详细调研纪要
2017.6.5 线材钢厂，私企
对接人员：铁矿石原料采购、钢材出口
产品结构：产量 1100W，其中 960W 是线材，另外部分为方钢，盘螺。低碳钢 60%，优钢（特钢）40%。线材和盘螺轧制成本相同，都在 150 元/吨，盘面与线材转换较为灵活，换扎轨即可。一共 19 条轧线，满产，线材
3W/一天。螺纹年前产量 4000W 吨/天（120 万吨/年），现通过铁水分流扩展为 6000 吨/天（4 条线，180 万吨/年），已经是最大值。
贸易流向及模式：外贸出口目前很少，出口地区以东南亚国家为主，例如韩国、菲律宾、印尼，中东、北非受土耳其影响大。内贸多以协议户为主，散单4-5W 一周招标。
销售区域：天津周边为主。
订单情况：6 月订单目前无变化，依旧满产，无成品库存，无超卖。
废钢：目前仅加了12%，已经加满，但由于转炉温度低，无法达到 20%上限。
铁矿石：外矿39-40天的库存。正常45天。外矿占比97%-98%。年度贸易量2000W，自用量2000W。
贸易模式全部是买美金，卖人民币，目前额度已经用满。尽管内外倒挂，但为了博市场占有率，并不会缩量。迁安地区普遍内矿成本在 65 美金，3 月中旬到现在行情一直低迷，目前在扛的过程中。前期亏损导致部分贸易商没能跟上下一步的采购结构，近期拿货有所减少，所以导致港口到货量偏低。
PB 块-PB 粉价差问题：
认为主要的原因在于供应，前期块矿亏损导致进口减少，进而表现在现在强。但下游不会轻易去改变配比，（怕影响高炉稳定性），所以价差并不会改变配比。矿山供应趋势肯定增加，但是感觉没有年初增产的多。对于粉矿、块矿、精粉的选择。少烧结，直接多用块矿，降低环保限制。
环保常态化：不愿意用P、S不合格的。烧结限产半个月以内不会影响产量，超过半个月会。
唐山高炉去产能：共1000W，目前已经分配到12家企业，但名单未知。执行时间可能是6月、9月。去除的都是有效产能，该钢厂高炉有（1080*6,480*4,660*1）,480的高炉可能会因为去产能停1-2个。
检修计划：2月份的时候大检修过，目前在拖延检修时间
钢厂利润：合理利润认为在400
6.5 下午 热卷钢厂，国企
对接人员：钢材销售
产品均为热卷。普卷、C 料占比 20-30%，其他为汽车钢、低合金、马口铁等。目前热轧库存 1W，环比下降。
产量库存：25W 产量，12W 集团内部下滑（2 条冷轧-镀锌），2W 出口，11W 内贸（其中 9W 协议户，3W 锁价）。2 条热轧，2 条高线。2 条螺纹线，螺纹产量今年以来增加 17W/月（3 月份开始转产，逐步加大，200 万吨/年），目前已经满产。转产的限制，一是热卷下游要保证供应（自用），自用和协议量要保证（其实也可以减，6 月就减少了协议量），只能减少散单；二是轧线。
下游订单：6 月份订单满产。内贸在 25 号才收下个月订单，20~30%通过贸易商。在扩大终端直发的比例（宝钢建立营销中心分公司，分公司赊销）。外贸订单提前一个月，通过贸易商，目前热卷出口 435，7 月接单量一般。
分品种看，冷轧差，镀锌凑合，热卷还好。原因在于冷轧加工企业仍在采购生产。分品种，用于食品的镀锡不受影响，工业品需求仍不好。
去产能：4 个高炉，450*2,550*2,450 的高炉可能面临减产，想置换成一个 1080 的。
检修：预计放在年底（年底传闻河北限产一半）。
6.5 下午 带钢贸易商：
钢坯下游方面，螺纹线材好，带钢，角钢扎材出不动。目前轧角钢、螺纹利润最好，原因都在于中频炉的减停产。中频炉除了产螺纹之外，还生产小规格的角钢，而这部分是高炉和电炉无法替代的。因此今年角钢轧制利润也高。
带钢下游也即将进入淡季。制管，焊管可以用热卷代替带钢。焊管下游也要用于镀锌。管厂能够替代的多，热卷对带钢能替代比例在50%。
4月带钢差的时候，带钢厂都停了带钢直接出坯子，但从近半个月开始，坯子流出开始减少。这些坯子和市面上的钢坯略有不同。近2周以来，钢坯到货量已经开始减少，又转回带钢。
6.6 上午 正丰库
