豆 粕
9 月 29 日 CBOT 大豆期货下跌，受美国中西部有利收割天气和中国出口需求
明显放缓打击。沿海豆粕价格 3020-3110 元/吨一线，较昨日跌 10-20 元/
吨，天津 3110，山东 3030-3070，江苏 3040-3055，东莞 3020-3040，现
货和远期基差低位补库。美豆丰产仍是大概率事件，9 月下旬逐步上市，短
期收割压力和国内豆粕库存偏高令价格调整，但南美播种季来临，拉尼娜天
气炒作以及中国 强劲需求会支撑美豆偏强震荡，继续提升国内豆粕成本;此
外国内 9-10 月进口大豆季节性减少，大豆压榨有望放缓，而养殖需求确定
性增长，豆粕高库 存预计去化，中长期豆粕价格看好，关注产区天气、中美
贸易关系。操作上，豆粕 01 滚动多，轻仓过节;多 1 空 5 套利可以在价差
200-220 逐步减仓， 逢低再介入。
9 月 29 日锦州港平仓价 2340 元/吨，稳定。宏观看，国际粮食贸易有不稳定
风险，国内粮食安全更加受到关注。供应端，新粮产量基本稳定，陈粮库存
去化较快。消费端，下半年生猪饲用恢复有所恢复，同时禽类生产仍在高位。
综合供需情况看，中期基本面趋于向好，如果生猪产能恢复及预期，底部支
撑强。短期看基本面变化不大而华北玉米即将上市，新粮供应市场后或打压
价格。操作上，中期粮食安全和通胀预期仍在，偏多思路对待；短期新粮上
市后现货价格或有回调，注意盘面回调风险。
鸡 蛋
9 月 30 日主销区北京现货报 3.51 元/斤，跌 0.04；上海报 3。6 元/斤，跌 0.11；
主产区保定报 3.31 元/斤，跌 0.09；德州 3.35 元/斤，跌 0.15。今年鸡蛋现
货价格表现不及往年同期，鸡蛋产能明显宽松，而淘鸡价格仍然在常年波动
区间范围，反映市场没有出现超量淘汰，当前蛋鸡产能出清进程较慢，鸡蛋
产能宽松局面不改。当前正值鸡蛋季节性旺季，后市继续上涨的空间不大，
鸡蛋期货贴水程度没有完全反映鸡蛋现货将下跌的预期，操作上建议维持偏
空思路，持续关注现货价格和老鸡淘汰情况。
USDA
作物生长报告：截至
2020
年
9
月
27
日当周，美国大豆优良率升至
64%
，高于预估均值，之前一周为
63%
，去年同期为
55%
。当周，大豆收割率为
20%
，高于预期，前一周为
6%
，去年同期为
6%
，五年均值为
15%
。当周，美国大豆落叶率为
74%
，上周为
59%
，去年同期为
49%
，五年均值为
69%
。
USDA
出口检验周报：截至
2020
年
9
月
24
日当周，美国大豆出口检验量为
1,211,733
吨，符合预期，前周修
正后为
1,379,971
吨，初值为
1,310,854
吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为
893,556
吨，占出口检验
总量之比高达
73.74%
。
2019
年
9
月
26
日止当周，美国大豆出口检验量为
986,305
吨。本作物年度迄今，美
国大豆出口检验量累计为
4,848,745
吨，上一年度同期为
3,154,539
吨。
USDA
民间出口商报告：向未知目的地出口销售
218,300
吨大豆，
2020/2021
年付运。
油世界：
2020
年
10-12
月全球豆粕出口料降至仅
1630
万吨，连续第
2
季度出口下降，整个
2020
日历年出口
料仅为
6550
万吨，较
2019
年减近
350
万吨或
5%
。我们预计
10-12
月阿根廷和巴西豆粕总出口将较上年削减
130-140
万吨。两国大豆压榨萎缩。阿根廷榨利为负及农民惜售是主要制约因素。巴西增加大豆进口仅能部分
弥补
10-12
月国内供应大减。全球豆粕进口需求部分转至美国。
本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。
任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。
投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。
长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。
本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。
