
原因很简单，投资面对的是复杂多变的市场，“无序”是主要特征。
