小鹏重走“小米之路”

36氪汽车 · 公众号 · 汽车 · 2025-03-18 23:59

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「小鹏 预计在2025年四季度实现盈利。 」

文 | 李安琪徐蔡钰 编辑 | 李勤

在在连续数月销量破3万辆后，小鹏汽车重新找回了节奏。

3月18日晚，小鹏发布了2024年四季度和全年财报。全年卖出19万辆车，营收 408.7亿元。

尤其第四季度，小鹏的销量达 9.15万辆，营收161.1亿元，比三季度4.65万辆增长96.6%。

销量与营收双高，让小鹏的财务指标呈现出稳健态势。去年四季度，其汽车毛利率10%比三季度的8.6%有所增长。

手上现金流也变得更多，截至去年末，小鹏现金及等价物等达419.6亿元，较三季度增超60亿元。亏损也不再持续扩大，小鹏四季度净亏损13.3亿元，较之三季度18.1亿元亏损有所缩窄。全年亏损 57.9亿元。

当然，不能忽视的是，小鹏的技术输出带来的业务营收。从全年来看，小鹏服务型收入达 50.4亿元，较2023年的26.7亿元上升89.0%。小鹏汽车表示，这主要是与大众进行的平台与软件战略、电子电气架构技术战略合作有关的技术研发服务收入增加所致。

不过小鹏财报数据的好转，很大程度还是源于自身。去年下半年，小鹏推出的两款车型： 11.98万元起的MONA M03，以及18.68万元起的新车P7+迅速走量。尤其前者，今年2月几乎占据小鹏超3万月销量一半。

CEO何小鹏在财报电话会上表示，预计将在2025年四季度实现盈利。

在这场制造与交易的游戏中，经历过刮骨疗毒的小鹏，在持续大涨的销量中证明，自身已经摸到了窍门。

但同行的竞速更强大。

同样3月18日当晚，小米集团也发布了2024年财报。在卖车的第一年，小米的业务全年营收382亿，卖出13.68万辆车。

在赚钱能力上，小米汽车毛利率为 18.5%。不过小米汽车整体仍在处于亏损状态，全年净亏损62亿元，只比小鹏汽车全年亏损略多一筹。

在油电同价、智驾平权巨浪冲击下，传统汽车的价值体系正在失灵。高端、平价赛道都吸纳了各种新玩家角力。

小米汽车没走上手机领域的“性价比”路线，而是主打高端品牌；而小鹏在深刻变革后，走向了更主流和平价的“红米”路线。

「与小米易位，小鹏开辟“红米”路线」

小米汽车的凌厉，很可能还在今年提速。

一方面是可能加快实现盈亏平衡。从财务数据来看，小米汽车去年全年亏损62亿元。根据金融机构估算，小米汽车去年四个季度的亏损为20亿元（未公开）、18亿元、15亿元和9亿元（未公开）。

而在2025年一季度，小米汽车已经交付了6.3万辆车，季度末销量很可能超过7.3万辆，比去年四季度的6.9万辆高出不少。在保持现有投入和研发支出的状态下，小米汽车很可能在今年一季度走向盈亏平衡。

而52.99万元的起售价的SU7 Ultra，更是有望帮小米汽车拉升车辆均价。

也许是深谙“性价比”道路的艰辛，雷军没让小米汽车走上千元机撕开市场的性价比路线，而是着力于豪华品牌叙事。

在雷军的吆喝下，今年2月末小米SU7 Ultra发布后，开售3天大定数量就突破了1.9万台，锁单超过1万台，提前完成全年1万辆的任务。据36氪汽车了解，SU7 Ultra首批车主中，传统豪车增换购用户（BBA、保时捷、法拉利等）占比80-90%。

截至3月18日，小米汽车累计交付量已经突破20万辆。小米汽车计划，基于SU7、SU7 ultra、YU7三款车，冲刺35万辆目标。

雷军此前在活动中表示，小米汽车的目标是15-20年成为全球前五的车厂。这一目标的实现，需要小米汽车年销量达到30-40万辆，方可实现盈亏平衡。