需求放量刺激，沥青现货推动期货涨停

另外，由于前期6-8月份沥青生产利润价低，炼厂开工率较往年比较低，也导致了对于即将到来的消费旺季，炼厂库存下降迅速，进入9月之后，炼厂库存已经下降30%，我们预计去库存将继续。统计数据显示贸易商9月初库存为45%，较8月的56%大幅下降，可见贸易商去库存也开始，现货压力终于得到全面缓解。预计在即将到来的9月传统消费旺月，也将看到贸易商库存持续下降。

从下游消费来看，今年1-7月份的基建公路投资数据并不好看，同比去年仅增长4%。但是从季节性因素来考虑，过去几年基本上1-7月份的公路投资占到全年的48%左右，说明下半年的投资一般好于上半年。

全国公路建设固定资产投资/亿元

下游的需求回热从部分炼厂的价格上调就可以看出来，跟据卓创资讯，中石化、中石油汽运价格普涨100-220元/吨，船运、铁路运输价格上调250、300元/吨，市场成交继续走高。山东市场主流成交在3600-3700元/吨，上涨200元/吨。齐鲁石化沥青结算上调170元/吨，同时取消前期100元/吨的优惠，结算执行3690元/吨。地方炼厂同步上调，市场成交普涨150-200元/吨，个别炼厂库存低位、限量接单，预计明日个别炼厂或仍有跟涨动作。华东市场主流成交在3840-3910元/吨，上调170元/吨。今日中石化华东四大炼厂沥青结算价均上调170元/吨，涨幅超市场预期，随后中油兴能、金海宏业、江阴阿尔法均有跟涨。截至今日，中石化华东炼厂沥青价格涨幅已经达到了290元/吨，已经超过了8月份250元/吨的涨幅。

正是由于现货猛涨导致近月升水远月合约160元/吨，可以持续跟踪套利空间，当现货开始走弱时，考虑做12-06反套。