正丰库是唐山比较大的社会钢坯库。钢坯品种直发的多，通过中间贸易商流转的占比不多。
目前正丰库总体库存仍在20W左右，近期小幅增加，但仓库解释多为私企贸易商主动囤货为主（供应增而不是需求减）。我们参观仓库的时候感觉库存并不多近期钢坯发往南方的量有所减少，主要是基于南方价差不合适。
今年唐山新上的轧材较多，但后续已无更多轧线投产。一条轧线出来的时间大概6-12个月。每日供应量在5000-6000万吨，但需求约7000-8000万吨，坯子中长期看有缺口。轧材利润是高炉利润的第一条防火墙。因为今年产量增产部分是由轧材线来调配，如果螺纹轧制都没有利润，那么肯定还是供不应求。
6.6 下午：唐宋
唐宋统计今年复产的螺纹轧线在 1.5-2W/天，年化 600W，已经逐步进入峰值。高炉限产只有河南、山西有部分影响，其他地区都是在满产。后面能够增量主要看两部分：一是转炉增量—废钢（废钢比例上已经触及上限，但是个数上还子在蔓延），二是电炉。电炉量目前市场有一种声音，总量4000W，7-8 月份集中投产，主要集中在山东、江苏。
基建需求：投资连续但用钢变化很大。建华管桩反馈订单很好，提前基建 1-2 个月。
购买产能：钢厂在其他地区购买粗钢产能，本地停产~~类似产能置换唐山是国内型钢最大的生产地，年产量 3000-4000 万吨，占全国比 70%-80%。型钢、槽钢、工字钢可以自由切换，切换时间只要 1 天，开工率、库存波动大。目前角钢利润仍有 200，此前最高 300-400。
双焦：当地独立焦化厂较多。目前在胶着期，预计 6 月 10 号左右还能有一波降幅。利润方面，唐山 30-80。钢厂库存 8-9 天，焦化厂焦煤库存 7-10 天，处于正常水平。
废钢：比例非常高，甚至已经开始超出利润值。北方废钢添加低于 20%，唐钢 35%-40%,比如，建龙从 300 增产到 700 公斤/吨钢。这部分废钢除了增产之外，已经开始在用于替代矿。
钢厂不愿意囤原料的原因：资金、风险、预期。
6.7 上午 中型矿贸商 私企
期货1000W/年，落地600-800W一年，澳巴主流货为主。无长协，不做套保。
库存：20~30W 库存，库存已经降下来，最大 47 万吨。目前仍有几万吨高价库存，没有处理。港口可流通库存不多，尽管库存总量1.4亿吨，但死货在增多。大贸易商手里库存少。分主流矿山西用的多，用来配精粉。
印度矿：5.31～10.31 雨季，到货量会减少。
混矿：贸易商混矿增多，拓展了低品销路。
已经停产的：马来矿年初就已退出市场。
6.7 上午 某小型钢厂驻港采购 私企
钢厂高炉：1280 一个，550*2，成品 200W 螺纹、线材、钢坯，需 300W 外矿，内矿用比 5%以内。自有焦化厂。
原料库存：目前钢厂库存在 15 天，属于正常水平，采购策略随采随用。美金货和落地货都会采，现阶段只会采落地货。主要从瑞钢联、建发、嘉吉、万宝、中建材采购。价格跌，补一点，价格涨，等一下，滚动操作。不做期货，专注生产精细化。
外矿配比：较为灵活，每天开会讨论。外矿成本占到所有炉料成本的 40%
日照堆存费用：免堆存2个月，第三个月一毛，第四个月五毛。
2017.6.8 山东中型钢厂
对接人员：期货部
产能：500W，3条轧线，近期库存微增，订单有所回落。但心态较好。认为今年的利润来自两个部分，一是供应缺口；二是原料给出利润。缺口目前正在修复，修复到什么程度，不清楚。认为4月份粗钢产量创新高，等待6月成材能否新高。
废钢比例：废钢添加比例仍然低于15%，徐州等民营钢厂废钢比例大。
订单：零库存策略。短期下游农忙导致需求略有下滑，但属于季节性因素。目前下游订单尚可，库存微微回升，但依然缺规格。
高炉检修：原本半年论检一次，这次钢厂检修推迟。
矿：维持悲观，自从3月中旬开始去库存以来，一直维持低库存状态。主要的原因有三点：一是不缺货；二是钱紧张；三是预期不好目前铁矿石库存 2 周，厂内一周，港口一周。焦炭库存 15 天。
山东内矿成本 620-630。原矿折算系数，原先 3.3，现在可能要到 5-6
